ما هي الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء؟
الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء هي نوع من الأسهم الممتازة التي يحق للمصدر الاتصال بها أو استردادها بالسعر المحدد مسبقًا بعد تاريخ محدد. يتم تحديد شروط الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء ، مثل سعر الطلب ، والتاريخ الذي يمكن بعده استدعاءه ، علاوة المكالمة (إن وجدت) في نشرة الإصدار. ومع ذلك ، لا يمكن تغيير شروط الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء والموضوعة وقت الإصدار لاحقًا.
الماخذ الرئيسية
- الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء هي مجموعة متنوعة من الأسهم الممتازة التي قد يتم استردادها من قبل المُصدر بقيمة محددة قبل تاريخ الاستحقاق. يستخدم المصدرون هذا النوع من الأسهم المفضلة لأغراض التمويل لأنهم يحبون المرونة في القدرة على استردادها. فوائد الأسهم الممتازة ، بينما تتلقى عادة علاوة مكالمة للتعويض عن مخاطر إعادة الاستثمار إذا تم استرداد الأسهم مبكرًا.
الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد ، والمعروفة أيضًا باسم الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء ، هي وسيلة شائعة لتمويل الشركات الكبيرة ، حيث تجمع بين عناصر تمويل الأسهم والديون. الأسهم الممتازة القابلة للاستبدال في العديد من البورصات العامة. يتم استرداد هذه الأسهم المفضلة وفقًا لتقدير الشركة المصدرة ، حيث يتم إعادة شراء الأسهم فعليًا من قبل الشركة.
يتم استرداد الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء بشكل روتيني من قبل الشركات. يتم ذلك عن طريق إرسال إشعار إلى المساهمين بالتفصيل تاريخ وشروط الاسترداد. على سبيل المثال ، في 16 مايو 2016 ، أعلنت HSBC USA Inc. أنها استردت سلسلتها المفضلة غير المتراكمة ذات السعر العائم F ، G ، و H ، اعتبارًا من 30 يونيو. وهذا يعني أن حاملي الأسهم اللازمة لإعادة أسهمهم في ذلك اليوم في مقابل دفع رأس المال ، والأرباح المستحقة والعلاوة ، حسب مقتضى الحال.
فوائد الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء
مزايا المصدر
يوفر إصدار الأسهم المفضل القابل للاستدعاء المرونة لخفض تكلفة رأس المال الخاص بالمصدر في حالة انخفاض أسعار الفائدة أو إذا كان يمكن إصدار الأسهم الممتازة لاحقًا بسعر فائدة أقل. على سبيل المثال ، من المحتمل أن تقوم الشركة التي أصدرت الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء بنسبة توزيعات أرباح بنسبة 7٪ باسترداد المشكلة إذا كان بإمكانها حينئذٍ تقديم أسهم مفضلة جديدة تحمل معدل أرباح بنسبة 4٪. يمكن استخدام عائدات الإصدار الجديد لاسترداد الأسهم بنسبة 7٪ ، مما يؤدي إلى توفير الشركة.
بالمقابل ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة بعد إصدار الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء بنسبة 7٪ ، فلن تقوم الشركة باستردادها وبدلاً من ذلك تستمر في دفع 7٪. الشركة محمية من ارتفاع تكاليف التمويل وتقلبات السوق.
مزايا المستثمر
يمتلك المستثمر الذي يمتلك أسهم مفضلة قابلة للاستدعاء فوائد العائد الثابت. ومع ذلك ، إذا دعا المصدر إلى الإصدار المفضل ، فمن المرجح أن يواجه المستثمر احتمال إعادة استثمار العائدات بمعدل توزيعات أرباح أو سعر فائدة أقل.
للتعويض عن ذلك ، عادةً ما يقوم المصدرون بدفع علاوة مكالمة عند استرداد المشكلة المفضلة ، والتي تعوض المستثمر عن جزء من مخاطر إعادة الاستثمار هذه. يطمئن المستثمرون إلى معدل عائد مضمون إذا تراجعت الأسواق ، لكنهم يتخلون عن بعض الإمكانات الصاعدة للأسهم العادية في مقابل تأمين أكبر.
الأسهم القابلة للاستبدال مقابل الأسهم المفضلة القابلة للسحب
على الرغم من أنه قد يتم استرداد الأسهم القابلة للاستدعاء من قبل المصدر ، إلا أن الأسهم الممتازة القابلة للسحب هي نوع معين من الأسهم الممتازة التي تتيح للمالك بيع السهم مرة أخرى إلى المصدر بسعر محدد. في بعض الأحيان بدلاً من النقد ، يمكن استبدال الأسهم المفضلة القابلة للسحب بالأسهم الشائعة للمصدر. يمكن الإشارة إلى هذا على أنه تراجع "ضعيف" مقارنةً بتراجع "صعب" حيث يتم دفع النقد إلى المساهمين.
