ما هي نظرية الفقاعة؟
نظرية الفقاعة هي فرضية مالية غير رسمية تفترض إمكانية ارتفاع الأسعار بسرعة حيث يبدأ المستثمرون في الشراء بما يتجاوز الأسعار المعقولة. تشمل الفرضية فكرة أن الارتفاع السريع في أسعار السوق سوف يتبعه انهيار مفاجئ حيث يخرج المستثمرون من الأصول ذات قيمة مبالغ فيها مع وجود مؤشرات واضحة ضئيلة أو معدومة لتوقيت الحدث.
الماخذ الرئيسية
- نظرية الفقاعة ليست نظرية فعلية أكثر من كونها وجهة نظر حول سلوك السوق المفرط. يمكن الحصول على أسعار أي أصل أعلى بكثير من مذكرة القيم الظاهرة. يمكن لتوقعات وتصورات المستثمر أن تدفع الأسعار إلى أعلى مما كان متوقعًا. يمكن تصحيح الأسعار في الوقت المناسب سريعة وخطيرة حيث يفقد المستثمرون ثقتهم.
فهم نظرية الفقاعة
تنطبق نظرية الفقاعة على أي فئة من الأصول تتجاوز بكثير قيمتها الأساسية ، بما في ذلك الأوراق المالية والسلع وأسواق الأوراق المالية وأسواق الإسكان والقطاعات الصناعية والاقتصادية. من الصعب التمييز بين الفقاعات في الوقت الفعلي لأن المستثمرين لا يستطيعون الحكم بسهولة إذا كان سعر السوق يعكس التنبؤ بالقيم المستقبلية أو مجرد الحماس الجماعي.
على سبيل المثال ، في السنوات القليلة الأولى بعد الاكتتاب العام الأولي للشركة ، تم تداول أسهم سهم Amazon (AMZN) أعلى بكثير من 100 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح ، متوقعة إمكانية ارتفاع أرباح الشركة (والارتفاع اللاحق في الأسعار) بمقدار 500 في المئة أو أكثر. اعتقد الكثير من المستثمرين أن هذه فقاعة ستنفجر بالتأكيد ، لكن التاريخ لم يثبت هذه النتيجة.
تشكل الفقاعات التي تتعرض للانهيار خطرًا على المستثمرين لأنهم يظلون مبالغين في تقديرهم لفترة زمنية غير محددة قبل الانهيار. عندما تنفجر الفقاعات ، تنخفض الأسعار وتستقر في تقييمات أكثر منطقية ، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة لأعداد كبيرة من المستثمرين. يمكن ملاحظة أحدث مثال على سلوك الفقاعة في سعر البيتكوين من 2016 إلى 2019.
الطلب الزائد يسبب فقاعة حيث يولد المشترون المتحمسون زيادة سريعة في الأسعار. تحظى الأسعار المرتفعة بالاهتمام وتوليد المزيد من الطلب حتى يدرك عدد كاف من المستثمرين أن الوضع أصبح غير مستدام وبدء البيع. بمجرد ظهور كتلة حرجة من البائعين ، تنعكس العملية. كما يتوقع المرء ، فإن أولئك الذين يشترون بأعلى الأسعار يتحملون عادة أسوأ الخسائر عندما تنفجر الفقاعة.
قد يجد المستثمرون فقاعات يصعب تحديدها عندما تتشكل وتنمو. يؤتي هذا الجهد ثماره إذا أدرك المستثمر الفقاعة قبل أن تنفجر وخرج قبل أن تبدأ الخسائر في التصاعد ، حيث يقضي الكثير من المستثمرين وقتًا وطاقة كبيرين في محاولة لاكتشاف الفقاعات.
فقاعة الدوت كوم
في أواخر التسعينيات وأوائل الألفية الثانية ، ألقى المستثمرون أموالهم بشكل عشوائي تقريبا في أي شركة معنية بتكنولوجيا الإنترنت. مع ازدهار بعض شركات التكنولوجيا وتدفق الأموال إلى الشركات الناشئة ، فشل العديد من المستثمرين في أداء العناية الواجبة على الشركات الجديدة ، والتي لم يدر بعضها ربحًا أو حتى أنتجوا منتجًا صالحًا. عندما فقد المستثمرون في نهاية المطاف الثقة في أسهم شركات التكنولوجيا ، انفجرت فقاعة الدوت كوم وتدفق المال في مكان آخر ، مما أدى إلى القضاء على تريليونات الدولارات من رأس المال الاستثماري. الغريب أن هذه الفقاعة حدثت حتى في خضم التكنولوجيا المتغيرة للعالم ، انتشار الإنترنت.
فقاعات وأسواق فعالة
من الناحية النظرية ، فإن السوق الفعال الذي تعكس فيه أسعار الأصول قيمتها الاقتصادية الحقيقية لن ينتج عنها فقاعة. يعتقد بعض المنظرين الاقتصاديين أن الفقاعات تصبح مرئية فقط بعد فوات الأوان ، بينما يعتقد آخرون أن المستثمرين يمكنهم التنبؤ بها إلى حد ما. نظرًا لأن الفقاعات تعتمد على ارتفاع الأسعار الذي يفوق قيمة فئة الأصول ، فمن المنطقي أن يتطلع المستثمرون المهتمون بتحديدها إلى الرسوم البيانية لإجراء تغييرات جذرية في الأسعار تحدث على فترات زمنية قصيرة. كلما كانت أسعار فئة الأصول أكثر تقلبًا ، زاد صعوبة إيجاد مستثمر لتحديد تشكيل الفقاعة.
تكمن جاذبية الفقاعة في الكم الهائل من الأموال التي تدخل في نموها. حتى المستثمر الذي يدرك تشكيل محتمل أو محتمل للفقاعة قد يكون مغرًا بالشراء في الارتفاع ، على أمل الحصول على الربح قبل عمليات البيع النهائية. الجانب السلبي الكبير الذي يصاحب فقاعة انفجار يجب أن يخفف من هذه المحاولات للمستثمرين الحذرين.
