من هو ديفيد اينهورن؟
ديفيد اينهورن هو الرئيس والمؤسس المشارك لشركة جرين لايت كابيتال إنك. وُلد في 20 نوفمبر 1968 ، في ديمارست ، نيو جيرسي ، وحصل على درجة البكالوريوس من كلية الآداب والعلوم بجامعة كورنيل في عام 1991. لطالما اعتبرت إينهورن واحدة من أكثر مديري صناديق التحوط نجاحًا والمتابعة عن كثب في الصناعة المالية.
الماخذ الرئيسية
- David Einhorn هو مدير صندوق تحوط ناجح ومحترم شارك في تأسيس Greenlight Capital في عام 1996 ، والذي يضم الآن أكثر من 10 مليارات دولار. وهو معروف بمراهنته بشكل صحيح من خلال مركز قصير في Lehman Brothers قبل أن ينهار أثناء الأزمة المالية يشير "تأثير Einhorn" إلى تأثير التعليق العام لـ David Einhorn على الأسواق أو الأسهم المحددة على سعرها.
سيرة موجزة لديفيد اينهورن
بدأ ديفيد اينهورن مسيرته مع صندوق التحوط سيجلر ، كولري وشركاه في عام 1993. في عام 1996 ، أسس إينهورن شركة جرين لايت كابيتال مع جيفري كيسوين. بدأت الشركة بأقل من مليون دولار ، واعتبارًا من عام 2017 ، كان لدى الشركة ما يقرب من 10 مليارات دولار من الأصول تحت الإدارة.
ومع ذلك ، اعتبارًا من يوليو 2018 ، بعد أكثر من عشر سنوات من الفوز في وول ستريت ، يقدر المستثمرون أن Greenlight Capital تقلصت إلى حوالي 5.5 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال. يقوم العملاء المحبطون بسحب استثماراتهم من الشركة.
تستخدم Greenlight Capital استراتيجية الأسهم طويلة الأجل. الأسهم طويلة الأجل هي استراتيجية استثمار تأخذ مراكز طويلة الأجل في الأسهم التي من المتوقع أن ترتفع ، والمراكز القصيرة في الأسهم التي من المتوقع أن تنخفض.
تطبق الشركة إستراتيجية المراكز الطويلة والقصيرة اعتمادًا على ما إذا كان قد تم تثبيت أحد الأصول على أنه مقيم بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه. اشتهر إينهورن نفسه باستراتيجيات البيع على المكشوف ، على الرغم من أنه يعمل في صفقات شراء طويلة.
ديفيد اينهورن وتأثير اينهورن
تتفاعل الأسواق بشكل كبير مع تعليقات Einhorn العامة على الأسهم. تمت صياغة مصطلح "Einhorn Effect" استنادًا إلى التأثير الهام لتعليقاته على الشركات على المستثمرين. يستخدم المصطلح الآن لوصف الانخفاض الحاد في سعر سهم شركة متداولة علنا والذي يحدث غالبًا بعد أن يقوم Einhorn نفسه علنًا ، أو بمراهنة ، بسهم تلك الشركة. وعلى العكس ، فإن التصريحات الإيجابية لإينهورن حول الشركات لا تميل إلى دفع أسعار أسهمها إلى الأعلى.
حدث واحد من أشهر الأفلام القصيرة في اينهورن في عام 2002. واتهم ديفيد أينهورن شركة ألايد كابيتال ، وهي شركة تمويل خاصة ، بالاحتيال المحاسبي. كان لشركة Einhorn مركزًا قصيرًا في Allied Capital ، وفي ذلك الوقت ، ادعى علنًا أن الشركة خدعت مساهميها من خلال طبخ دفاترها وتضخيم أسعار أصولها. ممارسة الحلفاء الاحتيالية شوهت القيمة الحقيقية لسهمها. في اليوم التالي لإعلان Einhorn عن شكوكه للجمهور ، انخفض سعر سهم Allied Capital بنسبة 20٪ ، ليحقق Einhorn فوزًا قويًا في مركزه القصير. الكثير من التفاصيل حول قضية Einhorn-Allied موضحة بالتفصيل في كتاب Einhorn Fooling Some of the People of the Time .
كثيراً ما يتهم بعض المشاركين في السوق Einhorn باستخدام استراتيجية "قصيرة ومشوهة" شريرة. يتضمن هذا النهج تقصير الأسهم ثم نشر الشائعات لتشويه سمعة الشركة من أجل تقليل قيمتها. يشار إلى Einhorn أيضًا كمستثمر نشط ، وهو يحاول إحداث تغيير في عمليات الشركة بقصد حماية مصلحة المساهمين.
ليمان براذرز ، ديفيد اينهورن وتحطم السوق لعام 2008
في عام 2007 ، سجل ديفيد إينهورن فوزه الأكثر أهمية بمراهنته القصيرة على بنك ليمان براذرز. شارك اينهورن تحليله للبيانات المالية لشركة ليمان ، متهماً الشركة بالتورط في ممارسات المحاسبة المراوغة التي تغطي التزامات الشركة الضخمة على الأوراق المالية المدعومة بالأصول. أعلن ليمان خسارة ما يقرب من 3 مليارات دولار بعد أن أعلن إينهورن علنا أنه كان ينقص أسهم الشركة. لقد أثبتت الخسارة الضخمة علنًا مزاعم إينهورن ضد الشركة ، ووقعت الشركة في السقوط الحر. تقدم بنك ليمان براذرز بالإفلاس في سبتمبر 2008 ، وهو أحد العوامل المؤثرة في انهيار سوق الأسهم في ذلك العام.
انخفاض منتصف العقد
بدأ الانكماش في Einhorn في عام 2015. انخفض Greenlight بأكثر من 20 ٪ في عام 2015 ، وهو ما يفسر جزئيا انخفاض 74 ٪ في أسهم شركة SunEdison للطاقة الشمسية وطاقة الرياح ، والتي كانت واحدة من أكبر المقتنيات في الصندوق في ذلك الوقت ، وفقًا للأسعار التاريخية المنشورة على ياهو المالية.
وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال ، فإن العديد من المستثمرين كانوا يأملون في أن يكون الانخفاض بمثابة صدفة ، لكن استمرار تراجع جرينلايت. بدأ المستثمرون بالتشكيك في نهج اينهورن الموجه نحو القيمة. يتشكك البعض في سبب اختيار إينهورن عدم احتضان الأسهم ذات النمو المرتفع ، وسحب استثماراتهم.
يتطلع
المستثمرون الأصغر سنا غالبا ما يشككون في استراتيجية اينهورن كثير من الفضل في سقوط التزام اينهورن بالالتزام بأسهم القيمة بدلاً من الأسهم ذات النمو المرتفع. ومع ذلك ، لا يزال واثقا في أساليبه. وكتب في خطاب المستثمر في أبريل: "نعتقد أن أطروحاتنا الاستثمارية لا تزال سليمة". "على الرغم من النتائج الأخيرة ، ينبغي أن تؤدي محفظتنا أداءً جيدًا بمرور الوقت."
وكتبت صحيفة وول ستريت جورنال عن أصول "غرين لايت" البالغة قيمتها 5.5 مليار دولار ، تحت ملكية أقل من 3.5 مليار دولار لمستثمرين خارجيين ، في حين يقول بعض المستثمرين إن إينهورن شخصياً يحتفظ بمليار دولار في الصندوق. يهتم المستثمرون أيضًا بغياب تواصل الشركة مع عملائها وشروط السيولة الأكثر صرامة للمستثمرين للالتزام بالاستثمارات لمدة ثلاث سنوات ، مع وجود فرصة واحدة فقط سنويًا للانسحاب بعد ذلك.
