الموت وضع التعريف

ما هو وضع الموت؟

وضع الموت هو خيار يضاف إلى السند الذي يضمن أن ورثة المتوفى يمكنهم بيعه مرة أخرى للمصدر بقيمة اسمية. مصطلح آخر لوضع الموت هو خيار الناجين.

الماخذ الرئيسية

• وضع الموت هو خيار يضاف إلى السند الذي يضمن أن ورثة المتوفى يمكنهم بيعه مرة أخرى إلى المُصدر بقيمة اسمية. وهناك عقوبة الإعدام تحمي ملكية صاحب السندات من مخاطر أسعار الفائدة. اجعلها أكثر جاذبية لمشتري السندات ، على الرغم من أن صاحب التسجيل قد يضطر إلى قبول سعر فائدة أقل في المقابل.

فهم وضع الموت

كما هو الحال مع أي خيار ، فإن عقوبة الإعدام تمنحك حوزة حامل السند الحق ، وليس الالتزام ، في بيع السند إلى المصدر الأصلي بالقيمة الاسمية في حالة وفاة حامل السند أو العجز القانوني.

يشبه وضع الموت خيار شراء على سهم أو أصل آخر ، حيث يكون للحامل خيار ممارسة ذلك إذا تم استيفاء شروط معينة. في هذه الحالة ، يكون هذا الشرط هو الموت أو العجز القانوني لحامل السند. إنها ميزة استرداد اختيارية تُباع مع السند مما يسمح للمستفيد من العقار ببيع السند إلى المُصدر. تصبح عائدات البيع جزءًا من أموال العقارات.

عادة ، فإن أسعار أدوات الدين ذات الدخل الثابت وأسعار الفائدة لها علاقة عكسية. عائدات الاستثمارات ذات الدخل الثابت تعود بإيرادات دورية منتظمة. مع زيادة أسعار الفائدة ، سينخفض ​​سعر السوق المفتوح لأدوات الدين ذات الدخل الثابت. الموت يحمي العقارات لحامل السندات عندما تكون أسعار الفائدة أعلى مما كانت عليه في وقت الشراء الأصلي. عادة ، يعتمد سعر كوبون السند على أسعار الفائدة السائدة ، وبالتالي فإن أي تغييرات في أسعار السوق سيكون لها تأثير على قيمة السند.

قد تشمل الجهات المصدرة للسندات ميزة الموت المؤجل لجعلها أكثر جاذبية لمشتري السندات ، على الرغم من أن صاحب السند قد يضطر إلى قبول سعر فائدة أقل في المقابل. ميزات الفداء ، مثل هذا ، تضع الحد الأدنى للسعر لحماية حامل السندات. عادة ، هي الحماية من الأحداث التي يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على قيمة السند ، مثل مخاطر أسعار الفائدة ، ولكن في هذه الحالة ، تكون الحماية من مخاطر أسعار الفائدة في حالة حدوث حدث محدد للغاية - وفاة حامل السند.

الموت وضع فوائد وتحذيرات

الفائدة الرئيسية لحامل السندات هي القضاء على مخاطر أسعار الفائدة في وقت الوفاة. ارتفاع أسعار الفائدة لن يضر بقيمة السندات في وقت وفاة حامل السند.

إذا كانت أسعار الفائدة أقل من سعر القسيمة عند وفاة حامل السند ، فسيكون سعر السند أعلى. لذلك ، يمكن أن تذهب الحوزة إلى السوق المفتوحة لبيع السندات والحصول على علاوة أعلى من السعر الذي تم دفعه (القيمة الاسمية) ، تمامًا مثل أي سند. إذا ، من ناحية أخرى ، إذا كانت أسعار الفائدة أعلى من سعر القسيمة ، فإن القيمة السوقية للسند ستكون أقل من الاسمية. هذا هو الوقت الذي يمكن فيه للعقار ممارسة خيار الموت ، في حال اختياره ، لبيع السند إلى المصدر على قدم المساواة.

بالنظر إلى الطبيعة المتخصصة للموت المحكوم عليه ، فقد يجد حامل السندات صعوبة في بيعه أثناء وجوده. والمشكلة الرئيسية هي أن السوق الثانوية ، حيث يوجد عادةً موجود غير قياسي مثل هذا المتاجرة ، سيكون محدودًا.

هناك تحذير واحد آخر ، وهو مكالمة ، أو استرداد مبكر ، وهي ميزة يمكن تضمينها في عقد السند. يسمح الاسترداد المبكر للمصدر بإعادة الشراء ، أو الاتصال بالسند قبل الاستحقاق.

عادة ، يحدث الاسترداد المبكر لأن أسعار الفائدة انخفضت بما يكفي لجعل إعادة تمويل الديون استراتيجية جيدة. في هذه الحالة ، فإن حامل السندات الذي وافق بالفعل على سعر فائدة أقل للبدء (شراء وضع الموت) سوف يخسر السندات ويتعين عليه إعادة استثمار العائدات بمعدل فائدة أقل.

مثال على الموت وضعت على السندات البسيطة

لنفترض أن المستثمر يأخذ خيار وضع الموت على سند بقيمة اسمية بقيمة 1،000 دولار يشترونها. معدل القسيمة هو 3 ٪ ، تدفع سنويا ، والسندات تستحق في 20 سنة.

بعد خمس سنوات ، توفي حامل السندات. تحقق أسعار الفائدة على السندات المماثلة الآن 5٪ ، مما يعني أن السند الذي تم شراؤه سيكون أقل من 1000 دولار. وذلك لأن الناس سوف يبيعون سندات القسيمة 3 ٪ لصالح شراء سندات القسيمة 5 ٪. سينخفض ​​سعر سندات القسيمة بنسبة 3٪ حتى يصل العائد على السند (دون المستوى الأدنى) ، بالإضافة إلى القسيمة ، إلى 5٪. عند هذه النقطة ، سيتدخل المشترون الجدد لمنع السعر من الانخفاض أكثر لأن العائد (الكوبون زائد الربح الرأسمالي) يساوي 5٪ ، وهو المعدل الساري في السوق.

هذا هو نوع الموقف الذي يعمل بشكل جيد لحامل الموت. القيمة الاسمية أقل من 1000 دولار ، ولكن يمكن استبدال السند بمبلغ 1000 دولار.

إذا حدث السيناريو المعاكس ، وكان سعر الكوبون على سندات مماثلة الآن 2٪ ، فسيتم تداول السند 3٪ فوق 1000 دولار لأنه سيكون في الطلب على سعر كوبون أعلى. لذلك ، فإن وضع الموت لا فائدة منه. من الأفضل للورثة بيع السندات في السوق المفتوحة بأكثر من 1000 دولار.