جدول المحتويات
- فرضية الأسواق الفعالة
- المدمج في الدقة؟
عندما يتحدث الناس عن كفاءة السوق ، فإنهم يشيرون إلى الدرجة التي تعكس بها القرارات الإجمالية لجميع المشاركين في السوق بدقة قيمة الشركات العامة وأسهمها المشتركة في أي لحظة زمنية محددة. وهذا يتطلب تحديد القيمة الجوهرية للشركة والتحديث المستمر لتلك التقييمات عندما تصبح المعلومات الجديدة معروفة. كلما كان السوق أسرع وأكثر دقة ، أصبح بإمكانه تسعير الأوراق المالية ، وكلما قيل إنه أكثر كفاءة.
الماخذ الرئيسية
- إذا كان السوق فعالاً ، فهذا يعني أن أسعار السوق الحالية تعكس بدقة جميع المعلومات المتاحة لجميع الأطراف المعنية. إذا كان ما ورد أعلاه صحيحًا ، فلا توجد وسيلة "للتغلب" بشكل منهجي على السوق والربح من سوء التصرف ، لأنها لن تكون موجودة أبدًا ومن شأن السوق الفعال أن يستفيد مستثمرو المؤشر السلبي أكثر.
فرضية الأسواق الفعالة
يسمى هذا المبدأ "فرضية السوق الفعالة" (EMH) ، والتي تؤكد أن السوق قادر على تسعير الأوراق المالية بشكل صحيح في الوقت المناسب بناءً على أحدث المعلومات المتاحة. بناءً على هذا المبدأ ، لا توجد أسهم مقومة بأقل من قيمتها ، لأن كل سهم يتم تداوله دائمًا بسعر يساوي قيمته الحقيقية.
هناك العديد من إصدارات EMH التي تحدد مدى صرامة الافتراضات اللازمة للحفاظ عليها. ومع ذلك ، فإن النظرية لها منتقديها ، الذين يعتقدون أن السوق تبالغ في رد الفعل تجاه التغيرات الاقتصادية ، مما يؤدي إلى أن تصبح الأسهم مبالغ فيها أو مبالغ فيها ، ولديهم بيانات تاريخية خاصة لدعمها.
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك الطفرة (والكساد اللاحق) لفقاعة dot-com في أواخر التسعينيات وأوائل الألفية الثانية. تم دفع عدد لا يحصى من شركات التكنولوجيا (التي لم تحقق الكثير منها ربحًا) إلى مستويات أسعار غير معقولة من قبل سوق صعودي مفرط. لقد مر عام أو عامين قبل انفجار الفقاعة ، أو تعديل السوق نفسه ، والذي يمكن اعتباره دليلًا على أن السوق ليس فعالًا تمامًا - على الأقل ، وليس طوال الوقت.
في الواقع ، ليس من غير المألوف أن يواجه سهم معين ارتفاعًا صعوديًا في فترة قصيرة ، فقط أن يتراجع مرة أخرى (أحيانًا حتى خلال نفس يوم التداول). بالتأكيد ، هذه الأنواع من حركات الأسعار لا تدعم تمامًا فرضية السوق الفعالة.
المدمج في الدقة؟
إن الآثار المترتبة على EMH هي أن المستثمرين يجب ألا يكونوا قادرين على التغلب على السوق لأن جميع المعلومات التي يمكن أن تتوقع الأداء مدمجة بالفعل في سعر السهم. من المفترض أن تتبع أسعار الأسهم مسارًا عشوائيًا ، مما يعني أنها تحددها أخبار اليوم بدلاً من تحركات أسعار الأسهم السابقة.
من المنطقي أن نستنتج أن السوق فعال إلى حد كبير معظم الوقت. ومع ذلك ، فقد أثبت التاريخ أن السوق يمكنه أن يبالغ في رد الفعل على المعلومات الجديدة (الإيجابية والسلبية على حد سواء). كمستثمر فردي ، فإن أفضل شيء يمكنك القيام به للتأكد من دفع سعر دقيق لأسهمك هو البحث في شركة قبل شراء أسهمها وتحليل ما إذا كان السوق يبدو معقولًا في سعره أم لا.
