تعريف القزم

ما هو قزم؟

قزم هو مصطلح عام يستخدم لوصف مجموعة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) الصادرة عن الرابطة الوطنية للرهن العقاري (FNMA) ، والمعروفة باسم فاني ماي ، مع تاريخ استحقاق أقصر من 15 عامًا.

الماخذ الرئيسية

• قزم هو مصطلح عام يستخدم لوصف مجموعة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) التي أصدرتها شركة فاني ماي بتاريخ استحقاق 15 عامًا. قزم فاني ماي يستمد اسمه من طوله بالنسبة لرهن الشركة الثابت ذو السعر الثابت وهو 30 عامًا الأمن - الأداة المالية الرئيسية في الرهن العقاري الأسواق. الأقزام تلبي احتياجات المستثمرين الذين يفضلون ربط رؤوس أموالهم بالقروض العقارية على مدى فترة زمنية أقصر. يشبه هذا المصطلح "القزم" غير الرسمي لقب "moniker" الذي يمنحه برنامج MBS الذي يمتد على 15 عامًا الوكالة الفيدرالية جيني ماي.

فهم قزم

Fannie Mae هي إحدى الهيئات الحاكمة المسموح لها بإصدار MBS التي تضمنها منظمة حكومية مستقلة في السوق الثانوية. قزم فاني ماي يستمد اسمه من طوله بالنسبة لأمان رهن ثابت ثابت لمدة 30 عامًا للشركة ، وهو الأداة المالية الرئيسية في الرهن الأسواق التي تحسب مقابلها فروق أسعار الأوراق المالية الأخرى.

يشتري Fannie Mae القروض العقارية من البنوك والاتحادات الائتمانية وسماسرة الرهن العقاري ، ويضخها بالمال لتقديم المزيد من القروض ، ثم يقوم بتجميعها معًا في MBS لبيعها للمستثمرين ، مما يؤدي إلى تحرير الأموال لشراء رهونات إضافية.

بخلاف فترة زمنية أصغر ، فإن الأقزام تشبه إلى حد كبير فاني ماي MBSs العادية. سبب تقديمها هو أن بعض المستثمرين يفضلون ربط رؤوس أموالهم على فترات زمنية أقصر.

توفر الرابطة الوطنية للرهن العقاري الحكومية (GNMA) أو Ginnie Mae ، وهي شركة حكومية أمريكية تابعة لوزارة الإسكان والتنمية الحضرية (HUD) ، منتجًا مشابهًا. بدلاً من الأقزام ، اتخذت MBS لمدة 15 عامًا لقب "القزم" غير الرسمي.

الأقزام مقابل الأقزام

يأتي كل من أقزام Fannie Mae وأقزام GNMA مع ضمانات للدفع في الوقت المناسب ، بغض النظر عما إذا كانت القروض العقارية الأساسية تولد تدفقات نقدية كافية. ومع ذلك ، فإن هذا لا يعني أن استلام رأس المال ، وسداد الرهن العقاري ، والفائدة ، والمبلغ الذي يتم اقتراضه لاقتراض المال لشراء منزل ، تم تعيينه في حجر. ضمانات فاني ماي على صحة الشركات ، في حين أن أوراق GNMA مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين لحكومة الولايات المتحدة.

تقوم Fannie Mae ، وهي شركة مدرجة في البورصة تعمل بموجب ميثاق الكونجرس بتفويض لتوفير السيولة وزيادة الائتمان المتاح في أسواق الرهن العقاري ، بتوزيع الأقزام في فئة 1000 دولار. من ناحية أخرى ، يتم إصدار متوسطات GNMA بمبلغ 25000 دولار كحد أدنى.

يخضع كلاهما للضرائب الفيدرالية وحكومات الولايات ، وعند الشراء بسعر مخفض ، قد يكون مسؤولاً عن ضرائب أرباح رأس المال إذا تم بيعها أو استردادها.

عيوب الأقزام

كما ذكرنا سابقًا ، لا تضمن حكومة الولايات المتحدة أقزام فاني ماي. إن ديون المؤسسات (GSE) التي ترعاها الحكومة هي فقط التزام المصدر وتحمل مخاطر ائتمان أكبر من سندات الخزانة الأمريكية.

يتحمل الأقزام مخاطر عدم قيام الجهة المصدرة بتسديد مدفوعات في الوقت المناسب من أصل الدين والفائدة أو التخلف عن سداد القرض. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تؤثر بعض التغييرات الاقتصادية أو السياسية أو القانونية أو التنظيمية أو الكوارث الطبيعية على الرفاهية المالية لفاني ماي. نتيجة لذلك ، قد يكون دفع أصحاب القزم أمرًا صعبًا ، وقد يخسرون أموالًا.

قد يكون للأقزام أحكام استدعاء تتيح للمصدر استرداد السندات قبل تاريخ الاستحقاق. ومع ذلك ، فإن بيعها قبل الاستحقاق قد يحقق مكسبًا أو خسارة كبيرة ، وقد تكون السوق الثانوية محدودة. يمكن أن تكون مخاطر السيولة مشكلة ، اعتمادًا على ميزات القزم ، وحجم الكمية ، وظروف السوق الأخرى.

مخاطر معدل الفائدة

تتقلب أسعار الأقزام ، مثلها مثل MBSs العادية والقزم ، مع أسعار الفائدة. عندما تنخفض تكلفة الاقتراض ، عادة ما تنخفض تقييمات هذه الأوراق المالية المدعومة بالأصول.

أسعار الفائدة المنخفضة تزيد من احتمال إعادة تمويل أصحاب المنازل للرهون العقارية. تعتبر عمليات الدفع المسبق الأعلى سلبية بالنسبة لحامل MBS لأنها تؤدي إلى استرداد أموالهم بشكل أسرع من المخطط دون تحصيل الفائدة. فجأة ، يختفي جزء كبير من الدخل ويتحمل المستثمر أموالاً لإعادة الاستثمار في بيئة سعر فائدة منخفض.

إعتبارات خاصة

نظرًا لأن Fannie Mae هي شركة مدرجة للتداول العام ومسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ، فإن تقاريرها الفصلية والسنوية ، بما في ذلك تقارير الأحداث الجارية التي تؤثر على المنظمة والإفصاحات الأخرى ، متاحة للعامة.

توفر الوثائق نظرة ثاقبة على الصحة الاقتصادية للمؤسسة ، بما في ذلك أهداف الشركة قصيرة وطويلة الأجل والفرص والتحديات التي تواجه الشركة. يمكن أن تساعد دراسة هذه المستندات المستثمرين في تحديد قوة أي ضمان يوفره Fannie Mae لحاملي الأقزام.