أصبحت صناديق التحوط موضوعًا ساخنًا على مدار العقد الماضي نظرًا لتزايد عدد الصناديق بشكل كبير ، مع زيادة اهتمام وسائل الإعلام. في حين أن معظم الناس لديهم فهم أساسي لما هم عليه ، فإن العديد من المستثمرين ليسوا على دراية بالأنواع الأساسية لصناديق التحوط ومخاطرها غير الشفافة.
أنواع الصناديق
في حين أن نطاق صناديق التحوط واسع ، وغالبًا ما يمكن أن تتناسب الصناديق مع فئات متعددة ، يتم تصنيف الصناديق عمومًا إما على أنها تركز على الأسهم أو الدخل الثابت.
بعد هذا التعريف الأساسي للغاية ، يمكن تقسيم الأموال إلى أي عدد من الفئات الفرعية ، اعتمادًا على استراتيجيات الاستثمار الخاصة بها. بعض أنواع الصناديق المشتركة تشمل:
- الصناديق طويلة الأجل: الصناديق التي تأخذ مراكز طويلة وقصيرة في الأوراق المالية على أمل استخدام استراتيجيات ممتازة لاختيار الأسهم لتفوق السوق العام. صناديق محايدة في السوق: نوع فرعي لصندوق قصير الأجل حيث يحاول مديرو الصناديق التحوط ضد تحركات السوق العامة (وبالتالي الاسم). الصناديق التي تحركها الأحداث: محاولة للحصول على مكاسب من أحداث السوق ، مثل عمليات الدمج أو الكوارث الطبيعية أو الاضطرابات السياسية. صناديق الماكرو: الصناديق التي تأخذ رهانات الاتجاه في السوق ككل ، سواء كانت طويلة أو قصيرة ، بناءً على البحث وفلسفة الصندوق. أموال الصناديق: صناديق التحوط التي تمتلك محفظة متنوعة من الاستثمارات في صناديق التحوط الأخرى.
بغض النظر عن نوع صندوق التحوط ، هناك العديد من المخاطر العالمية التي يجب أن يأخذها كل مستثمر في الصندوق في الاعتبار بعناية.
مخاطر صندوق التحوط
بينما قد يكون لكل نوع من أنواع الصناديق مجموعة مختلفة من المخاطر التي يجب على مستثمريها أخذها بعين الاعتبار ، إلا أن هناك ثلاثة أنواع أساسية من المخاطر تتقاسمها صناعة صناديق التحوط بأكملها.
مخاطر الاستثمار
الخطر الأكبر والأكثر وضوحًا هو مخاطر خسارة المستثمرين لبعض أو كل استثماراتهم. تتمثل الجودة الرئيسية لمخاطر الاستثمار في صناديق التحوط في مشهد Wild West الافتراضي لصناعة صناديق التحوط (على الرغم من الخطوات الكبيرة التي بذلت منذ الأزمة المالية في عام 2008). يتمتع مديرو الصناديق في معظمهم بحرية التصرف في قرارات الاستثمار التي يتخذونها في مطاردة ألفا مع محافظهم الاستثمارية. على عكس العديد من أنواع المؤسسات الأخرى ، لا يتم تنظيم صناديق التحوط. على الرغم من أن الصندوق قد يتم وضع علامة عليه كصندوق أسهم عالمي ، إلا أنه في معظم النواحي يعتبر استثمارًا "آمنًا" لصندوق التحوط ، فإن الاستراتيجيات التي تنفذها إدارة الصندوق ، مثل استخدام الرافعة المالية المفرطة ، يمكن أن تخلق مستويات من مخاطر الاستثمار لا يتوقعها المستثمرون. بعض أنواع محددة من مخاطر الاستثمار ما يلي:
- نمط الانجراف : يحدث انجراف النمط عندما يبتعد المدير عن الهدف أو الاستراتيجية المعلنة للصندوق لدخول قطاع ساخن أو تجنب حدوث تراجع في السوق. على الرغم من أن هذا قد يبدو وكأنه إدارة جيدة للأموال ، إلا أن السبب الذي جعل الاستثمار قد تم في المقام الأول في الصندوق يرجع إلى خبرة المدير المعلنة في قطاع / استراتيجية معينة / وما إلى ذلك ، وبالتالي فإن التخلي عن قوته / ها قد لا يكون في مصلحة المستثمرين. مجمل مخاطر السوق: يمكن لكل من صناديق الأسهم وصناديق الدخل الثابت ، والحركة الاتجاهية الشاملة من قبل أسواق الأسهم ، أن تلعب دوراً كبيراً في عوائد الصندوق. بالنسبة لصناديق الأسهم ، على الرغم من أن الكثيرين قد يزعمون أنهم محايدون في السوق أو لديهم بيتا صفريًا ، إلا أنه من الصعب في الممارسة العملية تحقيق هذا التوازن ، حيث يمكن لأسواق الأسهم أن تتحرك بسرعة كبيرة في أي من الاتجاهين - خاصة إلى الأسفل. في أوقات الأزمات ، تتحول العلاقات إلى واحدة ، لذلك لن تكون المحفظة الأكثر تنوعًا في مأمن من انهيار السوق. يمثل اتساع هوامش الائتمان أكبر تهديد لأداء صناديق الدخل الثابت. نظرًا لأن معظم صناديق الدخل الثابت تتخذ مراكز طويلة في سندات الشركات ومراكز بيع قصيرة في سندات الخزانة المماثلة ، يمكن أن تتسبب حركات الاقتصاد السلبية في زيادة متزامنة في عوائد الشركات بينما تنخفض عوائد سندات الخزانة ، مما يؤدي إلى توسيع الهوامش بين المراكز وإلحاق الضرر بأداء الصناديق. الرافعة المالية: يعد استخدام الرافعة المالية في صناعة صناديق التحوط أمرًا شائعًا ، نظرًا لأن المركز الذكي للرافعة المالية يمكن أن يزيد المكاسب. ولكن كما نعلم جميعًا ، فإن الرافعة المالية هي سلاح ذو حدين ، وحتى التحرك البسيط في الاتجاه الخاطئ يمكن أن يضع انحرافًا كبيرًا في عوائد الصندوق ، خاصة تلك الصناديق التي تتكهن بشدة بالسلع والعملات.
مخاطر الاحتيال
إن خطر الاحتيال أكثر انتشارًا في صناعة صناديق التحوط مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة ، نظرًا لعدم وجود تنظيمات في الأول. لا تواجه صناديق التحوط نفس معايير الإبلاغ الصارمة مثل الصناديق الأخرى ، وبالتالي تزداد مخاطر السلوك غير الأخلاقي من جانب الصندوق وموظفيه. كانت هناك تقارير إعلامية عديدة عن مديري صناديق التحوط الذين أخرجوا المستثمرين من أموال ضخمة من أجل قيادة أنماط الحياة الفخمة أو التستر على الخسائر المستمرة للصندوق. إن معرفة مدير صندوق التحوط ومواكبة الأدبيات التي يقدمها لك الصندوق هي مفاتيح لحماية نفسك من الاحتيال في الاستثمار.
المخاطر التشغيلية
أخيرًا ، تشير المخاطر التشغيلية إلى أوجه القصور في سياسات وإجراءات وأنشطة صندوق التحوط وموظفيه. على سبيل المثال ، غالبًا ما تتعامل صناديق التحوط في السوق غير المباشر ، حيث يمكن تخصيص المراكز لتناسب احتياجات الأطراف المعنية. أكبر مشكلة في الأوراق المالية خارج البورصة هي تقييمها على أساس مستمر ، لأنها ليست متداولة علنا وغير سائلة للغاية. ظهرت هذه القضية في المراحل الأولى من أزمة الائتمان في عام 2008 ، عندما ، على ما يبدو ، لم تتمكن مؤسستان من تقييم الرهون العقارية والأوراق المالية المدعومة بالأصول بدقة والتي أغرقت السوق في أوائل العقد الأول من القرن العشرين. إن طبيعة صناعة صناديق التحوط ذاتها تخلق أوجه قصور تشغيلية ، وبالتالي مخاطر تشغيلية.
الخط السفلي
من خلال القدرة على التعرف على نوع صندوق التحوط إلى جانب استراتيجيته ، يجب أن تكون قادرًا على تحديد المخاطر المحتملة المرتبطة بالصندوق. من الواضح أن صناعة صناديق التحوط ستستمر في النمو فقط ، ومعرفة قوية بما يتحرك الصناعة ستضعك في موقع قوة في المضي قدمًا.
