ما هو الحد التمرين؟
حد التمرين هو قيد على عدد عقود الخيارات لفئة واحدة يمكن لأي شخص أو شركة ممارسةها خلال فترة زمنية محددة مثل خمسة أيام عمل. هذا الحد مطبق بحيث لا يمكن لأي شخص أو شركة الركن أو التأثير بشكل كبير على سوق الخيارات أو السوق في الأمان الأساسي.
إلى جانب حدود المركز ، تساعد هذه القيود في الحفاظ على نزاهة وفعالية الأسواق.
الماخذ الرئيسية
- يحدد حد التمرين عدد عقود الخيارات في فئة واحدة والتي يمكن لأي كيان أن يمارسها خلال فترة زمنية محددة. تسعى حدود التمرين ، إلى جانب حدود المركز ، إلى الحد من التلاعب بالسوق و / أو الممارسات غير الأخلاقية الأخرى. حدود التمرين وحدود المركز على حد سواء موجودة لسبب ما. من الممكن خرق حدود التمرين دون انتهاك حدود المركز.
فهم الحد التمرين
الغرض من حدود ممارسة الخيارات وحدود المركز هو منع التلاعب ، مثل الزوايا والضغطات ، في أسواق الأوراق المالية الأساسية ، وتجنب الاضطرابات في أسواق الخيارات غير السائلة.
تحظر هذه الحدود على أي حساب ، إلى جانب أي حسابات أخرى يسيطر عليها نفس الكيان ، أن يمارس بشكل تراكمي ما يزيد عن عدد محدد مسبقًا من عقود الخيارات المرتبطة بضمان أساسي معين. وهذا يشمل الحالات التي تنطوي على التدريبات في وقت مبكر وتمارين انتهاء الصلاحية.
إذا لم يكن حد التمرين مطبقًا ، فيمكن للمتداول شراء خيارات مكالمات كافية ومن ثم ممارسته لامتلاك ما يكفي من الأصول الأساسية للتحكم في معظم السوق الأساسي. في الأسهم ، هذا يعني أن الفاعل السيئ يمكن أن يؤثر على الاستحواذ على الشركة وتصويتها المسيطرة من خلال ممارسة الخيارات وحدها. في أسواق السلع ، قد يسمح للممثل السيء بترك السوق وتضخيم أسعار المنتجات بشكل مصطنع مثل الفضة أو النفط الخام أو فول الصويا.
في حالة تعطيل أسواق الخيارات غير السائلة ، فإن ممارسة الخيار الطويل ستؤدي دائمًا إلى تعيين مركز خيارات قصير. هذا يعني أن العديد من كتاب الخيارات غير المطمئنين سيوضعون فجأة في صفقات طويلة أو قصيرة في الأسهم الأساسية. نظرًا لأن هؤلاء التجار يحاولون الخروج من مراكزهم السابقة أو إعادة تأسيسها ، فإن أسعار عقود الخيارات ، كونها غير سائلة ، يمكن أن تتأرجح بعنف.
تحاول كل من حدود الموضع وحدود التمرين تحديد حجم أي مركز لكيان ما ، لكنهما يسيطران على أشياء مختلفة. من الممكن أن يتم خرق حد التمرين دون انتهاك حد الموضع ، لأن حد التمرين يكون تراكميًا على مدار خمسة أيام. يمكن للمتداول البقاء دون حد مركزه عن طريق شراء العقود كل يوم ، وممارستها ، ثم شراء المزيد من العقود حتى حد مركزه مرة أخرى. إنهم لا ينتهكون حدود المركز ، لكنهم قد ينتهكون حدود التمرين عندما يتم ربط جميع المراكز التي تمارسها.
مثال حقيقي على حدود التمرين
خيارات النحاس في بورصة شيكاغو التجارية (CME) لها حد ممارسة لمدة خمسة أيام يبلغ 5000 عقد ، مما يعني أنه لا يمكن لأي شخص أو مجموعة ممارسة أكثر من 5000 عقد من النحاس على مدار فترة خمسة أيام.
سيوفر تبادل الخيارات جدولًا للموقف والتمرين يمكن للمتداولين الرجوع إليه.
بالنسبة لخيارات الأسهم في الأسهم ، يعتمد حد التمرين في الغالب على حجم وسيولة الأوراق المالية الأساسية ، ويمكن تغييره في انتظار المراجعة من قبل البورصة ولجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC).
