من خلال إقامة صلة مباشرة بين المستثمر اليومي ورجال الأعمال ، كان من المفترض أن تؤدي عروض العملات الأولية (ICOs) إلى إحداث ثورة في جمع التبرعات للشركات الناشئة. ومع تحول الأمور ، يمكن لهذه الثورة أن تنتظر. وفقًا لآخر الإحصائيات ، أصبحت عمليات ICO بمثابة أدوات للمستثمرين المعتمدين لتقديم مراهنات في السوق لبدء عمليات blockchain و cryptocurate. لقد تم تخصيص جزء كبير من مبلغ 18 مليار دولار الذي جمعته الشركات الناشئة blockchain هذا العام إلى "مبيعات ضخمة" موجهة للمستثمرين المعتمدين بدلاً من المستثمرين من الشركات الصغيرة والمتوسطة.
وفقًا لبيانات من Coinschedule ، وهي إحدى قوائم ICO وبوابة العملة المشفرة ، فإن أكبر خمسة مبيعات خاصة مثلت 2.6 مليار دولار من إجمالي المبلغ الذي تم جمعه. وجدت البوابة أيضًا أن 18٪ من إجمالي مبيعات ICO تتم من خلال المبيعات الخاصة و 37٪ يتم حصريًا من خلال عمليات البيع الخاصة. لقد انخفضت هذه الأرقام منذ أوائل هذا العام ، لكنها لا تزال تأكيدًا إضافيًا على زيادة عدد اللاعبين الخاصين في مشاريع ICO blockchain. في وقت سابق من هذا العام ، كشفت شركة الأبحاث Token Data أن حوالي 58 ٪ من جميع المنظمات الدولية قد رفعت كامل مبلغ جمع التبرعات من خلال جولات ما قبل البيع ، وهذا يعني ، من خلال الاتصال بالمستثمرين من القطاع الخاص للحصول على تمويل بدلاً من القيام ببيع علني لرموزهم.
لماذا أصبحت ICOs خاصة؟
تكمن الإجابة على هذا السؤال في كلمة واحدة: التنظيم. إن التدقيق التنظيمي ، سواء كان في شكل تصريحات من قبل مسؤولي مجلس الأوراق المالية والبنك الاحتياطي الفيدرالي أو حملة قمع من قبل سلطات إنفاذ القانون ، قد أزعج رجال الأعمال. في السابق ، كان مشهد ICO سريع الانتشار هو نظام بيئي مجاني للجميع ، حيث قام مهندسون ومخادعون موهوبون بتأسيس متاجرهم. ومع ذلك ، فإن الضوء المستمر لوسائل الإعلام على العملات المشفرة جذبت انتباه السلطات التنظيمية. أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصة بالفعل تحذيرات متعددة ضد ICO وشنت حملة على العروض المشبوهة ، حتى تلك التي أيدها أفراد بارزون.
كان التأثير الكلي لزيادة التدقيق من قبل السلطات هو مضاعفة الأطواق التنظيمية لرجال الأعمال الذين يرغبون في تقديم عرض عام. على سبيل المثال ، كان هناك جدل كبير حول حالة الرموز المميزة التي تتطلب عددًا أقل من نماذج الإفصاح والشيكات من SEC والتي يفضلها معظم الشركات الناشئة التي تختار ICO. لكن رئيس المجلس الأعلى للتعليم جاي كلايتون وجه تحذيراً للشركات الناشئة عندما أكد أن معظم الرموز المميزة لـ ICO التي شاهدها كانت الرموز الأمنية ، أو تلك التي تتطلب المزيد من الكشف. وأثار بيانه حالة عدم اليقين في أسواق العملة المشفرة حيث أن الوكالة لم توضح موقفها فيما يتعلق بعمليات الشراء الدولية.
صرح ليكس سوكولين ، المدير العالمي لاستراتيجية fintech في Autonomous Research ، لـ Bloomberg بأن مساحة (cryptocurrency) انتقلت من ثلاثة أشياء للتفكير (قبل ICO) إلى 30 شيئًا للتفكير فيها ، وهذه الأشياء الثلاثين مماثلة جدًا للتمويل التقليدي. جمع أوريل بيلد ، أحد مؤسسي Orbs ، 120 مليون دولار من مستثمرين من القطاع الخاص في وقت سابق من هذا العام ، وأخبر بلومبرج أن المبيعات الخاصة هي أفضل نوع من العائد على الاستثمار لأنها تأتي بأقل قدر من عدم اليقين وأقل خطر على اللوائح. يعد التحضير لعملية بيع رمز الأمان مكلفًا أيضًا ويستغرق المزيد من الوقت مقارنةً بـ ICO للرموز المميزة. تقدر سوكولين متوسط تكلفة من مليون دولار إلى 3 ملايين دولار لعمليات بيع رمز الأمان.
تؤدي المبيعات الخاصة للمستثمرين المعتمدين أيضًا إلى تغيير تكاليف إجراء ICO عام. بدأ رواد الأعمال بشكل متزايد في إصدار مكافأة (أو خصم) على رموزهم للمستثمرين من القطاع الخاص. يتيح سعر البوب في سعر الرمز المميز عند الإدراج في بورصة العملة المشفرة لهؤلاء المستثمرين الخروج من مركزهم بربح. كما أنه يساعد في تمويل التكاليف المتزايدة للامتثال والعمليات عند بدء التشغيل لإجراء عملية بيع رمز الأمان. في بعض الحالات ، تُعد المبيعات الخاصة أيضًا وسيلة لرؤوس أموال المشاريع والجهات الفاعلة المؤسسية للاستثمار في الشركات الناشئة. على هذا النحو ، لا يجوز لهم الخروج من مركزهم خلال عملية بيع رمزية عامة.
