العقود الآجلة على المدى القصير لـ iPath S&P 500 VIX (NYSEARCA: VXX) هي عبارة عن ملاحظة يتم تداولها في البورصة (ETN) تم تصميمها لتزويد المستثمرين بالتعرض لتقلبات سوق الأسهم من خلال تتبع إجمالي مؤشر S&P 500 VIX للعقود الآجلة على المدى القصير. تم تصميم مؤشر العائد على المدى القصير للعقود الآجلة على مؤشر S&P 500 VIX ليوفر التعرض للمراكز المفقودة يوميًا في عقود العقود الآجلة لمؤشر تقلبات أسعار الفائدة من CBOE ، والتي تعكس التقلب الضمني لخيارات مؤشر S&P 500. منذ إنشائها في 29 يناير 2009 ، حققت VXX عائدات سنوية قدرها -59.19 ٪ اعتبارا من يونيو 2015 ، في حين أن مؤشر S&P 500 VIX للعقود الآجلة على المدى القصير حقق عائدات سنوية قدرها -58.82 ٪.
اعتبارًا من 14 يوليو 2015 ، تمتلك VXX حاليًا حيازتين ، وهما CBOE VIX Future AUG 15 و CBOE VIX Future JUL 15. تبلغ أوزان الصندوق في هذه العقود المستقبلية 80.79٪ و 19.21٪ على التوالي. نظرًا لأن العقود الآجلة قصيرة الأجل لـ iPath S&P 500 VIX ETN تتألف فقط من عقود مشتقات ، يجب أن يفهم الأفراد مؤشر CBOE للتقلب وعقود VIX الآجلة قبل الاستثمار أو تداول المذكرة المتداولة في البورصة.
مميزات
العقود الآجلة على المدى القصير لـ iPath S&P 500 VIX ، تم تصميم ETN بشكل قانوني باعتباره ETN ، وهي أداة دين غير مضمونة تنتجها وتديرها باركليز كابيتال إنكوربوريتد. إن ETN هو التزام دين غير مضمون من بنك باركليز. يعتمد أي دفع يتم سداده على ETN على الجدارة الائتمانية لباركليز. لذلك ، يؤثر الاستقرار المالي والجدارة الائتمانية لباركليز على القيمة السوقية لـ VXX.
اعتبارًا من 14 يوليو 2015 ، تمتلك VXX حيازتين و 856.66 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. ETN مدرجة في بورصة نيويورك للأوراق المالية Arca Exchange وهي متاحة للتداول من خلال أي حساب وساطة.
نظرًا لأنه يتعين على VXX تحويل عقودها المستقبلية لإعادة توازن الصندوق إلى العقد اللاحق ، يضطر مدير الصندوق إلى بيع العقود المستقبلية الأقرب إلى تواريخ انتهاء صلاحيتها وشراء العقود المؤرخة التالية. وبالتالي ، فإن صافي العقود الآجلة على المدى القصير لـ iPath S&P 500 VIX ETN لديه نسبة صافية عالية تبلغ 0.89٪ اعتبارًا من 14 يوليو 2015. ومع ذلك ، فإن نسبة المصروفات الصافية لـ VXX أقل من متوسط الفئة البالغ 1.27٪.
الملاءمة والتوصيات
بما أن iPath S&P 500 VIX للعقود الآجلة قصيرة الأجل ETN تتعقب مؤشر تقلب CBOE ، فهناك العديد من المخاطر التي يمكن أن تؤثر على القيمة السوقية لـ VXX. يمكن أن تتأثر ETN بالعديد من العوامل غير المتوقعة ، ويمكن أن تتقلب أسعار VXX بين تاريخ الشراء وتاريخ الاستحقاق. تشمل العوامل التي قد تؤثر على VXX أسعار السوق السائدة في سوق الأسهم الأمريكية وأسعار السوق لخيارات مؤشر S&P 500 ، والعرض والطلب على VXX ، وكذلك الأحداث الاقتصادية أو السياسية أو التنظيمية أو القضائية ، أو الأحداث المتعلقة بسياسات أسعار الفائدة.
اعتبارًا من 30 يونيو 2015 ، حصلت VXX على ألفا متأخرة مدتها خمس سنوات بقيمة -0.89 ، وانحراف معياري قدره 60.65٪ ونسبة شارب -1.18. وفقًا لهذه الإحصاءات ، كان أداء VXX أقل من مؤشر MSCI ACWI NR USD بنسبة 0.89٪ وحمل مستوى تقلب مرتفعًا بلغ 60.65٪. تشير نسبة شارب السلبية لشبكة ETN إلى أنها لم توفر للمستثمرين عائدًا مناسبًا على الاستثمار لمقدار المخاطرة الذي يحمله.
وفقًا لنظرية المحفظة الحديثة (MPT) ، فإن الاستثمار في VXX سيكون مناسبًا للمضاربين أو التجار أو المستثمرين الذين يرغبون في التحوط من محافظهم الاستثمارية ضد تراجع السوق. العقود المستقبلية على المدى القصير لـ iPath S&P 500 VIX يوصى باستخدام ETN للأفراد الذين يرغبون في الحصول على عائد إجمالي للعقود الآجلة قصير الأجل لمؤشر S&P 500 VIX وأولئك الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر. يُفضل استخدام VXX للتداول على المدى القصير نظرًا لانحسار وقت الأوراق المالية المشتقة ، مما قد يتسبب في انخفاض سعر السوق.
