يعد معدل العوائق والعلامة المائية المرتفعة نوعين من المعايير التي يمكن أن تضعها صناديق التحوط كمتطلبات لجمع الحوافز أو رسوم الأداء من المستثمرين.
العلامة المائية العالية هي أعلى قيمة وصل إليها أي صندوق استثمار أو حساب. معدل العائق هو الحد الأدنى لمبلغ الربح أو العوائد التي يجب أن يكسبها صندوق التحوط قبل أن يتمكن من فرض رسوم تحفيزية.
لماذا هم موجودون؟
يعد وضع علامة مائية عالية طريقة للتأكد من أن مدير صندوق التحوط لا يتقاضى راتبه كما لو كان لصندوق ذو أداء عالٍ إذا كان أداء الصندوق ضعيفًا. إذا كان الصندوق يخسر أمواله ، فيجب على المدير تجاوزه أعلى مستوى له قبل الحصول على مكافأة الأداء.
معدل العقبة لديه وظيفة مماثلة. إذا حدد صندوق التحوط معدل عقبة بنسبة 5٪ ، على سبيل المثال ، فلن يجمع سوى رسوم الحوافز خلال الفترات التي تكون فيها العائدات أعلى من هذا المبلغ. إذا كان للصندوق نفسه أيضًا علامة مائية عالية ، فلن يتمكن من تحصيل رسوم الحوافز ما لم تكن قيمة الصندوق أعلى من العلامة المائية المرتفعة ، والعائدات أعلى من معدل العقبة.
خلفية على الرسوم
صندوق التحوط هو شراكة تجارية أو أي هيكل آخر يجمع الاستثمارات ويديرها بنشاط. بموجب صيغة تُعرف باسم 2/20 ، تفرض صناديق التحوط عادةً رسوم إدارة تتراوح بين 1٪ و 2٪ من صافي قيمة أصول الصندوق (NAV) ورسوم الحوافز بنسبة 20٪ من أرباح الصندوق.
يدفع المستثمر دائمًا رسوم الإدارة بغض النظر عن الأرباح. ومع ذلك ، يمكن استخدام مجموعة متنوعة من الهياكل في حساب الأرباح لغرض فرض رسوم الحوافز. تحت نوع واحد من الهيكل ، يمكن تعريف الربح ببساطة على أنه الزيادة في صافي قيمة الأصول. بدلاً من ذلك ، يمكن أن يكون الربح هو زيادة صافي قيمة الأصول مع تعديل رسوم الإدارة.
معنى آخر لمعدل العقبة
عند استخدامه في الميزانية الرأسمالية ، يكون لمعدل العائق معنى مختلف قليلاً: إنه الحد الأدنى الذي تتوقع الشركة أو المدير كسبه عند الاستثمار في المشروع. يمكن أن يشير معدل العائق أيضًا إلى أدنى معدل عائد على الاستثمار مما يجعله خطرًا مقبولًا للمستثمر
بشكل عام ، يعتبر الاستثمار سليماً إذا كان معدل العائد المتوقع أعلى من معدل العائق. هذا يعني أيضًا أن المستثمر قد لا يرغب في المضي قدمًا إذا انخفض معدل العائد عن معدل العائق.
