أدت المكاسب الهائلة والواسعة في سوق الأسهم في الأسابيع الأخيرة إلى إخفاء اتجاه ملفت للنظر ومحفوف بالمخاطر. تتمتع أكبر 50 شركة من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط ، والتي تختلف طرقها الاستثمارية عادة ، بدرجة شبه قياسية من التشابه ، وفقاً لدراسة أجراها بنك أوف أمريكا ميريل لينش. يقول سافيتا سوبرامانيان ، رئيس الإستراتيجية الكمية للأسهم الأمريكية في BofAML: "لقد تقلص هذا العالم الضخم من الأصول القابلة للاستثمار إلى مجموعة صغيرة. نحن جميعًا في هذه الغرفة التي يرتادها الصدى حيث يذهب الجميع إلى نفس العشاء ويشربون نفس كول وتضيف: "لقد تم شرح الاتجاه بالتفصيل في قصة نشرتها صحيفة وول ستريت جورنال على النحو المبين أدناه.
تم تحديد Mastercard Inc. (MA) و Microsoft Corp. (MSFT) و Amazon.com Inc. (AMZN) و Abbott Laboratories (ABT) و PayPal Holdings Inc. (PYPL) من قبل المحللين في Bernstein على أنهم من بين أكثر الصفقات ازدحامًا بين المستثمرين من المؤسسات ، وتضيف المجلة. وفي الوقت نفسه ، اهتمام قصير في أسهم FAANG ، Facebook Inc. (FB) ، Apple Inc. (AAPL). أما Amazon.com و Netflix Inc. (NFLX) ووالد Google الأبجدية Alphabet Inc. (GOOGL) ، فهي أدنى مستوياتها على الإطلاق ، لكل BofAML.
الماخذ الرئيسية
- الصناديق الاستثمارية وصناديق التحوط تتكدس في الأسهم القليلة نفسها. الفائدة القصيرة في أسهم FAANG للتكنولوجيا هي في أدنى مستوياتها على الإطلاق. هل ستنهار هذه الأسهم ، قد ينهار السوق ككل.
أهمية للمستثمرين
التقارب بين حيازات صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط أمر مزعج للغاية. تكمن مشكلة التداولات المزدحمة في أنه بمجرد أن تتحول المعنويات ويبدأ جميع المستثمرين المؤسسيين الكبار في بيع مفضلاتهم الحالية في نفس الوقت ، فمن المحتمل أن يتراجع السوق بشكل كبير.
أدت عمليات البيع في أسهم شركات التكنولوجيا إلى انخفاض مؤشر S&P 500 لتكنولوجيا المعلومات بنسبة 24.4٪ من أعلى إلى أسفل في الربع الرابع من عام 2018. وهذا بدوره كان مساهماً رئيسياً في انخفاض إجمالي بنسبة 19.6٪ في مؤشر S&P 500 (SPX) ، شعر قصير من مساحة السوق الهابطة ، خلال نفس الإطار الزمني ، لمؤشرات S&P Dow Jones.
يفسر متناقضات السوق انخفاض مستوى الاهتمام القصير في أسهم FAANG الآن كدليل على التفاؤل المفرط بشأن آفاقهم ، إن لم يكن الوفرة غير المنطقية الكاملة ، وبالتالي إشارة هبوطية. كمجموعة ، تمثل أسهم FAANG 15.9٪ من قيمة S&P 500 ، لكل SlickCharts.com.
أضف الأسهم المكتظة الأخرى المذكورة أعلاه (Mastercard و Microsoft و Abbott Labs و PayPal) إلى FAANGs ، وهذه الأسهم التسع فقط لها وزن جماعي قدره 22.5٪ في S&P 500. موجة البيع التي تنتشر عبر هذه المقتنيات الشائعة هي لا بد أن يكون لها تأثير مماثل على السوق ككل كما فعلت عمليات بيع التكنولوجيا في أواخر عام 2018.
وفقًا لدراسة أجرتها UBS على أساس حيازات الصناديق في نهاية الربع الأول من عام 2019 ، كانت أكثر مراكز الأسهم زيادة في الوزن بين مديري الصناديق الاستثمارية النشطة في ذلك الوقت ، وفقًا للترتيب التنازلي ، Visa Inc. (V) ، مجموعة Alibaba Group Holding Ltd. (BABA)) ، الأبجدية ، مايكروسوفت ، وماستركارد ، لكل تقرير في بارون.
أتطلع قدما
السوق ، بشكل عام ، أعلى بكثير من ذروته في العام الماضي. وعلى الرغم من أن هذه الأسهم لا يمكن إيقافها الآن ، إلا أنها قد تبدأ في عمليات بيع مكثفة إذا هزتها قوة خارجية. لا أحد يعلم متى سيحدث ذلك ، ولكن مثل هذا الحدث لديه القدرة على تأجيج الانخفاضات الحادة أو الأكثر حدة ، من تلك التي هزت المستثمرين في الأشهر الـ 18 الماضية.
