يعتقد العديد من المستثمرين عن طريق الخطأ أن الخيارات هي دائمًا استثمارات أكثر مخاطرة من الأسهم لأنها قد لا تفهم تمامًا مفهوم الرافعة المالية. ومع ذلك ، إذا استخدمت الخيارات بشكل صحيح ، فقد تحمل مخاطر أقل من موقف الأسهم المكافئة. تابع القراءة لمعرفة كيفية حساب المخاطر المحتملة لمراكز الخيارات وكيف يمكن أن تعمل قوة الرافعة المالية لصالحك.
ما هي الرافعة المالية؟
للرافعة المالية تعريفان أساسيان ينطبقان على تداول الخيارات. الأول يعرّف الرافعة المالية بأنها استخدام نفس المبلغ من المال للحصول على مركز أكبر. هذا هو التعريف الذي يجعل المستثمرين في أشد المشاكل. إن الدولار المستثمر في الأسهم ونفس الدولار المستثمر في خيار ما لا يعادل نفس المخاطرة.
التعريف الثاني يميز الرافعة المالية على أنها الحفاظ على نفس الموقف الحجم ، ولكن إنفاق أموال أقل للقيام بذلك. هذا هو تعريف الرافعة المالية الذي يدمجه التاجر أو المستثمر الناجح باستمرار في إطار مرجعيته.
تفسير الأرقام
النظر في المثال التالي. أنت تخطط لاستثمار 10000 دولار في سهم بقيمة 50 دولارًا ولكنك مغرٍ بشراء عقود خيارات بقيمة 10 دولارات كبديل. بعد كل شيء ، يتيح لك استثمار 10،000 دولار في خيار 10 دولارات شراء 10 عقود (عقد واحد يساوي مائة سهم من الأسهم) والتحكم في 1000 سهم. وفي الوقت نفسه ، فإن 10000 دولار في الأسهم 50 دولار فقط شراء 200 سهم.
في هذا المثال ، يكون تداول الخيارات أكثر خطورة من تجارة الأسهم. مع تداول الأسهم ، يمكن أن تضيع استثماراتك بالكامل ولكن فقط بحركة سعر غير محتملة من 50 دولار إلى 0 دولار. ومع ذلك ، ستفقد كامل استثماراتك في تداول الخيارات إذا انخفض السهم ببساطة إلى سعر التنفيذ. لذلك ، إذا كان سعر الخيار هو 40 دولارًا (خيار في النقود) ، فلا يحتاج السهم إلا إلى الانخفاض إلى أقل من 40 دولارًا عند انتهاء الصلاحية حتى يتم فقد الاستثمار ، على الرغم من انخفاضه بنسبة 20٪ فقط.
من الواضح أن هناك تباين كبير في المخاطرة بين امتلاك نفس الكمية من الأسهم والخيارات. يوجد تباين المخاطرة هذا لأنه تم تطبيق التعريف المناسب للرافعة المالية بشكل غير صحيح. لتصحيح سوء الفهم هذا ، دعونا ندرس طريقتين لموازنة التفاوت في المخاطرة مع الحفاظ على المواقف المربحة على قدم المساواة.
حساب المخاطر التقليدية
الطريقة الأولى لموازنة التباين في المخاطر هي الطريقة القياسية والأكثر شيوعًا. دعنا نعود إلى مثالنا لنرى كيف يعمل هذا:
لنفترض أنك قررت شراء 1000 سهم من XYZ بسعر 41.75 دولارًا بتكلفة 41،750 دولارًا. ومع ذلك ، بدلاً من شراء السهم بسعر 41.75 دولارًا ، يمكنك شراء 10 عقود خيار شراء بقيمة 30 دولارًا (للمبالغ المالية) مقابل 1630 دولارًا لكل عقد. سيتحمل شراء الخيارات نفقات رأس مال إجمالية قدرها 16300 دولار للمكالمات العشرة. يمثل هذا توفيرًا إجماليًا قدره 25،450 دولارًا ، أو حوالي 60٪ مما كنت ستدفعه عند شراء الأسهم.
يمكن استخدام هذه المدخرات البالغة 25،450 دولارًا بعدة طرق. أولاً ، يمكن الاستفادة من الفرص الأخرى ، مما يوفر لك تنوعًا أكبر. ثانيًا ، يمكنه ببساطة الدخول في حساب تداول وكسب أسعار سوق المال. يمكن لمجموعة المصالح أن تخلق ما يعرف بتوزيعات الأرباح الاصطناعية. على سبيل المثال ، إذا حققت المدخرات 25،450 دولارًا فائدة بنسبة 2٪ سنويًا في حساب سوق المال. خلال فترة صلاحية الخيار ، سيكسب الحساب 509 دولارًا في السنة ، أي ما يعادل حوالي 42 دولارًا في الشهر.
أنت الآن ، إلى حد ما ، تجمع أرباحًا على سهم قد لا يدفع واحدًا بينما تستفيد أيضًا من مركز الخيارات. وأفضل ما في الأمر هو أنه يمكن تحقيق ذلك باستخدام حوالي ثلث الأموال اللازمة لشراء الأسهم مباشرة.
حساب المخاطر البديل
البديل الآخر لموازنة التكلفة وحجم التفاوت يعتمد على المخاطر.
كما تعلمنا ، فإن شراء 10000 دولار في الأسهم لا يختلف عن شراء 10 آلاف دولار من الخيارات من حيث المخاطر الكلية. في الواقع ، ينطوي التعرض للخيارات على مخاطر أكبر بكثير بسبب زيادة احتمال الخسارة بشكل كبير. من أجل تسوية الملعب ، يجب أن يكون لديك موقف خيارات مكافئ للمخاطر فيما يتعلق بوضع المخزون.
دعنا نبدأ مع وضع الأسهم: شراء 1000 سهم بسعر 41.75 دولار لإجمالي استثمارات 41،750 دولار. كونك مستثمرًا واعيًا بالمخاطر ، فأنت تدخل أيضًا في أمر وقف الخسارة ، وهي استراتيجية حكيمة ينصح بها خبراء السوق.
قمت بتعيين أمر إيقاف بسعر يحدد حدود خسارتك إلى 20٪ من الاستثمار ، والذي يتم احتسابه على 8،350 دولار. على افتراض أن هذا هو المبلغ الذي ترغب في خسارته ، يجب أن يكون أيضًا المبلغ الذي ترغب في إنفاقه على مركز خيارات. بمعنى آخر ، يجب أن تنفق فقط 8،350 دولارًا من خيارات الشراء لمعادلة المخاطر. مع هذه الإستراتيجية ، يكون لديك نفس المبلغ بالدولار في خطر في مركز الخيارات كما كنت على استعداد للخسارة في مركز الأسهم.
لنفترض أنك اشتريت أسهمًا في مجال التكنولوجيا الحيوية مقابل 60 دولارًا وانخفضت قيمتها إلى 20 دولارًا عندما يقتل عقار الشركة مريضًا تجريبيًا. سيتم تنفيذ أمر الإيقاف عند 20 دولارًا ، مما يؤدي إلى خسارة فادحة تبلغ 40 دولارًا. من الواضح أن طلب الإيقاف لم يوفر الكثير من الحماية في هذه الحالة.
ومع ذلك ، لنقل أنك تنقل ملكية الأسهم وشراء خيارات الاتصال مقابل 11.50 دولار. يتغير سيناريو المخاطرة لديك الآن بشكل كبير لأنك تخاطر فقط بمبلغ المال الذي دفعته للخيار. لذلك ، إذا كان سعر السهم مفتوحًا عند 20 دولارًا ، فإن أصدقاءك الذين اشتروا الأسهم سوف يتجاوزون 40 دولارًا ، بينما ستكون قد خسرت 11.50 دولارًا. تصبح الخيارات أقل خطورة من المخزونات عند استخدامها بهذه الطريقة.
الخط السفلي
يتيح تحديد المبلغ المناسب للاستثمار في مركز الخيارات للمستثمر إمكانية فتح قوة الرفع المالي. المفتاح هو الحفاظ على التوازن في إجمالي المخاطرة هو تشغيل سلسلة من سيناريوهات "ماذا لو" ، باستخدام تحمل المخاطر كدليل لك
