ما هي مقايضة السلع؟
تبادل السلع هو عقد يتفق فيه طرفا الصفقة على تبادل التدفقات النقدية ، والتي تعتمد على سعر السلعة الأساسية. عادةً ما يتم استخدام مقايضة سلعة للتحوط مقابل سعر سلعة ما ، ويتم تداولها في الأسواق الخارجية منذ منتصف السبعينيات.
وأوضح مقايضة السلع
يتكون مقايضة السلعة من مكون الساق العائمة ومكون الساق الثابتة. يرتبط عنصر العائمة بالسعر السوقي للسلعة الأساسية أو مؤشر السلع المتفق عليه ، بينما يتم تحديد مكون الساق الثابتة في العقد. تعتمد معظم مقايضات السلع على النفط ، على الرغم من أن أي نوع من السلع قد يكون هو الأساس ، مثل المعادن النفيسة والمعادن الصناعية والغاز الطبيعي والماشية والحبوب. بالنظر إلى طبيعة وأحجام العقود ، عادة ما تشارك المؤسسات المالية الكبيرة في مقايضة السلع ، وليس المستثمرين الأفراد.
هيكل ومثال
بشكل عام ، يحتفظ المستهلك بالسلعة المعنية في العنصر العائم في المبادلة ، أو المؤسسة التي ترغب في دفع سعر ثابت للسلعة. يتم الاحتفاظ بمكونات الساق الثابتة عمومًا من قبل منتج السلعة الذي يوافق على دفع معدل عائم ، والذي يتم تحديده بواسطة سعر السوق الفوري للسلعة الأساسية. والنتيجة النهائية هي أن المستهلك للسلعة يحصل على سعر مضمون خلال فترة زمنية محددة ، والمنتج في وضع تحوطي ، يحميهم من انخفاض سعر السلعة خلال نفس الفترة الزمنية. عادةً ما يتم تسوية مقايضات السلع نقدًا ، على الرغم من إمكانية التسليم الفعلي في العقد.
على سبيل المثال ، افترض أن الشركة X تحتاج إلى شراء 250،000 برميل من النفط كل عام للعامين المقبلين. الأسعار الآجلة للتسليم على النفط في سنة واحدة وسنتين 50 دولار للبرميل و 51 دولار للبرميل. كما أن عوائد سندات القسيمة الصفرية لمدة عام وسنتين تبلغ 2٪ و 2.5٪. يمكن أن يحدث سيناريوهان: دفع التكلفة بالكامل مقدمًا ، أو الدفع كل عام عند التسليم.
لحساب التكلفة الأولية للبرميل ، خذ الأسعار الآجلة ، وقسمها على أسعار الكوبونات الصفرية ، المعدلة للوقت. في هذا المثال ، ستكون تكلفة البرميل:
تكلفة برميل = 50 دولار / (1 + 2 ٪) + 51 دولار / (1 + 2.5 ٪) ^ 2 = 49.02 دولار + 48.54 دولار = 97.56 دولار.
بدفع 97.56 × 250،000 دولار ، أو 24،390،536 دولار اليوم ، يضمن المستهلك 250،000 برميل من النفط سنويًا لمدة عامين. ومع ذلك ، هناك خطر الطرف المقابل ، وقد لا يتم تسليم النفط. في هذه الحالة ، قد يختار المستهلك دفع دفعتين ، واحدة كل عام ، حيث يتم تسليم البراميل. هنا ، يجب حل المعادلة التالية لمساواة التكلفة الإجمالية مع المثال أعلاه:
تكلفة برميل = X / (1 + 2 ٪) + X / (1 + 2.5 ٪) ^ 2 = 97.56 دولار.
بالنظر إلى ذلك ، يمكن حساب أن يدفع المستهلك 50.49 دولارًا للبرميل كل عام.
