في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يملك القدرة على تحديد معدلات الرهن العقاري بشكل مباشر ، فإنه يخلق السياسات النقدية التي تؤثر بشكل غير مباشر على هذه المعدلات. يمكن ملاحظة تأثير الاحتياطي الفيدرالي في كيفية تأثير إجراءاته على سعر الائتمان ، وهو ما ينعكس بعد ذلك في معدلات الرهن العقاري التي يقدمها المقرضون للمقترضين المحتملين.
مثال على الاحتياطي الفيدرالي الذي يؤثر على معدلات الرهن العقاري
استجابة للأزمة المالية العالمية في عام 2008 ، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوة غير عادية من الشروع في برنامج التسهيل الكمي الذي اشترى فيه الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والديون الحكومية في شكل سندات الخزينة. البرنامج ، الذي بدأ في نوفمبر 2008 وانتهى في عام 2014 ، زاد من المعروض النقدي في النظم المالية في البلاد.
هذا شجع البنوك على إقراض الأموال بسهولة أكبر. كما دفع السعر إلى الأعلى وأدى إلى انخفاض عرض أنواع الأوراق المالية التي اشتراها الاحتياطي الفيدرالي. كل هذه الإجراءات كان لها تأثير في الحفاظ على معدلات الإقراض ، بما في ذلك معدلات الرهن العقاري ، منخفضة.
الماخذ الرئيسية
- يؤثر الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير مباشر على معدلات الرهن العقاري من خلال تطبيق السياسات النقدية التي تؤثر على سعر الائتمان. ويحتوي الاحتياطي الفيدرالي على العديد من الأدوات التي تمكنه من التأثير على السياسة النقدية ، بما في ذلك التسهيل الكمي ، ومعدل الأموال الفيدرالية ، وعمليات السوق المفتوحة. يريد تعزيز الاقتصاد ، وينفذ السياسات التي تساعد على الحفاظ على أسعار الفائدة على الرهن العقاري منخفضة. إذا كان مجلس الاحتياطي الاتحادي يريد تشديد المعروض من النقود ، سياساتها عادة ما تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على المقترضين الرهن العقاري.
أدوات السياسة النقدية
يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى التأثير على الاقتصاد والتضخم ومستويات التوظيف من خلال سياسته النقدية. على الرغم من أن العديد من الخبراء ناقشوا فعالية التيسير الكمي ، إلا أنه أحد أدوات السياسة النقدية العديدة التي يمتلكها الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق أهدافه المتمثلة في تثبيت الأسعار وتعزيز العمالة المستدامة. تشمل أدوات السياسة النقدية الأخرى معدل الأموال الفيدرالية وعمليات السوق المفتوحة.
معدل الصناديق الفيدرالية
إحدى الأدوات التي تستخدمها لإجراء السياسة النقدية هي تحديد هدف لسعر الأموال الفيدرالية. هذا هو سعر الفائدة قصير الأجل الذي تقرض به المؤسسات المالية الأمريكية (مثل البنوك والاتحادات الائتمانية وغيرها في نظام الاحتياطي الفيدرالي) الأموال لبعضها البعض بين عشية وضحاها من أجل تلبية مستويات الاحتياطي المطلوبة. يتفاوض كل بنك للإقراض والإقراض على سعر الفائدة بشكل فردي. معًا ، يمثل متوسط كل هذه المعدلات معدل الأموال الفيدرالية.
كما هو الحال مع معدلات الرهن العقاري ، فإن مجلس الاحتياطي الاتحادي لا يحدد مباشرة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. بدلاً من ذلك ، فإنه يحدد هدفًا لسعر الأموال الفيدرالية ويشارك في إجراءات للتأثير على السعر نحو الهدف. يؤثر معدل الأموال الفيدرالية على جميع الأسعار الأخرى بما في ذلك أسعار الفائدة قصيرة وطويلة الأجل. كما أنه يؤثر على المعاملات في سوق الفوركس (FX) وله مجموعة كبيرة من التأثيرات الأخرى. في السنوات الأخيرة ، حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة المستهدف للصناديق الفيدرالية عند أدنى مستوياته - من 0.25٪ إلى 0.75٪.
عمليات السوق المفتوحة
إحدى الطرق الرئيسية التي يمكن أن يؤثر بها الاحتياطي الفيدرالي على معدل الأموال الفيدرالية هي استخدام أداة أخرى من أدوات السياسة النقدية ، وهي عمليات السوق المفتوحة. هذا عندما يشتري الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية الحكومية ويبيعها مثل السندات. عندما يريد البنك المركزي تشديد السياسة النقدية واستهداف معدل أعلى للصناديق الفيدرالية ، فإنه يمتص الأموال من النظام عن طريق بيع السندات الحكومية.
وعندما يريد سياسة نقدية أسهل ويستهدف خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، يشارك بنك الاحتياطي الفيدرالي في مسار معاكس لشراء الأوراق المالية الحكومية من أجل إدخال المزيد من الأموال في النظام. من أين تأتي أموال شراء جميع هذه السندات الحكومية؟ وبصفته البنك المركزي ، يمكن للاحتياطي الفيدرالي ببساطة إنشاء المال.
أدوات السياسة النقدية الأخرى
بالإضافة إلى استهداف معدل الأموال الفيدرالية واستخدام عمليات السوق المفتوحة ، فإن لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أدوات أخرى للتأثير على السياسة النقدية. ويشمل ذلك تغيير متطلبات احتياطي البنك من خلال جعلها أعلى أو أقل ، وتغيير الشروط التي يقرضها البنوك من خلال نافذة الخصم ، وتغيير سعر الفائدة الذي يدفعه على احتياطيات البنك التي يحتفظ بها على الودائع.
أثرمضاعف
عندما يجعل الاحتياطي الفيدرالي من البنوك أكثر تكلفة للاقتراض من خلال استهداف معدل أعلى للصناديق الفيدرالية ، فإن البنوك بدورها تنقل التكاليف الأعلى إلى عملائها. أسعار الفائدة على القروض الاستهلاكية ، بما في ذلك معدلات الرهن العقاري ، تميل إلى الارتفاع. ومع ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، ترتفع أيضًا أسعار الفائدة طويلة الأجل. بما أن هذا يحدث ، ومعدل الفائدة على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات والتي تؤثر على سعر الفائدة على الرهن العقاري التقليدية لمدة 30 سنة ترتفع ، كما تميل معدلات الرهن العقاري إلى الارتفاع.
تعيين المقرضين الرهن العقاري أسعار الفائدة على أساس توقعاتهم للتضخم وأسعار الفائدة في المستقبل. يؤثر العرض والطلب على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري أيضًا على المعدلات. وبالتالي ، فإن إجراءات مجلس الاحتياطي الاتحادي لها تأثير تموج من حيث التأثير على معدلات الرهن العقاري.
الخط السفلي
يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي والتأثير على معدلات الإقراض المصرفي. عندما يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في تعزيز الاقتصاد ، يصبح عادة أقل تكلفة الحصول على قرض عقاري. وعندما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي فرض قيود على الاقتصاد ، فإنه يعمل على استنزاف الأموال من النظام ، مما يعني أن المقترضين سيدفعون على الأرجح سعر فائدة أعلى على القروض العقارية.
