كيف يؤثر التباين على مخاطر المحفظة وعائدها؟

التباين هو مقياس إحصائي لكيفية تحرك أصلين بالنسبة لبعضهما البعض. يوفر التنويع ويقلل من التقلبات الشاملة للمحفظة. يشير التباين الإيجابي إلى أن أصلين يتحركان جنباً إلى جنب. يشير التباين السلبي إلى أن أصلين يتحركان في اتجاهين متعاكسين.

عند إنشاء محفظة ، من المهم محاولة تقليل المخاطر الكلية والتقلبات مع السعي لتحقيق معدل عائد إيجابي. يستخدم المحللون بيانات الأسعار التاريخية لتحديد الأصول التي سيتم تضمينها في المحفظة. من خلال تضمين الأصول التي تظهر تباينًا سالبًا ، سيتم تقليل التقلبات الكلية للحافظة.

يتم حساب تباين اثنين من الأصول المعينة من خلال صيغة تتضمن عائدات الأصول التاريخية كمتغيرات مستقلة ومعتمدة ، وكذلك الوسط التاريخي لكل سعر للأصول الفردية على عدد مماثل من فترات التداول لكل أصل. تأخذ الصيغة العائد اليومي مطروحًا منه متوسط ​​العائد لكل أصل ، مضروبة في بعضها ، ثم تقسم على عدد فترات التداول للإطارات الزمنية التي تم قياسها. صيغة التغاير هي:

$\text{التغاير}=\frac{\Sigma ({\text{إرجاع}}_{\text{ABC}}-{\text{معدل}}_{\text{ABC}})\times ({\text{إرجاع}}_{\text{XYZ}}-{\text{معدل}}_{\text{XYZ}})}{\text{حجم العينة}-1}$ التغاير = حجم العينة −1∑ (ReturnABC −A AverageABC) × (ReturnXYZ −A AverageXYZ)

التباين كأداة للتنويع

التباين يمكن أن يزيد من التنويع في محفظة الأصول. إن إضافة الأصول ذات التباين السلبي إلى المحفظة يقلل من المخاطر الكلية. في البداية ، ينخفض ​​هذا الخطر بسرعة ؛ عند إضافة أصول إضافية ، ينخفض ​​ببطء. لا يمكن تقليل المخاطر المتنوعة بشكل ملحوظ بما في ذلك تضمين 25 سهمًا مختلفًا في محفظة. ومع ذلك ، فإن تضمين المزيد من الأصول ذات التباين السلبي يعني أن المخاطر تنخفض بسرعة أكبر.

التباين لديه بعض القيود. في حين أن التباين يمكن أن يوضح الاتجاه بين أصلين ، فإنه لا يمكن استخدامه لحساب قوة العلاقة بين الأسعار. يعد تحديد معامل الارتباط بين الأصول طريقة أفضل لقياس قوة العلاقة.

عيب إضافي لاستخدام التغاير هو أن القياس يخضع للتشوه بسبب وجود القيم المتطرفة في البيانات الأساسية. وبالتالي ، فإن تحركات الأسعار الكبيرة في فترة واحدة قد تشوه التقلبات الكلية لسلسلة الأسعار وتوفر قياسًا إحصائيًا لا يمكن الاعتماد عليه لطبيعة الاتجاه بين الأصول.

نظرية الحافظة الحديثة في استخدام التغاير

تستخدم نظرية الحافظة الحديثة (MPT) التباين كعنصر مهم في بناء الحقائب. تفترض "إم بي تي" أن المستثمرين ينفرون من المخاطرة ولكن لا يزالون يبحثون عن أفضل عائد ممكن. تحاول MPT بالتالي تحديد حدود فعالة لمزيج من الأصول في محفظة ، أو النقطة المثلى التي تكون فيها العلاقة بين المخاطر والعائد مفيدة للغاية. تحسب الحدود الفعالة أقصى عائد للمحفظة مقابل مقدار المخاطرة لمجموعة الأصول الأساسية. الهدف هو إنشاء مجموعة من الأصول ذات انحراف معياري شامل أقل من الأوراق المالية الفردية. إن الرسم البياني للحدود الفعالة منحني ، مما يوضح كيف يمكن خلط الأصول ذات التقلبات العالية مع الأصول ذات التقلبات المنخفضة لزيادة العائد إلى الحد الأقصى ولكن تقليل تأثير تقلبات الأسعار الكبيرة. من خلال تنويع الأصول في محفظة ، يمكن للمستثمرين تقليل المخاطر مع الحصول على عوائد على استثماراتهم.