بالنسبة إلى جميع برامج الاشتراكات والتحليلات باهظة الثمن ، يتم إجراء قدر كبير من العمل الذي يقوم به محللو ومديرو وول ستريت على برنامج Excel الذي لديك على جهاز الكمبيوتر الخاص بك. مع القليل من الجهد ، يمكنك أيضًا إنشاء مجموعة متنوعة من النماذج المالية والتحليلية ، كما أن استثمار الوقت الإضافي والطاقة لمعرفة وحدات الماكرو يمكن أن يوفر لك المزيد من الخيارات.
انظر: شراء الجانب مقابل. بيع جانب المحللين
نماذج الشركة المالية
جوهر ما يقوم به كل محلل في جانب البيع (والعديد من المحللين في جانب الشراء) هو مجموعته من النماذج المالية للشركة. هذه ببساطة جداول بيانات تحمل (وتساعد) آراء المحلل بشأن النتائج المالية المحتملة للشركة المعنية. يمكن أن تكون مفصلة ومعقدة بشكل لا يصدق ، أو تبسيطًا نسبيًا ، ولكن النموذج لن يكون أبدًا أفضل من جودة العمل الذي يمتد إلى تشكيل التقديرات. بمعنى آخر ، لا يزال التخمين المفصل مجرد تخمين.
رؤية: تأثير البحث جانب البيع
عادةً ما يتم تصميم النماذج المالية باستخدام المحور السيني كوقت (أرباع وسنوات كاملة) ويقوم المحور ص بتفصيل النتائج حسب البند (مثل الإيرادات وتكلفة البضائع المباعة ، إلخ.) جميعها غير شائعة الحصول على ورقة منفصلة لتوليد تقدير الإيرادات ؛ سواء كان ذلك أساسًا لكل قطعة لمجموعة كبيرة مثل United Technologies (UTX) أو General Electric (GE) أو سعر بيع مبسط لوحدات أكثر تقديرًا لشركة أصغر وأبسط.
بالنسبة إلى هذه الطرز ، يحتاج منشئ النماذج إلى إدخال تقديرات لبعض العناصر (مثل الإيرادات وهوامش الربح / إجمالي التكلفة و SG & A / المبيعات) ثم التأكد من صحة الصيغ الرياضية. من هذه القاعدة ، من الممكن أيضًا إنشاء نماذج متطورة ومترابطة لبيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي ، بالإضافة إلى وحدات الماكرو التي تسمح للمستثمرين بإنشاء سيناريوهات "الثور / الدب / القاعدة" التي يمكن تغييرها بنقرة واحدة. او اثنين.
على الرغم من أن معظمهم سينكرون ذلك ، إلا أن القليل من المحللين في جانب الشراء قاموا بالفعل ببناء نماذج لشركاتهم الخاصة من الصفر في تجربتي. بدلاً من ذلك ، سيقومون بنسخ النماذج التي صممها محللو جانب البيع بشكل أساسي و "اختبار الإجهاد" لهم لمعرفة كيفية استجابة الأرقام لمجموعة متنوعة من الظروف.
نماذج التقييم
حتى إذا لم تقم بإنشاء نماذج لشركتك ، فيجب أن تفكر بجدية في إنشاء نماذج التقييم الخاصة بك. بعض المستثمرين راضون عن استخدام مقاييس بسيطة مثل أرباح الأسعار أو نمو أرباح الأسعار أو EV / EBITDA ، وإذا كان هذا مناسبًا لك فلا يوجد سبب للتغيير. يجب على المستثمرين الذين يرغبون في اتباع نهج أكثر صرامة ، التفكير في نموذج للتدفقات النقدية المخصومة.
التدفق النقدي المخصوم (DCF)
إن نمذجة DCF هي المعيار الذهبي للتقييم إلى حد كبير ، وقد تم كتابة الكثير من الكتب حول كيفية كون التدفق النقدي المجاني (التدفق النقدي التشغيلي ناقص النفقات الرأسمالية عند أبسط مستوياته) أفضل وكيل للأداء المالي للشركات. سيعمل صف واحد على الاحتفاظ بتقديرات التدفق النقدي سنويًا ، في حين يمكن أن تحتوي الصفوف / الأعمدة الموجودة أسفل تقديرات النمو ومعدل الخصم والأسهم غير المسددة ورصيد النقد / الدين.
يجب أن يكون هناك تقدير مبدئي لـ "السنة الأولى" ويمكن أن يأتي من النموذج المالي لشركتك أو من نماذج المحللين في جانب البيع. يمكنك بعد ذلك تقدير معدلات النمو من خلال إنشاء تقديرات فردية كل سنة أو استخدام "تقديرات مجمعة" تطبق معدل النمو نفسه للسنوات 2 إلى 5 و6 إلى 10 و 10 إلى 15 وما إلى ذلك. ستحتاج بعد ذلك إلى إدخال معدل خصم (رقم يمكنك حسابه باستخدام نموذج CAPM أو طريقة أخرى) في خلية منفصلة ، وكذلك الأسهم القائمة وصافي رصيد الدين / الدين (كل ذلك في خلايا منفصلة).
بمجرد الانتهاء من ذلك ، استخدم دالة NPV (صافي القيمة الحالية) في جدول البيانات الخاص بك لمعالجة تقديرات التدفق النقدي ومعدل الخصم في NPV تقديريًا ، حيث يمكنك إضافة / طرح صافي النقد / الدين ، ثم قسمة الأسهم القائمة. كجزء من هذه العملية ، لا تنسَ حساب القيمة النهائية وإدراجها (معظم المحللين يحسبون التدفقات النقدية الصريحة لمدة 10 أو 15 عامًا ثم يطبقون القيمة النهائية).
الخط السفلي
يجب أن يتذكر المستثمرون أن النمذجة التفصيلية أو المتطورة ليست بديلاً للحكم والتقدير. في كثير من الأحيان ، يعتمد المحللون بشدة على نماذجهم وينسون القيام بـ "التحقق من الواقع" في بعض الأحيان فيما يتعلق بافتراضاتهم الأساسية.
ومع ذلك ، فإن بناء النماذج الخاصة بك يمكن أن يعلمك الكثير حول ما يجب أن تفعله شركة معينة للنمو ، وما الذي يستحقه هذا النمو وما تتوقعه الشارع بالفعل من شركة معينة. وفقًا لذلك ، فإن الوقت المتواضع نسبيًا للوقت الذي يستغرقه إنشاء هذه النماذج يمكن أن يدفع غالبًا عدة مرات عن طريق دفعك إلى قرارات استثمار أفضل.
انظر: مسائل النمط في النمذجة المالية
