تعريف السعر الآجل

ما هو السعر الآجل

السعر الآجل هو سعر التسليم المحدد مسبقًا للسلعة أو العملة أو الأصل المالي الأساسي وفقًا لما يقرره المشتري وبائع العقد الآجل ، الذي يتعين دفعه في تاريخ محدد مسبقًا في المستقبل. في بداية العقد الآجل ، يجعل السعر الآجل قيمة العقد صفرًا ، لكن التغييرات في سعر الأصل ستؤدي إلى أن تأخذ الآجلة قيمة إيجابية أو سلبية.

يتم تحديد السعر الآجل بالصيغة التالية:

$\begin{matrix} F_{0} = س_{0} \times {البريد}^{ص تي} \end{matrix} \ start {align} & F_0 = S_0 \ times e ^ {rT} \ \ end {align}$ F0 = S0 × ERT

أساسيات السعر الآجل

يعتمد السعر الآجل على السعر الفوري الحالي للأصل الأساسي ، بالإضافة إلى أي تكاليف تحميل مثل الفوائد وتكاليف التخزين والفائدة القديمة أو التكاليف الأخرى أو تكاليف الفرصة البديلة.

على الرغم من أن العقد ليس له قيمة جوهرية في البداية ، إلا أنه بمرور الوقت ، قد يربح العقد أو يخسر القيمة. الموازنة بين المواقف في العقود الآجلة تعادل لعبة مجموعها صفر. على سبيل المثال ، إذا أخذ مستثمر ما مركزًا طويلًا في اتفاق بطن مقدّم لحم خنزير وكان مستثمر آخر يأخذ الموضع القصير ، فإن أي مكاسب في الصفقة الطويلة تساوي الخسائر التي يتكبدها المستثمر الثاني من المركز القصير. من خلال تحديد قيمة العقد مبدئيًا على الصفر ، يكون كلا الطرفين على قدم المساواة في بداية العقد.

الماخذ الرئيسية

السعر الآجل هو السعر الذي يسلم به البائع أصلًا أساسيًا أو مشتقًا ماليًا أو عملة لمشتري عقد آجل في تاريخ محدد مسبقًا. إنه مساوٍ تقريبًا للسعر الفوري بالإضافة إلى تكاليف الحمل المرتبطة به مثل تكاليف التخزين وأسعار الفائدة ، إلخ.

مثال لحساب السعر الآجل

عندما لا يدفع الأصل الأساسي في العقد الآجل أية أرباح ، يمكن حساب السعر الآجل باستخدام الصيغة التالية:

$\begin{matrix} F = س \times {البريد}^{(ص \times تي)} \\ أين: \\ F = سعر العقد الآجل \\ س = السعر الفوري الحالي للأصل الأساسي \\ البريد = تقريب ثابت رياضي غير عقلاني \\ بحلول 2.7183 \\ ص = معدل خالية من المخاطر التي تنطبق على حياة \\ العقد الآجل \\ تي = تاريخ التسليم بالسنوات \end{matrix} \ start {align} & F = S \ times e ^ {(r \ times t)} \ & \ textbf {where:} \ & F = \ text {السعر الآجل للعقد} \ & S = \ text {المصدر الأساسي السعر الفوري الحالي للأصل} \ & e = \ text {تم تقريب الثابت غير المنطقي الرياضي} \ & \ text {بحلول 2.7183} \ & r = \ text {المعدل الخالي من المخاطر الذي ينطبق على عمر} \ & \ text {forward contract} \ & t = \ text {تاريخ التسليم بالسنوات} \ \ end {محاذاة}$ F = S × e (r × t) حيث: F = السعر الآجل للعقد = السعر الحالي الحالي للأصل الأساسي = الثابت غير المنطقي الرياضي تقريبًا 2.7183r = المعدل الخالي من المخاطر الذي ينطبق على حياة العقد الآجل = تاريخ التسليم بالسنوات

على سبيل المثال ، افترض أن ورقة مالية يتم تداولها حاليًا عند 100 دولار لكل وحدة. يريد المستثمر إبرام عقد آجل ينتهي في عام واحد. معدل الفائدة السنوي الحالي الخالي من المخاطر هو 6 ٪. باستخدام الصيغة أعلاه ، يتم حساب السعر الآجل على النحو التالي:

$\begin{matrix} F = $ 100 \times {البريد}^{(0.06 \times 1)} = $ 106.18 \end{matrix} \ start {align} & F = \ $ 100 \ times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ $ 106.18 \\ \ end {align}$ F = 100 $ × ه (0،06 × 1) = $ 106.18

إذا كان هناك تكاليف تحمل ، تضاف إلى الصيغة:

$\begin{matrix} F = س \times {البريد}^{(ص + ف) \times تي} \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & F = S \ times e ^ {(r + q) times t} \ \ end {محاذاة}$ F = S × ه (ص + س) × ر

هنا ، ف هي تكاليف الحمل.

إذا كان الأصل الأساسي يدفع أرباحًا على مدى فترة العقد ، تكون صيغة السعر الآجل هي:

$\begin{matrix} F = (س - د) \times {البريد}^{(ص \times تي)} \end{matrix} \ start {align} & F = (S - D) times e ^ {(r \ times t)} \ \ end {محاذاة}$ F = (S-D) × ه (ص × ر)

هنا ، D تساوي مجموع القيمة الحالية لكل أرباح ، على النحو التالي:

$\begin{matrix} د = & PV (د (1)) + PV (د (2)) + \dots + PV (د (س)) \\ = & د (1) \times {البريد}^{- (ص \times تي (1))} + د (2) \times {البريد}^{- (ص \times تي (2))} + \dots + \\ د (س) \times {البريد}^{- (ص \times تي (س))} \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} D = & \ \ text {PV} (d (1)) + \ text {PV} (d (2)) + \ cdots + \ text {PV} (d (x)) \ = & \ d (1) times e ^ {- (r \ times t (1))} + d (2) times e ^ {- (r \ times t (2))} + \ cdots + \\ \ phantom {=} & \ d (x) times e ^ {- (r \ times t (x))} \ \ end {محاذاة}$ D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))

باستخدام المثال أعلاه ، افترض أن الأمان يدفع أرباحًا بنسبة 50 في المائة كل ثلاثة أشهر. أولاً ، يتم حساب القيمة الحالية لكل أرباح على النحو التالي:

$\begin{matrix} PV (د (1)) = $ 0.5 \times {البريد}^{- (0.06 \times \frac{3}{12})} = $ 0.493 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {PV} (d (1)) = \ $ 0.5 \ مرة e ^ {- (0.06 \ مرة \ frac {3} {12})} = \ $ 0.493 \\ \ end {محاذاة}$ PV (د (1)) = $ 0.5 × ه- (0.06 × 123) = $ 0،493

$\begin{matrix} PV (د (2)) = $ 0.5 \times {البريد}^{- (0.06 \times \frac{6}{12})} = $ 0.485 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {PV} (d (2)) = \ $ 0.5 \ مرة e ^ {- (0.06 \ مرة \ frac {6} {12})} = \ $ 0.485 \\ \ end {محاذاة}$ PV (د (2)) = $ 0.5 × ه- (0.06 × 126) = $ 0،485

$\begin{matrix} PV (د (3)) = $ 0.5 \times {البريد}^{- (0.06 \times \frac{9}{12})} = $ 0.478 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {PV} (d (3)) = \ $ 0.5 \ مرة e ^ {- (0.06 \ مرة \ frac {9} {12})} = \ $ 0.478 \\ \ end {محاذاة}$ PV (د (3)) = $ 0.5 × ه- (0.06 × 129) = $ 0،478

$\begin{matrix} PV (د (4)) = $ 0.5 \times {البريد}^{- (0.06 \times \frac{12}{12})} = $ 0.471 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {PV} (d (4)) = \ $ 0.5 \ مرة e ^ {- (0.06 \ مرة \ frac {12} {12})} = \ $ 0.471 \\ \ end {محاذاة}$ PV (د (4)) = $ 0.5 × ه- (0.06 × 1212) = $ 0،471

مجموع هذه هو 1.927 دولار. ثم يتم توصيل هذا المبلغ في صيغة السعر الآجل المعدلة حسب توزيع الأرباح:

$\begin{matrix} F = ($ 100 - $ 1.927) \times {البريد}^{(0.06 \times 1)} = $ 104.14 \end{matrix} \ start {align} & F = ( $ 100 - \ $ 1.927) times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ $ 104.14 \\ \ end {align}$ F = ($ 100- $ 1،927) × ه (0،06 × 1) = $ 104.14

جدول المحتويات:

ما هو السعر الآجل

أساسيات السعر الآجل

الماخذ الرئيسية

مثال لحساب السعر الآجل

العقد الآجل

اختيار المحرر