قدمت Morningstar، Inc. (المدرجة في بورصة NASDAQ: MORN) نظام التصنيف لأول مرة في عام 1985. سرعان ما أصبحت منصة Morningstar البسيطة سهلة الفهم مفضلة للمحللين والمستشارين والمستثمرين الأفراد في عالم صناديق الاستثمار المشترك. تعد Morningstar اليوم واحدة من أكثر موارد الاستثمار نفوذاً في العالم ، وهي شركة يجب أن يأخذها كل شخص مهتم وقتًا لفهمه بشكل أفضل.
Morningstar يصنف صناديق الاستثمار على مقياس من نجمة واحدة إلى خمس نجوم. تستند هذه التصنيفات إلى كيفية أداء الصندوق - مع إجراء تعديلات على المخاطر والتكاليف - مقارنة بالأموال في نفس الفئة. يحصل كل صندوق على تصنيفات منفصلة لفترات مدتها ثلاث وخمس سنوات و 10 سنوات ، والتي يجمعها في التصنيف الكلي.
تدعي الشركة أن تصنيفات صناديق الاستثمار المشتركة لديها "موضوعية ، تستند بالكامل إلى تقييم رياضي للأداء السابق." في حين أن هذا صحيح بشكل سطحي - جميع تصنيفات Morningstar تستند إلى الرياضيات - إلا أنها توضح مدى حساسية عملية التصنيف لعاملين موضوعيين: ترجيح الصيغة الرياضية وتصنيف الصندوق إلى فئة معينة.
نظام تصنيف النجوم
تشتهر Morningstar بنظام تصنيف النجوم ، الذي يعين تصنيفًا من نجمة واحدة إلى خمس نجوم لكل صندوق بناءً على الأداء السابق بالنسبة لصناديق النظراء. يتم تصنيف تصنيفات النجوم على منحنى ؛ تحصل أعلى 10٪ من الأموال على خمسة نجوم ، و 22.5٪ التالية تحصل على أربعة نجوم ، و 35٪ المتوسطة تحصل على ثلاثة نجوم ، و 22.5٪ التالية تحصل على نجمتين ، بينما تحصل 10٪ السفلية على نجمة واحدة.
لا تقدم Morningstar تصنيفًا تجريديًا لأي صندوق ؛ كل شيء نسبي وتعديل المخاطر. تتم مقارنة جميع الصناديق بأقرانهم ، ويتم قياس جميع العائدات مقابل مستوى المخاطر التي كان على مديري المحافظ تحملها من أجل توليد هذه العوائد.
يتم إجراء تقييمات للمخاطر والعائد على نطاق نسبي. تحصل أعلى 10٪ من الصناديق التي لديها أدنى خطر محسوب على تصنيف منخفض المخاطر ، و 22.5٪ التالية أقل من المتوسط وهكذا. وبالمثل ، فإن أفضل 10 ٪ من العائدات المالية تحصل على أعلى تصنيف Morningstar.
القطاعات والفئات
ينظم Morningstar جميع أبحاث الأسهم حسب قطاع السوق ، مما يسمح للمستثمرين والمحللين بمقارنة الأسهم بتركيز مماثل. تشمل بعض قطاعات الأسهم في Morningstar الدوريات والمواد الأساسية والخدمات المالية والدفاعية والمرافق وخدمات الاتصالات والطاقة والتكنولوجيا.
في أكتوبر 2010 ، أعادت Morningstar صياغة نظام تصنيف القطاع الخاص بها ، مما يشير إلى أن النظام الجديد كان "أكثر منطقية" وجعله "أسهل في فهم القرارات التي يتخذها مديرو المحافظ". تم تقسيم جميع الأسهم والصناديق والمحافظ إلى ثلاثة قطاعات عريضة: دورية ودفاعية وحساسة. يحتوي كل supersector على ثلاثة أو أربعة مجموعات فرعية.
داخل كل مجموعة فرعية ، هناك صناعات متعددة. ينتمي كل سهم إلى واحد من 150 صناعة تقريبًا استنادًا إلى أفضل طريقة تحدد Morningstar نموذج العمل الأساسي للشركة. وفقًا لمورنينجستار ، يتم تصنيف هذه الأسهم من خلال مراجعة "التقارير السنوية ونماذج 10-Ks ومدخل Morningstar Equity Analyst".
يمكن مقارنة كل صندوق Morningstar بسرعة بالتعرض بين القطاعات الفائقة الثلاثة ، ولكن من الممكن إجراء مراجعة أكثر شمولاً على مستوى المجموعة الفرعية.
كيف تقيس Morningstar التقلبات
إن Morningstar غارق في نظرية المحفظة الحديثة (MPT) ، حيث تركز فلسفة الاستثمار على تقليل المخاطر وزيادة العائدات المتوقعة من خلال تنويع الأصول بشكل استراتيجي. قياسات تقلبات Morningstar الأولية تأتي مباشرة من MPT: الانحراف المعياري ، متوسط ونسبة شارب.
الانحراف المعياري هو مفهوم إحصائي أساسي يحدد مدى اتساع نطاق أداء الصندوق. إن الصندوق ذي العوائد الأقل ثباتًا بمرور الوقت - الأرقام منتشرة أكثر - لديه انحراف معياري أعلى. قم بحساب الانحراف المعياري عن طريق أخذ الجذر التربيعي لتباين عائد الصندوق ، وهو مجرد فروق تربيعية من متوسط العائد. هذا مؤشر معقول وغير مثير للجدل للتقلب.
المتوسط هو مجرد متوسط عائد الصندوق. Morningstar يحسب المتوسط بناءً على متوسط العائد الشهري السنوي ؛ إذا كان الصندوق قد كسب 80٪ على مدار العام ، فإن متوسط العائد الشهري السنوي كان 6.67٪ (80٪ مقسومًا على 12 شهرًا). تتمثل الوظيفة الأساسية للمتوسط في أن تكون وحدة أساسية للانحراف المعياري.
آخر مقاييس تقلبات MPT في Morningstar هي نسبة Sharpe ، والتي تحدد مقدار العائد الإضافي الذي يتلقاه المستثمر مقابل مقدار معين من المخاطر المفترضة الإضافية. ابتكر وليام ف. شارب ، الحائز على جائزة نوبل ، المفهوم الكامن وراء نسبة شارب في عام 1966 ، وهو المفضل في صناعة التمويل منذ ذلك الحين. حساب نسبة شارب الاستثمار مع الصيغة التالية:
شارب (الاستثمار) = الانحراف المعياري للاستثمار متوسط العائد - معدل العائد الخالي من المخاطر
من خلال نسبة Sharpe ، يستطيع Morningstar مقارنة أداء محفظة ما مع محفظة أخرى على أساس معدل المخاطر.
دب سوق عشري رتبة
تصنيف عشري السوق الهابطة هو تقلب غير وتقييم MPT في صندوق أدوات Morningstar. في الأساس ، تقارن Morningstar كل صندوق أسهم مقابل مؤشر S&P 500 وكل صندوق سندات أو دخل ثابت مقابل مؤشر ليمان براذرز التجميعي. يتم قياس جميع صناديق الأسهم وجميع صناديق السندات مقابل بعضها البعض وتعيين تصنيفات العشرية وفقا لأدائها خلال الأسواق الهابطة. إنها طريقة أكثر تطوراً للنظر في التقاط الجانب السلبي.
Morningstar محلل تصنيف للأموال
إن تصنيف نجمة Morningstar القياسي ذو نظرة إلى الوراء. تخبر المستثمر عن الصناديق التي حققت أداء أفضل خلال فترة ثلاث أو خمس أو 10 سنوات. أحد المفاهيم الخاطئة الشائعة هو أن Morningstar يمنح تصنيفات نجوم أعلى للأموال التي يتوقع أن يؤديها بشكل أفضل في المستقبل ، وهذا ليس هو الحال. لا توجد عناصر تنبؤية أو وصفية في نظام تصنيف النجوم.
لدى Morningstar مقياس تطلعي: تصنيف المحللين للأموال. إن تصنيف المحللين هو ملخص لإدراك Morningstar "لقدرة الصندوق على التفوق على مجموعة النظراء و / أو المؤشر ذي الصلة على أساس معدل المخاطر".
يتم تصنيف تصنيفات المحللين على أساس نظام من خمسة مستويات ، مع ثلاثة تقييمات إيجابية من الذهب والفضة والبرونز ، بالإضافة إلى تصنيف محايد وتصنيف سلبي. يحدد Morningstar تصنيفات المحللين بناءً على كيفية تسجيل الصندوق في خمسة أعمدة: العملية والأداء والأشخاص والأصل والسعر. الصناديق الذهبية هي الأفضل ، وهي الصناديق التي يحظى فيها محللو Morningstar بأعلى ثقة. تتمتع الصناديق الفضية بمزايا في جميع الأعمدة الخمسة. تظهر الصناديق البرونزية "مزايا ملحوظة في العديد من الأعمدة" ، وإن لم تكن كلها. لا تتلقى الصناديق المحايدة ثقة المحللين بسبب الأداء المفرط أو الأداء الضعيف. تظهر الصناديق السلبية عيوب يعتقد المحللون أنها ستعيق الأداء في المستقبل.
