ما هو العمياء؟
تجمع المكفوفين هو برنامج مشاركة مباشر أو شراكة محدودة تفتقر إلى هدف استثماري محدد للأموال التي يتم جمعها من المستثمرين. في مجموعة عمياء ، يتم جمع الأموال من المستثمرين ، وعادة ما يكون ذلك بناءً على التعرف على اسم فرد معين أو شركة معينة. عادة ما يتم إدارتها بواسطة شريك عام يتمتع بتقدير واسع للقيام باستثمارات. قد يكون للمجمع الأعمى بعض الأهداف المعلنة ، مثل النمو أو الدخل ، أو التركيز على صناعة أو أصول معينة. عادة ما تكون هناك القليل من القيود أو الضمانات المطبقة على أمن المستثمر. تجمعات للمكفوفين قد تُعرف أيضًا باسم "الاكتتاب الشيك الفارغ" أو "الشيكات الفارغة".
فهم حمامات الأعمى
تمنحهم المرونة الممنوحة للمجمعات المكفوفة ميزة على الصناديق التقليدية ، والتي تميل إلى استخدام قواعد مفروضة ذاتياً تحكم الاستثمارات. على سبيل المثال ، لا يزال يتعين على صندوق الاستثمار العقاري (REIT) الاستثمار في العقارات حتى إذا تعثرت سوق المساحات المكتبية أو العقارات التجارية الأخرى. كل هذا سيضمن الأداء الضعيف على المدى القريب. في المقابل ، فإن المسبح الأعمى لديه القدرة على الذهاب إلى مكان آخر لإيجاد فرص أفضل. غالبًا ما تكون المعايير الوحيدة الموضوعة على الاستثمار في التجمعات العمياء هي معايير الأداء المالي.
يتمثل أحد الاستخدامات المحتملة للمركبة ذات المكفوفين في توفير التمويل لاقتناء الشركات الخاصة لجعلها علنية خارج القواعد التقليدية وعملية التسجيل. تستخدم حمامات المكفوفين بشكل شائع في الاستثمار في الطاقة (آبار النفط والغاز) والعقارات (صناديق الاستثمار العقاري غير المتداولة) ، وكذلك بعض الأصول الأخرى. بعض أكبر الشركات في وول ستريت وأكثرها احتراماً قد اكتتبت تجمعات عمياء. ومع ذلك ، وبغض النظر عن هذا الدعم ، يجب أن يكون المستثمرون حذرون جدًا من أي استثمار دون هدف محدد بسبب المخاطر الإضافية.
الماخذ الرئيسية
- Blind pool هي وسيلة استثمارية تضع قيودًا قليلة جدًا على ما وكيف يمكن أن يستثمر الصندوق. اكتسبت حمامات السباحة ذات السمعة الطيبة سمعة سيئة مع مرور الوقت لأن بعض الناس أساءوا استخدام الحرية في ابتزاز المستثمرين. التحدي.
تاريخ حمامات المكفوفين
تجمعات المكفوفين غالبًا ما تكون نتاجًا للتجمعات المتأخرة في السوق ، عندما يميل المستثمرون والممولون إلى أن يصبحوا أكثر جشعًا من الحكمة وينبذون العناية الواجبة. أصبحت شعبية في الثمانينيات والتسعينيات إلى جانب الاستثمار في رأس المال الاستثماري والملاك ، ولكن العديد من الصفقات الاحتيالية التي تنطوي على تجمعات عمياء منحتهم سمعة سيئة. في بعض الأحيان يتم إنشاء هذه التجمعات وحلها لاحقًا دون القيام باستثمار واحد - على الرغم من أن المديرين أو الشركاء العامين ما زالوا يتقاضون أجورًا باهظة. يستخدم بعض الأشخاص أيضًا مصطلح "تجمع أعمى" لوصف الشركات التي تفتقر إلى الشفافية أو توفر القليل من المعلومات للمساهمين.
بسبب وصمة العار حول التجمعات العمياء ، ظهرت أشكال جديدة ذات معلمات أكثر تحديدًا بقليل. شركات الاستحواذ للأغراض الخاصة ، على سبيل المثال ، هي في الأساس تجمعات عمياء ذات ضوابط أكثر إحكاما.
كيفية تقييم حمامات المكفوفين
لا تهدف مجمعات المكفوفين عمومًا إلى المستثمر اليومي ، ولكن حتى المستثمرين من المؤسسات يمكن أن يواجهوا مشكلات في تقديرهم بشكل صحيح. تتمثل الخطوة الأولى في تقييم أي تجمع عمياء في فحص نشرة الإصدار الخاصة به ، وتقديم مذكرة أو مذكرة توظيف خاصة ، والتي تميل إلى أن تكون وثائق قانونية طويلة تحدد ما قد يستثمر الصندوق فيه ومقدار الصلاحيات الممنوحة للمدير. على هذا النحو ، انتبه جيدًا للطباعة الدقيقة والإفصاحات.
نظرًا لأن التجمعات المكفوفة خالية تمامًا عندما يتعلق الأمر بما يمكن أن تستثمر فيه ، فقد يكون من الصعب تقييمها بمعنى المقارنة. هناك بعض التقنيات ، ولكن:
- مراجعة الأداء السابق للشريك العام. تطلع إلى العائدات السابقة لمحاولة الحصول على صورة لعملية الاستثمار الخاصة بها ومعرفة ما إذا كانت قابلة للتكرار. عرض معاملات محددة لمعرفة ما إذا كانت مشابهة للفرصة الحالية. هل كان الأداء جيدًا في جميع المجالات أو يعتمد على عدد قليل من الفائزين الكبار؟ هل لدى الشريك العام علاقات عمل جيدة للمطالبة بالأفكار والمشورة؟ كيف يتم تعويض مدير الصندوق؟ (قد يكون لديهم حافز لتحمل الكثير من المخاطرة).
