إن انخفاض العائدات على سندات الحكومة الأمريكية عبر طيف الاستحقاق في يناير / كانون الثاني يشير إلى تباطؤ النمو الاقتصادي - وبالتالي أنباء سيئة عن سوق الأسهم. "من الواضح أن هناك فصلًا بين رؤية سوق الأسهم للعالم وأين يرى سوق السندات العالم" ، كما قال كيفن جيديس ، رئيس الدخل الثابت في شركة الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات ريموند جيمس فاينانشال ، لصحيفة وول ستريت جورنال.
يتتبع الجدول أدناه حركة مؤشر S&P 500 (SPX) من أعلى مستوى قياسي على الإطلاق في التداول خلال اليوم في 21 سبتمبر 2018 ، وصولاً إلى أدنى مستوى تم تحديده مؤخرًا في التداول خلال اليوم في 26 ديسمبر 2018 ، ثم حتى نهاية يوم 1 فبراير 2019. والسؤال هو كم من الوقت يمكن لهذا التجمع أن تستمر.
كم من الوقت يمكن أن يستمر ارتفاع الأسهم؟
- من أعلى إلى أسفل يغرق في 2018: -20.2 ٪ رالي منذ 2018 القاع: + 15.3 ٪
أهمية للمستثمرين
لا شك أن الارتفاع الأخير في الأسهم قد أقنع العديد من المستثمرين بأن خطر السوق الهابط قد انخفض بشكل كبير. ولكن في حالة تحرك آراء كل من المستثمرين في الأسهم والديون نحو إجماع متشائم بشأن مسار الاقتصاد ، فمن المرجح أن تتجه أسعار الأسهم إلى الانخفاض مرة أخرى ، مصحوبة بتقلب متزايد. "السؤال المطروح بالنسبة لسوق الأوراق المالية هو ، هل نرتد من مستويات التشبع في البيع في ديسمبر ، أم أنه ارتفاع فعلي؟" يقول داريل كرونك ، رئيس معهد ويلز فارجو للاستثمار ، في تصريحات للصحيفة.
العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات هو معيار مرجعي ، أو نقطة مرجعية ، والتي يتم استخدامها لتعيين مجموعة متنوعة من معدلات الإقراض ، بدءاً من قروض الرهن العقاري إلى قروض الطلاب ، وغيرها. تراجعت عائدات T-Note لمدة ثلاثة أشهر متتالية ، وهو أطول اتجاه هبوطي لها منذ صيف عام 2015 ، حسبما تشير المجلة. في ذلك الوقت ، أدت المخاوف المتزايدة بشأن تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين وفي جميع أنحاء العالم إلى انخفاض أسعار الأسهم في الولايات المتحدة.
الانخفاض في سوق الإسكان والنشاط الصناعي وثقة المستهلك من بين التطورات الاقتصادية السلبية الأخيرة. من ناحية أخرى ، أضافت الولايات المتحدة 304،000 وظيفة إضافية في يناير ، أي أكثر بكثير مما توقع الاقتصاديون ، ويتوقع الاقتصاديون الذين شملهم الاستطلاع أن يستمر الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في النمو في عام 2019 ، بمعدل 2.2٪.
كان رقم الوظائف أعلى بنسبة 77 ٪ من العدد الذي تنبأ به الاقتصاديون ، حسب استطلاع MarketWatch. ارتفعت العوائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين و 10 سنوات و 30 عامًا بشكل طفيف استجابة ، ولكنها كانت منخفضة للأسبوع. لا يعتقد الاقتصاديون عمومًا أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيعكس الاتجاه الأكثر حذرًا أو الحمائم تجاه رفع أسعار الفائدة في المستقبل الذي أعلنه الأسبوع الماضي ، حسبما تشير المقالة نفسها.
يرى كاتب العمود في بارون ، جيمس غرانت ، خطرًا على المدى الطويل. ويقول: "سوق سندات جديدة ، وربما طويلة ، مع الكثير من التقلبات على طول الطريق". إن الارتفاع السريع في الدين القومي للولايات المتحدة ، والذي يبلغ 22 تريليون دولار و "مع وجود تريليون دولار أخرى تلوح في الأفق في هذه السنة المالية المزدهرة وحدها" ، يعد سببًا كبيرًا وراء توقع غرانت أن تكون العوائد قد هبطت وأن يتم تحديد اتجاه صعودي علماني مستمر منذ عقود. ويضيف قائلاً: "الشركات ذات رأس المال المبني على أساس الروافع المالية الخاسرة ، كيف يساوى إبداعات السوق الصاعدة هذه في مواجهة المعدلات الأعلى ، وتشديد الائتمان ، ونمو الإيرادات المتوقفة دورياً؟"
أتطلع قدما
إذا كان سوق السندات صحيحًا ، فيجب على مستثمري الأسهم الاستعداد لتراجع النمو الاقتصادي وأرباح الشركات. لكن الأخبار قد لا تكون أفضل بكثير على المدى الطويل. قد يكون الانعكاس في الاتجاه العلماني لأسعار الفائدة من الأسفل إلى الأعلى أيضًا بمثابة تطور هبوطي للأسواق.
