يمكن للتضخم أن يكون له تأثير سلبي على أصول الدخل الثابت عندما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. عادة ما يكون للبنوك المركزية ، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، أهداف تضخم ، وعندما يبدأ التضخم في تجاوز الحد المطلوب ، سيزيد المسؤولون أسعار الفائدة. نظرًا لأن مدفوعات الفوائد من موجودات الدخل الثابت الحالية تصبح أقل قدرة على المنافسة بالنسبة إلى أدوات الدخل الثابت ذات المعدل الأعلى الأحدث ، فإن أسعار أصول الدخل الثابت الحالية ستنخفض عادةً. بمعنى آخر ، هناك علاقة عكسية بين أسعار الفائدة وأسعار الأصول ذات الدخل الثابت. يمكن أن يؤدي ارتفاع التضخم أيضًا إلى تقويض عوائد الاستراتيجيات التي تعتمد على المدفوعات الثابتة.
التضخم وأسعار الفائدة
يتم تعريف التضخم عادة على أنه زيادة مستدامة في مستوى أسعار السلع والخدمات في جميع أنحاء الاقتصاد. لا يوجد إجماع واسع النطاق على السبب الرئيسي للتضخم ، لكن معظم الاقتصاديين يتفقون على أن التضخم يطفو عادةً خلال فترات القوة في الاقتصاد عندما تنخفض معدلات البطالة ، يجب على الشركات أن تبدأ في دفع أجور أعلى ، في حين أن أسعار السلع والعقارات والبضائع تزحف أعلى.
الماخذ الرئيسية
- يمكن للتضخم أن يكون له تأثير سلبي على أصول الدخل الثابت عندما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. تشمل أدوات الدخل الثابت السندات وشهادات الإيداع. أسعار أصول الدخل الثابت تتحرك عكس عوائدها. يحدث التضخم عادة خلال فترات القوة الاقتصادية وعندما تبدأ أسعار الأجور والبضائع والسلع بالارتفاع. مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المنتجين مؤشران اقتصاديان يشيع استخدامهما لقياس التضخم.
أصول الدخل الثابت هي سندات دين تقدم مدفوعات منتظمة - تسمى أحيانًا كوبونات - إلى أصحابها حتى تاريخ الاستحقاق. ومن الأمثلة على ذلك سندات الشركات والدين الحكومي والسندات البلدية وشهادات الإيداع. على سبيل المثال ، تصدر الشركة سندات شركة بنسبة 5٪ بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار تستحق خلال خمس سنوات. يدفع السند 50 دولارًا (5٪ من 1000 دولار) سنويًا لمدة خمس سنوات ثم يعيد مبلغ 1000 دولار عند استحقاق السند.
الآن ، لنفترض أن ارتفاع التضخم يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة ، وللتنافس مع جهات إصدار السندات الأخرى ، يتعين على الشركة ذاتها الآن إصدار سندات مدتها خمس سنوات بنسبة 6٪. إذا أراد المستثمر الذي يحمل السند 5٪ بيع أسهمه في السوق ، فعليه الآن منافسة السند الجديد البالغ 6٪. لذلك ، من غير المرجح أن يجدوا مشترًا لسنداتهم مقابل القيمة الاسمية الكاملة البالغة 1000 دولار. بدلاً من ذلك ، قد تصل قيمة السند إلى 850 دولارًا تقريبًا ، وهو ما يترجم إلى عائد سنوي قدره 6٪ نظرًا لمبلغ الفائدة السنوي 50 دولارًا في السنة.
بينما يمكن لحامل السندات دائمًا الاحتفاظ بالسند حتى استحقاقه واستلام القيمة الاسمية الكاملة البالغة 1000 دولار عند الاستحقاق ، يوضح المثال الافتراضي كيف يمكن أن تنخفض أسعار السندات ، مما يفرض عوائد أعلى بسبب المنافسة من سندات مماثلة أحدث. يعتمد التأثير الحقيقي على نوع أداة الدخل الثابت المحتفظ بها ، ومدى ارتفاع المعدلات بسرعة ، وحيث تتحرك المعدلات (قصيرة الأجل أو طويلة الأجل) أعلى على طول منحنى العائد.
مخاطر التضخم
يمكن أن يساعد فهم الفرق بين أسعار الفائدة الاسمية والحقيقية على فهم أفضل لكيفية تأثير التضخم سلبًا على أصول الدخل الثابت. سعر الفائدة الاسمي للسند لا يأخذ التضخم في الاعتبار ، والمستثمر سيكسب فقط هذا المبلغ عندما يكون التضخم صفراً. معدل الفائدة الحقيقي للسند ، من ناحية أخرى ، يشير إلى العائد الحقيقي للمستثمر بطرح التضخم من سعر الفائدة الاسمي.
على سبيل المثال ، إذا كان معدل الفائدة الاسمي هو 4 ٪ والتضخم هو 3 ٪ ، فإن معدل الفائدة الحقيقي هو 1 ٪. إذا كان التضخم أعلى من معدل الفائدة الاسمي ، فإن عائد حامل السند لا يواكب ارتفاع تكلفة المعيشة بسبب التضخم. نظرًا لأن العديد من المستثمرين يعتمدون على السندات كمصدر للدخل يمكن التنبؤ به ، فإن فترات التضخم المرتفعة تقوض عوائدهم. هذا هو المعروف باسم خطر التضخم.
مؤشر أسعار المستهلك مقابل مؤشر أسعار المنتجين
أحد أكثر جوانب التضخم إشكالية هو أن تأثيره على الاستثمارات لم يذكر بوضوح. بدلاً من ذلك ، يراقب المستثمرون غالبًا المؤشرات الاقتصادية مثل مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك للتعرف على اتجاهات التضخم العامة.
عندما يتحدث الاقتصاديون عن ارتفاع التضخم ، فإنهم يشيرون عادة إلى ارتفاع في مؤشر أسعار المستهلك ، والذي يتتبع الأسعار الإجمالية على مستوى البيع بالتجزئة. مؤشر أسعار المنتجين ، من ناحية أخرى ، يتكون من أسعار السلع الاستهلاكية والسلع الرأسمالية المدفوعة للمنتجين (معظمهم من تجار التجزئة) ، وتنعكس اتجاهات التضخم في مؤشر أسعار المنتجين في وقت سابق عما كانت عليه في مؤشر أسعار المستهلك. لذلك يمكن أن يكون مؤشر أسعار المنتجين مفيدًا للمستثمرين كإشارة مبكرة للتضخم الوشيك.
