ما هو العائد النقدي على رأس المال المستثمر - CROCI؟
العائد النقدي على رأس المال المستثمر (CROCI) هو طريقة للتقييم تقارن العائد النقدي للشركة إلى حقوق الملكية الخاصة بها. توفر CROCI التي طورتها مجموعة التقييم العالمية التابعة لدويتشه بنك ، للمحللين مقياسًا يعتمد على التدفق النقدي لتقييم أرباح الشركة. المعروف أيضًا باسم "العائد النقدي على النقد المستثمر".
العائد النقدي على رأس المال المستثمر هو تباين في نموذج الربح الاقتصادي. في الأساس ، تقيس CROCI الأرباح النقدية للشركة كنسبة من التمويل اللازم لتوليدها. يقر كلا من الأسهم العادية والمفضلة للأسهم (وكذلك الديون طويلة الأجل الممولة) كمصادر لرأس المال.
صيغة CROCI Is
CROCI = إجمالي قيمة الأسهم EBITDA حيث: EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
ماذا يقول لك العائد النقدي على رأس المال المستثمر؟
إن التقييم الذي يمثله العائد النقدي على رأس المال المستثمر يستبعد تأثير النفقات غير النقدية ، مما يسمح للمستثمرين بتركيز اهتمامهم على التدفق النقدي للشركة. يمكن أن يلغي أيضًا بعض التمثيلات الشخصية للأرباح التي يمكن العثور عليها في أنواع أخرى من المقاييس التي يمكن أن تتأثر بالممارسات المحاسبية التي تتبناها الشركة.
يمكن استخدام CROCI كمقياس لفعالية وكفاءة إدارة الشركة ، لأنه يوضح نتائج استراتيجية استثمار رأس المال المستخدمة. يمكن استخدام نتائج هذه الصيغة في مجموعة متنوعة من الطرق. في حين أن نسبة أعلى من النقد المرتجع أمر مرغوب فيه بشكل طبيعي ، فإن وضع الصيغة للعمل على مدى عدة فترات مالية يمكن أن يشكل صورة أكثر وضوحًا.
على سبيل المثال ، قد يكون لدى شركة CROCI توضح أنها تدار بشكل جيد في الوقت الحالي ، ولكن تحديد كيفية عملها قد يتطلب قياس هذه القيم لإظهار النمو أو الانخفاض.
قد لا تزال الشركة التي تحتفظ بتقييم إيجابي كما يمثله هذا المقياس تظهر انخفاضات يمكن أن تشير إلى فقدان الكفاءة أو غيرها من الخيارات الاستراتيجية المشكوك فيها. على سبيل المثال ، تستثمر الشركات بانتظام في إنشاء منتجات جديدة أو حملات تسويقية أو استراتيجيات تطوير.
ستتضح نتائج هذه الاستثمارات من خلال هذه الصيغة لأنها تضيق الانتباه إلى التدفق النقدي الذي ينتج بدلاً من الانجذاب إلى الأساليب المحاسبية التي قد تحجب أو تقلل من الجانب السلبي لتلك الخطط. على سبيل المثال ، إذا قام بائع تجزئة ، على سبيل المثال ، بتخصيص رأس مال نحو فتح متاجر جديدة ، ومع ذلك لا تزيد إيرادات المبيعات الناتجة عينيًا ، يمكن استخدام هذه الصيغة لإظهار أوجه القصور في تلك الاستراتيجية.
وبالمثل ، قد يرى بائع تجزئة CROCI أقوى من خلال اعتماد نهج مختلف ينتج عنه عائدات مبيعات أعلى أو يدعو إلى استثمار رأس مال أصغر.
الفرق بين CROCI و ROIC
يتم أيضًا استخدام العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) كحساب يستخدم لتقييم كفاءة الشركة في تخصيص رأس المال الخاضع لسيطرتها لتوليد استثمارات مربحة. حساب العائد على رأس المال المستثمر يقيم قيمة إجمالي رأس المال ، وهو مجموع دين الشركة وحقوق الملكية. وفي الوقت نفسه ، لا يهتم CROCI إلا بالتدفقات النقدية المتعلقة بحقوق الملكية.
