تعريف الهارب
Fugit ، وهو من fugit اللاتينية tempus ، هو مقدار الوقت الذي يعتقد المستثمر أنه بقي حتى أنه لن يكون من المفيد ممارسة خيار مبكر ، أو احتمال استخدام خيار النمط الأمريكي قبل انتهاء صلاحيته. تم تسمية مفهوم الهارب من قبل الخبير الاقتصادي مارك غارمان ، وهو أستاذ في بيركلي درس الوقت الأمثل لممارسة خيار أمريكي بسعر باستخدام أشجار ذات الحدين. تُستخدم حسابات Fugit أيضًا مع خيارات Bermudian والسندات القابلة للتحويل.
كسر أسفل الهارب
Fugit هو مصطلح يستخدم في تداول الخيارات ، مستعار من اللاتينية. على وجه التحديد ، تنبع من آية في القصيدة الملحمية جورجيكا ، التي كتبها الشاعر الروماني فيرجيل: " sed fugit interea fugit irreparabile tempus " - وهذا يعني باللغة الإنجليزية: "لكنه يفر في هذه الأثناء" ، أو "وقت لا يمكن استعادته". يشير إلى ميزة التمرين المبكر الممنوحة لحاملي خيارات النمط الأمريكي (والتي تغيب عن خيارات النمط الأوروبي).
ما لم يكن خيار ما عميقًا في الأموال ، يجب ألا يمارس عادةً مبكرًا لأن هذا يتسبب في خسارة القيمة الملازمة - سيكون من الأفضل من حيث التكلفة الاحتفاظ بالخيار بدلاً من تحويله إلى موضع طويل أو قصير في الأمان الأساسي. يجد بعض المستثمرين أنه من المربح ممارسة خيارات الاتصال في وقت مبكر عندما يكونون في المال مباشرة قبل موعد توزيع الأرباح السابق ، أو في أعماق الأموال يضعون ما يقرب من 100 دلتا.
في حالة وجود خيار مرشح محتمل لممارسة التمارين في وقت مبكر ، فإن صاحب الخيار سيحسب الهارب لمعرفة ما إذا كان ينبغي فعل ذلك بالفعل أم لا. يتم حساب Fugit على أنه الوقت المتوقع المتبقي لممارسة خيار أمريكي ، أو بدلاً من ذلك باعتباره العمر المتوقع المحايد للمخاطر لخيار ما زال يمكن التحوط به بشكل فعال. يتطلب الحساب عادة نموذج شجرة ذي حدين ، وقد لا يصل دائمًا إلى قيمة فريدة واحدة.
حساب الهارب
فيما يلي الحسابات الخاصة بهارب الخيار: حيث n هو عدد الخطوات الزمنية في شجرة ذات الحدين ؛ t هو الوقت المتبقي لانتهاء صلاحية الخيار ؛ وأنا الخطوة الزمنية الحالية في شجرة ذات الحدين. أولاً ، قم بتعيين قيمة fugit لكل من العقد في نهاية شجرة ذات الحدين تساوي i = n ، ثم عكسي إلى الوراء: إذا كان يجب ممارسة الخيار في عقدة معينة ، فاضبط fugit في تلك العقدة على قدم المساواة مع فترتها ؛ وإلا إذا كان الخيار لا ينبغي أن يمارس في عقدة معينة ، فاضبط الفارين على الهارب المتوقع المحايد من المخاطر خلال الفترة القادمة. القيمة التي تم التوصل إليها بهذه الطريقة في بداية الفترة الأولى (i = 0) هي الهارب الحالي. أخيرًا ، لإضفاء الصبغة السنوية على الهارب ، اضرب القيمة الناتجة بواسطة t / n .
يقترح نسيم طالب ، تاجر الخيارات ومؤلف كتاب Black Swan ، بديلاً عن حساب الهاربين ، والذي يسميه "rho fudge" ، أو أوميغا للخيار:
أوميغا = المدة الاسمية x (Rho 2 للخيار الأمريكي / Rho 2 للخيار الأوروبي)