ما هو النموذج الافتراضي؟
يتم إنشاء النموذج الافتراضي من قبل المؤسسات المالية لتحديد احتمال التخلف عن سداد الالتزامات الائتمانية من قبل شركة أو كيان ذي سيادة. غالبًا ما تستخدم هذه النماذج الإحصائية تحليل الانحدار مع بعض متغيرات السوق ذات الصلة بالوضع المالي للشركة لتحديد طبيعة ونطاق مخاطر الائتمان. داخليا ، يقوم المقرض بتشغيل نماذج افتراضية عند تعرض العملاء لقروض لتحديد حدود المخاطر والتسعير والمدة الزمنية وشروط أخرى. تقوم وكالات الائتمان بحساب احتمالات التخلف عن السداد باستخدام الطرز من أجل تعيين التصنيفات الائتمانية.
فهم النموذج الافتراضي
قبل أن يقدم البنك أو مؤسسة الإقراض الأخرى ائتمانًا كبيرًا للعميل ، فإنه سيقوم بإعداد نموذج افتراضي لتشغيل جميع الأرقام ذات الصلة لحساب التعرض المحتمل للخسارة. سيتم تأسيس العلاقات بين المتغيرات التابعة والمستقلة ، ومع إدخال مجموعات مختلفة من الافتراضات في النموذج ، سيتم إنتاج ناتج من الاحتمالات الافتراضية (تحت تحليل الحساسية). وبالتالي ، يعد النموذج الافتراضي ضروريًا للحصول على قرض قياسي ، ولكنه ضروري أيضًا في تحديد المخاطر للمنتجات الأكثر تطوراً مثل مقايضة العجز عن سداد الائتمان (CDS). بالنسبة لنظام CDS ، يقوم المشتري والبائع بتشغيل نماذجهما الافتراضية على ائتمان أساسي لتحديد شروط المعاملة.
تعمل أعمال الخبز والزبدة لوكالات الائتمان مثل Moody's و Standard & Poor's على تطوير نماذج افتراضية متطورة. الهدف من هذه النماذج هو تعيين تصنيفات ائتمانية قياسية في معظم الحالات لإصدار السندات (أو غيرها من المنتجات المرتبطة بالائتمان) في الأسواق العامة. يمكن أن تكون الكيانات التي تم إنشاء نموذج افتراضي لها هي الشركات والبلديات والبلدان والوكالات الحكومية ومركبات الأغراض الخاصة. في جميع الحالات ، سيقدر النموذج احتمالات التقصير في ظل سيناريوهات مختلفة. ومع ذلك ، يتم استخدام أنواع أخرى من النماذج الافتراضية للتنبؤ بالتعرض للافتراض عن السداد والتخلف عن السداد. من الناحية النظرية ، أصبح التسعير المناسب للائتمان ممكناً مع النماذج الافتراضية ، سواء كانت ناشئة داخليًا أو تم إنشاؤها بواسطة وكالة ائتمان.
نماذج CDO الافتراضية قبل الأزمة المالية
وقد تم إلقاء اللوم على الوكالات الائتمانية لكونها مسؤولة جزئياً عن الأزمة المالية في عام 2008 لأنها أعطت التصنيفات الثلاث ألف لمئات مليارات الدولارات من التزامات الديون المضمونة (CDO) معبأة بقروض الرهن العقاري الثانوي. توقعت نماذجهم احتمالات منخفضة للغاية من التقصير. مع ختم الموافقة على التصنيفات الائتمانية المرتفعة ، تمت مزاجات CDOs حول الأسواق من قبل وول ستريت. ما حدث لتلك CDOs معروف. لا يسع المرء إلا أن يأمل أن تكون وكالات الائتمان قد أجرت التعديلات اللازمة على نماذجها الافتراضية لتجنب الحوادث المستقبلية.
