يجب على مستثمري الأسهم الذين لا يزالون يتمتعون بسوق صاعدة في الولايات المتحدة تضاعفت ثلاث مرات من أدنى مستوياتها في الأزمة المالية ، أن يستعدوا خلال الأشهر المقبلة لاضطرابات السوق التي لم يروها في السنوات الأخيرة. يقول فينسنت إنه يمكن القضاء على ما يصل إلى 20٪ من القيمة من هذا السوق خلال الشهرين المقبلين حيث تتراجع الأسهم عن طريق تصاعد التوترات التجارية العالمية ، وانهيار توقعات الأرباح المفرطة في التفاؤل ، والانخفاض الحاد في النمو الاقتصادي ، والاضطرابات السياسية. Deluard ، مدير الاستراتيجية الكلية العالمية في INTL FCStone ، وفقًا لقصة مفصلة في Business Insider.
ماذا يعني للمستثمرين
إن إعلان إدارة ترامب الأسبوع الماضي بفرض تعريفة بنسبة 10٪ على سلع صينية إضافية بقيمة 300 مليار دولار ، وتخفيض قيمة الصين لليوان الانتقامي ، وطلب الشركات المملوكة للدولة لوقف الإنفاق على المنتجات الزراعية الأمريكية ، دليل واضح على أن التوترات بين العالمين من المرجح أن تستمر أكبر الاقتصادات في التأثير على النمو الاقتصادي العالمي في المدى القريب.
يبدو أن الحرب التجارية الطويلة والمطولة مرجحة على نحو متزايد ، وهذا من شأنه أن يزعج توقعات أرباح الشركات المفرطة في التفاؤل ، حسب رأي ديلوارد. وقال "من المتوقع أن تقلص الأرباح بنسبة 3.5٪ في الربع القادم ، قبل أن تنتعش بشكل غير متوقع إلى 3.9٪ في الربع الرابع". "منع التوصل إلى حل سريع للنزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة (والذي لا يزال من غير المحتمل في رأيي) ، من الصعب أن نرى السبب في أن الانخفاض الذي دام عامًا في أرباح الولايات المتحدة سيعود هذا الخريف."
كما أن الاستراتيجيين في مورجان ستانلي يتجهون إلى الانخفاض أيضًا ، حيث يتوقعون انخفاضًا بنسبة 1.2٪ على أساس سنوي في أرباح الربع الثاني لمؤشر S&P. وكتب الاستراتيجيون في تقرير صدر مؤخراً عن إستراتيجية الأسهم الأمريكية: "على الرغم من أن أرباح الربع الثاني" تجاوزت "مستوى خفضها ، فإن التوقعات لا تتحسن". "منذ 30 يونيو ، انخفضت تقديرات أرباح ستاندرد آند بورز في معظم القطاعات وتراجع إجماليها بنسبة 1.8 ٪ / 1.5 ٪ عن الربع الثالث من العام 1919".
التباطؤ في الأرباح لا يخلو من السبب. النمو الاقتصادي ، الذي ظل دون عوائق لأكثر من 10 سنوات ، أظهر علامات ضعف في الآونة الأخيرة. تباطؤ النشاط الصناعي والناتج المحلي الإجمالي والصادرات تثير المخاوف من الركود الوشيك. من غير المرجح أن يمنع المزيد من التيسير من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الركود في هذه المرحلة.
التوترات السياسية تتصاعد أيضا في جميع أنحاء العالم. يبدو أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي الصعب هو احتمال متزايد ، والتوترات مع إيران تزداد ، ومن المؤكد أن سباق الانتخابات الرئاسية الأمريكية سيزيد من حدة الانقسامات السياسية ، التي يمكن أن تقوض بسهولة أي مشاعر اقتصادية إيجابية لا تزال قائمة.
بالإضافة إلى أطروحة Deluard حول التصحيح الرئيسي الذي سيأتي في وقت ما من هذا الخريف ، فإن أحد مؤشرات الركود الأكثر ثقة في الأسواق - وهو منحنى العائد المقلوب - حقق تحذيرًا صارخًا منذ عام 2007. كانت أسعار الفائدة على سندات الخزانة العشر سنوات أدنى من مشروع قانون الخزانة لمدة 3 أشهر لعدة أشهر الآن ، ولكن يوم الاثنين ارتفع الفارق السلبي إلى أوسع مستوى له منذ الفترة التي سبقت الأزمة المالية في عام 2008 ، وفقا لبلومبرج.
أطلق ديفيد روزنبرغ ، كبير الاقتصاديين والاستراتيجيين في Gluskin Sheff ، جرس إنذار آخر مؤخرًا ، مدعيًا أن فقاعة ديون الشركات التي يسببها الاحتياطي الفيدرالي ستؤدي على الأرجح إلى دفع الاقتصاد نحو الركود التالي. وقال: "لقد كانت أطروئي دائمًا أن هذا سيكون ركودًا يقوده الإنفاق الرأسمالي". "سنجد الكثير من التدفقات النقدية التي يتم تحويلها إلى خدمة الدين - حتى في ظل بيئة سعر الفائدة المنخفضة - وبعيدًا عن الإنفاق الرأسمالي."
أتطلع قدما
على الرغم من التنبؤ ببيع الأسهم بنسبة 20 ٪ ، إلا أن Deluard متفائل بالفرص المتاحة عند انخفاض السوق. تشمل توقعاته للنصف الأخير من العام ضعف الدولار الأمريكي ، وارتفاع العوائد ، والمكاسب في الأسواق الناشئة ، وانتعاش الأسهم القيمة والدورية. بطبيعة الحال ، إذا تدهورت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، فقد تكون الأسواق في وقت أشد مما يتوقعه.
