تؤثر أسعار الفائدة بشكل أساسي على هيكل رأس مال الشركة من خلال التأثير على تكلفة رأس مال الديون. الشركات تمول العمليات إما برأس مال أو رأس مال. يشير رأس مال الأسهم إلى الأموال التي يتم جمعها من المستثمرين ، وهم عادةً حملة الأسهم. رأس المال الدين يشير إلى الأموال التي يتم اقتراضها من المقرض. تشمل الأنواع الشائعة لرأس مال الديون القروض المصرفية والقروض الشخصية وديون بطاقات الائتمان والسندات.
يجب دفع سعر معين مقابل امتياز الوصول إلى الأموال عند استخدام الدين أو حقوق الملكية ؛ وهذا ما يسمى تكلفة رأس المال. بالنسبة لرأس مال الأسهم ، يتم تحديد هذه التكلفة من خلال حساب معدل العائد على الاستثمار الذي يتوقعه حملة الأسهم بناءً على أداء السوق الأوسع نطاقًا وتقلب أسهم الشركة. تكلفة رأس المال الدين ، من ناحية أخرى ، هو المقرضين سعر الفائدة تهمة على الأموال المقترضة.
نظرًا للاختيار بين قرض تجاري بسعر فائدة 6٪ وبطاقة ائتمان تتقاضى 4٪ ، تختار معظم الشركات الخيار الأخير لأن تكلفة رأس المال أقل ، بافتراض أن المبلغ الإجمالي للأموال المقترضة معادل. ومع ذلك ، فإن العديد من المقرضين يعلنون عن منتجات منخفضة الفائدة فقط للإفصاح عن أن السعر متغير بالفعل وفقًا لتقدير المصدر. قد تحتاج إلى تعديل كبير في هيكل رأس المال بما في ذلك حساب ائتمان بمعدل فائدة 4 ٪ إذا قرر المصدر إصدار السعر إلى 12 ٪.
فائدة واحدة من رأس المال هو مدفوعات الفائدة وعادة ما تكون معفاة من الضرائب. حتى إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فإن التكلفة تقابلها جزئيًا انخفاض الدخل الخاضع للضريبة.
نظرًا لأن المدفوعات على الديون مطلوبة بصرف النظر عن إيرادات الأعمال ، فإن المخاطر التي يتعرض لها المقرضون أقل بكثير من المخاطر التي يتعرض لها المساهمون. لا يتم توزيع أرباح الأسهم على المساهمين إلا إذا حققت الشركة أرباحًا ، لذلك هناك احتمال أن يفشل الاستثمار في تحقيق عوائد كافية. بسبب هذا الانخفاض في مخاطر التخلف عن السداد ، فإن معظم خيارات تمويل الديون لا تزال تحمل تكلفة رأس المال أقل من تمويل الأسهم إلا إذا كانت أسعار الفائدة شديدة بشكل خاص.
لذلك ، إذا كانت أسعار الفائدة منخفضة بما فيه الكفاية أو توفر ما يكفي من التخفيضات الضريبية لجعل رأس مال الدين أكثر جاذبية لشركة من رأس المال ، فقد يتغير هيكل رأس مال الشركة لصالح الأول على الأخير. إذا زادت أسعار الفائدة ، مما جعل تكلفة رأس المال أكثر تكلفة ، يمكن أن يحدث العكس أيضًا. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "تمويل الديون مقابل تمويل الأسهم: أيهما أرخص؟")
