في العشرينات من القرن الماضي ، كان عدد قليل جدًا من الناس قد حددوا الحكومة باعتبارها اللاعب الرئيسي في الأسواق. اليوم ، قلة قليلة من الناس سوف يشك في هذا البيان. ، سننظر في كيفية تأثير الحكومة على الأسواق والتأثير على الأعمال التجارية بطرق غالباً ما يكون لها عواقب غير متوقعة.
السياسة النقدية: المطبعة
من بين كل الأسلحة الموجودة في ترسانة الحكومة ، تعتبر السياسة النقدية هي الأقوى إلى حد بعيد. لسوء الحظ ، هو أيضا الأكثر دقة. صحيح ، يمكن للحكومة القيام ببعض الرقابة الدقيقة من خلال السياسة الضريبية لنقل رأس المال بين الاستثمارات عن طريق منح وضعية ضريبية مواتية (استفادت السندات الحكومية البلدية من هذا). على العموم ، تميل الحكومات إلى إجراء تغييرات كبيرة وشاملة عن طريق تغيير المشهد النقدي.
تضخم العملة
الحكومات هي الكيانات الوحيدة القادرة على إنشاء عملاتها من الناحية القانونية. عندما تتمكن من التخلص منها ، تريد الحكومات دائمًا تضخيم العملة. لماذا ا؟ لأنه يوفر دفعة اقتصادية قصيرة الأجل حيث تفرض الشركات رسومًا أكبر على منتجاتها ؛ كما أنه يقلل من قيمة السندات الحكومية الصادرة بالعملة المتضخمة والمملوكة للمستثمرين.
تشعر الأموال المتضخمة بالخير ، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين يرون أرباح الشركات وأسعار الأسهم ترتفع ، لكن التأثير طويل الأجل هو تآكل القيمة في جميع المجالات. المدخرات لا قيمة لها ، معاقبة المدخرين والمشترين السندات. بالنسبة إلى المدينين ، هذه أخبار جيدة لأن عليهم الآن دفع قيمة أقل لسداد ديونهم - مرة أخرى ، مما يضر بالأشخاص الذين اشتروا سندات بنكية بناءً على تلك الديون. هذا يجعل الاقتراض أكثر جاذبية ، لكن أسعار الفائدة سرعان ما ترتفع لسحب هذا الجذب.
السياسة المالية: أسعار الفائدة
تعد أسعار الفائدة سلاحًا شعبيًا آخر ، على الرغم من استخدامها غالبًا لمواجهة التضخم. هذا لأنه يمكنهم تحفيز الاقتصاد بمعزل عن التضخم. إن انخفاض أسعار الفائدة عن طريق الاحتياطي الفيدرالي - بدلاً من رفعها - يشجع الشركات والأفراد على الاقتراض أكثر وشراء المزيد. لسوء الحظ ، هذا يؤدي إلى فقاعات الأصول حيث ، على عكس التآكل التدريجي للتضخم ، يتم تدمير كميات هائلة من رأس المال ، وهو ما يقودنا بدقة إلى الطريقة التالية التي يمكن للحكومة التأثير على السوق.
عمليات الإنقاذ
بعد الأزمة المالية من 2008-2010 ، ليس سراً أن حكومة الولايات المتحدة مستعدة لإنقاذ الصناعات التي أصبحت في مأزق. هذه الحقيقة كانت معروفة حتى قبل الأزمة. كانت أزمة المدخرات والقروض في عام 1989 مشابهة بشكل مثير لخطة إنقاذ البنوك لعام 2008 ، لكن لدى الحكومة تاريخ في توفير الشركات غير المالية مثل كرايسلر (1980) ، و Penn Central Railroad (1970) و Lockheed (1971). على عكس الاستثمار المباشر في إطار برنامج الإغاثة المتعثرة للأصول (TARP) ، جاءت عمليات الإنقاذ هذه في شكل ضمانات قروض.
يمكن لعمليات الإنقاذ أن تشوه السوق من خلال تغيير القواعد للسماح للشركات ذات الإدارة الضعيفة بالبقاء. في كثير من الأحيان ، يمكن أن تضر عمليات الإنقاذ هذه بالمساهمين في الشركة التي تم إنقاذها أو مقرضي الشركة. في ظل ظروف السوق العادية ، ستفقد هذه الشركات نشاطها وترى أن أصولها تُباع لشركات أكثر كفاءة لدفع الدائنين والمساهمين إن أمكن. لحسن الحظ ، تستخدم الحكومة فقط قدرتها على حماية الصناعات الأكثر أهمية من الناحية النظامية مثل البنوك وشركات التأمين وشركات الطيران وشركات صناعة السيارات.
الإعانات والتعريفات
الإعانات والتعريفات هي في الأساس نفس الأشياء من وجهة نظر دافع الضرائب. في حالة الدعم ، تقوم الحكومة بفرض ضرائب على عامة الناس وتعطي الأموال للصناعة المختارة لجعلها أكثر ربحية. في حالة التعريفة الجمركية ، تطبق الحكومة الضرائب على المنتجات الأجنبية لجعلها أكثر تكلفة ، مما يتيح للموردين المحليين فرض رسوم إضافية على منتجاتهم. كل من هذه الإجراءات لها تأثير مباشر على السوق.
يمثل الدعم الحكومي لصناعة ما حافزًا قويًا للبنوك والمؤسسات المالية الأخرى لإعطاء تلك الصناعات شروطًا مواتية. هذه المعاملة التفضيلية من الحكومة والتمويل تعني إنفاق المزيد من رأس المال والموارد في هذه الصناعة ، حتى لو كانت الميزة النسبية الوحيدة التي تتمتع بها هي الدعم الحكومي. يؤثر استنزاف الموارد هذا على صناعات أخرى أكثر قدرة على المنافسة عالمياً والتي يتعين عليها الآن العمل بجدية أكبر للوصول إلى رأس المال. يمكن أن يكون هذا التأثير أكثر وضوحًا عندما تتصرف الحكومة كعميل رئيسي لبعض الصناعات ، مما يؤدي إلى أمثلة معروفة من المقاولين الزائدين عن الحد والمشاريع المتأخرة بشكل مزمن.
اللوائح وضريبة الشركات
نادراً ما يشكو عالم الأعمال من عمليات الإنقاذ والمعاملة التفضيلية لبعض الصناعات ، ربما لأنهم جميعًا لديهم أمل سري في الحصول على بعض. عندما يتعلق الأمر باللوائح والضرائب ، فإنهم يعفون - وليس بشكل غير عادل. ما يمكن أن تقدمه الإعانات والتعريفات للصناعة في شكل ميزة نسبية ، يمكن أن تأخذ اللوائح والضرائب الكثير من المزايا الأخرى.
كان لي إياكوكا الرئيس التنفيذي لشركة كرايسلر أثناء خطة الإنقاذ الأصلية. في كتابه ، Iacocca: An Autobiography ، يشير إلى التكاليف المرتفعة لأنظمة السلامة المتزايدة باستمرار باعتبارها أحد الأسباب الرئيسية التي كانت كرايسلر بحاجة إلى خطة الإنقاذ. ويمكن ملاحظة هذا الاتجاه في العديد من الصناعات. وكلما ازدادت اللوائح ، أصبحت الشركات الصغيرة تتعرض لضغوط كبيرة بسبب وفورات الحجم التي تتمتع بها الشركات الكبرى. والنتيجة هي صناعة عالية التنظيم مع عدد قليل من الشركات الكبيرة التي تتشابك بالضرورة مع الحكومة.
يكون للضرائب المرتفعة على أرباح الشركات تأثير مختلف من حيث أنها تثني الشركات عن القدوم إلى البلاد. كما أن الدول ذات الضرائب المنخفضة يمكن أن تغري الشركات من جيرانها ، فإن الدول التي تفرض ضرائب أقل تميل إلى جذب أي شركات للهواتف المحمولة ، والأسوأ من ذلك ، أن الشركات التي لا يمكنها التحرك في نهاية المطاف تدفع ضرائب أعلى وتكون في وضع تنافسي في الأعمال التجارية وكذلك لجذب رؤوس أموال المستثمرين.
الخط السفلي
قد تكون الحكومات أكثر الشخصيات المرعبة في العالم المالي. من خلال تنظيم واحد أو دعم أو تبديل للمطبعة ، يمكنهم إرسال موجات صدمية في جميع أنحاء العالم وتدمير الشركات والصناعات بأكملها. لهذا السبب ، اعتبر فيشر ، برايس ، والعديد من المستثمرين المشهورين الآخرين المخاطر التشريعية كعامل كبير عند تقييم الأسهم. إن الاستثمار الكبير قد لا يكون كبيرًا عندما تؤخذ الحكومة التي تعمل بها في الاعتبار.
