ما هي الكتابة بالأحرف الكبيرة؟
رسملة الأرباح هي طريقة لتحديد قيمة المؤسسة من خلال حساب قيمة أرباحها المتوقعة بناءً على الأرباح الحالية والأداء المستقبلي المتوقع. يتم تحقيق هذه الطريقة من خلال إيجاد صافي القيمة الحالية (NPV) للأرباح المستقبلية المتوقعة أو التدفقات النقدية ، وتقسيمها على معدل الرسملة (معدل الحد الأقصى). هذا هو نهج لتقييم الدخل الذي يحدد قيمة العمل من خلال النظر في التدفق النقدي الحالي ، ومعدل العائد السنوي ، والقيمة المتوقعة للشركة.
الماخذ الرئيسية
- رسملة الأرباح هي طريقة لتحديد قيمة الشركة. الصيغة هي القيمة الحالية الصافية (NPV) مقسومة على معدل الرسملة. لتطبيق هذه الصيغة بشكل صحيح يتطلب فهم قوي للأعمال التي تتم مراجعتها.
فهم رسملة الأرباح
يساعد حساب القيمة السوقية للأرباح المستثمرين على تحديد المخاطر المحتملة وعودة شراء الشركة. ومع ذلك ، يجب فهم نتائج هذا الحساب في ضوء قيود هذه الطريقة. إنه يتطلب إجراء أبحاث وبيانات حول الأعمال ، والتي بدورها ، اعتمادًا على طبيعة العمل ، قد تتطلب تعميمات وافتراضات على طول الطريق. كلما كانت الأعمال أكثر تنظيماً ، وكلما زاد تطبيقها على ممارساتها المحاسبية ، قل تأثير أي افتراضات أو تعميمات لدي.
تحديد معدل الرسملة
تحديد معدل الرسملة للأعمال التجارية ينطوي على بحث كبير ومعرفة نوع العمل والصناعة. عادةً ما تكون الأسعار المستخدمة للشركات الصغيرة 20٪ إلى 25٪ ، وهو عائد الاستثمار (ROI) الذي يبحث عنه عادةً المشترون عند تحديد الشركة المراد شرائها.
نظرًا لأن العائد على الاستثمار لا يشتمل على راتب للمالك الجديد ، يجب أن يكون هذا المبلغ منفصلًا عن حساب العائد على الاستثمار. على سبيل المثال ، الشركات الصغيرة التي تجني 500000 دولار سنويًا وتدفع لمالكها القيمة السوقية العادلة (FMV) البالغة 200،000 دولار سنويًا تستخدم 300000 دولار في الدخل لأغراض التقييم.
عندما تكون جميع المتغيرات معروفة ، يتم حساب معدل الرسملة باستخدام صيغة بسيطة ، دخل التشغيل / سعر الشراء. أولاً ، يجب تحديد الدخل الإجمالي السنوي للاستثمار. ثم ، يجب خصم مصروفات التشغيل لتحديد صافي الدخل التشغيلي. بعد ذلك ، يتم تقسيم صافي دخل التشغيل على سعر شراء الاستثمار / العقار لتحديد معدل الرسملة.
عيوب الرسملة للأرباح
تقييم الشركة على أساس الأرباح المستقبلية له عيوب. أولاً ، قد تكون الطريقة التي يتم بها عرض الأرباح المستقبلية غير دقيقة ، مما ينتج عنه عوائد أقل من المتوقع. يمكن أن تحدث أحداث غير عادية ، مما يضر بالأرباح وبالتالي يؤثر على تقييم الاستثمار. أيضًا ، قد تفتقر الشركة الناشئة التي تعمل في مجال الأعمال لمدة عام أو عامين إلى بيانات كافية لتحديد تقييم دقيق للعمل.
نظرًا لأن معدل الرسملة يجب أن يعكس تحمل المشتري للمخاطر ، وخصائص السوق ، وعامل النمو المتوقع للشركة ، يحتاج المشتري إلى معرفة المخاطر المقبولة وعائد الاستثمار المطلوب. على سبيل المثال ، إذا كان المشتري غير مدرك للمعدل المستهدف ، فقد يدفع أكثر من اللازم لشركة أو يمرر استثمارًا أكثر ملاءمة.
الرسملة للأرباح مثال
على مدار السنوات العشر الماضية ، تمتعت شركة محلية بتدفقات نقدية سنوية قدرها 500000 دولار ؛ بناءً على التوقعات ، من المتوقع أن تستمر هذه التدفقات النقدية إلى أجل غير مسمى. نفقات الأعمال السنوية هي 100000 $ ثابت. لذلك ، يكسب العمل 400000 دولار سنويًا (500000 دولار - 100000 دولار = 400000 دولار). لتحديد قيمة النشاط التجاري ، يقوم المستثمر بفحص الاستثمارات الأخرى الخالية من المخاطر مع التدفقات النقدية المماثلة. وهو يحدد سندات خزانة بقيمة 4 ملايين دولار تحقق عائدًا 1٪ سنويًا ، أو 40،000 دولار. نتيجة لذلك ، يحدد قيمة الشركة على أنها 4،000،000 دولار لأنها استثمار مماثل من حيث المخاطر والمكافآت.
