لقد رأى بيل أكمان أيامًا أفضل. كان صندوق التحوط شديد التحمل ، بيرشينج سكوير هولدينجز ، في السابق موضع حسد لمديري الأموال في كل مكان ، حيث حقق عائدًا بنسبة 40٪ لعام 2014 (عاد ستاندرد آند بورز بنسبة 13٪ في نفس العام). ومع ذلك ، بسبب انهيار Valeant Pharmaceuticals International Inc. ومعركته مع Carl Icahn على Herbalife Ltd (HLF) ، تراجعت عائدات Pershing Square بشدة: حقق الصندوق عائدًا منذ بداية العام حتى تاريخه بلغ 15.8 ٪ اعتبارًا من 30 سبتمبر 2018 ، - 4.0 ٪ لعام 2017 ، و -13.5 ٪ لعام 2016 ، وبالتالي أداء السوق بشكل كبير.
في أكتوبر 2018 ، ذكرت سي إن بي سي أن برشينج سكوير كابيتال في أكمان قام برهان بمبلغ 900 مليون دولار على ستاربكس.
أفيد أنه في فبراير 2018 ، خرج أكمان من رهانه القصير البالغ مليار دولار ضد هرباليفي. واجه الصندوق موجة من الاسترداد من المستثمرين المؤسسيين مثل Blackstone Group ولم يعد العديد من مديري الأصول مثل JP Morgan يوصون العملاء بذلك ، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أبريل.
فيما يلي نظرة مختصرة على أفضل وأسوأ الأحداث في عالم الاستثمار في بيل أكمان.
الفعالية
جمعية تأمين السندات البلدية (MBI)
أحد أكبر نجاحات Ackman جاءت حتى قبل تأسيس Pershing. في عام 2002 ، كان Ackman البالغ من العمر 36 عامًا من أوائل المستثمرين الذين لاحظوا وجود شيء خاطئ في مقايضات العجز عن سداد الائتمان بمليارات الدولارات مقابل التزامات الديون المضمونة برهن عقاري (CDOs) التي كانت MBIA طرفًا مقابلًا لها ل (أطروحة اكمان).
لقد تصرف Ackman من خلال شراء مبادلات التخلف عن سداد الائتمان الخاصة به مقابل ديون MBIA ، وكذلك تقصير أسهم الشركة ، راهنًا أن شركة التأمين ستتعثر بسبب تعرضها CDO. بعد خمس سنوات من تباطؤها مع إدارة MBIA ، فإن ثبات أكمان قد تأتى مع انخفاض أسهم شركة تأمين السندات وتصنيف الديون خلال الأزمة المالية لعام 2008.
شركة وينديز (WEN)
كان وينديز أحد نجاحات أكمان الأولى على رأس بيرشينج. في عام 2004 ، استحوذت شركة بيرشينج على حصة كبيرة في سلسلة الوجبات السريعة وضغطت بنجاح على الإدارة لتدشين علامتها التجارية تيم هورتنز (دين حقيقي في كندا). سيغادر أكمان فيما بعد مركزه محققًا ربحًا كبيرًا ، على الرغم من أن سعر سهم ويندي كان سيئ الأداء في فترة ما بعد العرض ، دون وجود وحدته الأسرع نموًا. (للمقارنة ، اقرأ عن برجر كنج ، وتيم هورتنز ، ومطعم براندز إنترناشونال.)
خصائص النمو العام
كان أكبر رهان على حياة أكمان ، وربما كان أحد أفضل صفقات صناديق التحوط في كل العصور ، هو تحول بيرشينج سكوير لمشغل مراكز التسوق المتعثرة جنرال جرومث بروبيرتيز من شفا الإفلاس ، وحقق صندوق التحوط عائدًا هائلاً قدره 1.6 مليار دولار على 60 مليون دولار الاستثمار.
السكك الحديدية الكندية المحيط الهادئ المحدودة (CP)
في عام 2011 ، بعد أن استحوذت شركة Pershing على حصة قدرها 14.2 ٪ في شركة CP ، تلا ذلك معركة شرسة بالوكالة بين CP Board و Ackman's hedge Fund. في نهاية المطاف ، برشينج انتصر ، بعد ذلك قام بتركيب مدير تنفيذي جديد وتجديد استراتيجية الشركة التجارية. وفقًا لما أوردته فاينانشال بوست ، فإن النتائج كانت زيادة هائلة في أسهم شركة CP من 49 دولارًا للسهم الواحد إلى 220 دولارًا للسهم الواحد من سبتمبر 2011 إلى ديسمبر 2014. في عام 2016 ، باعت شركة Pershing حصتها البالغة 6.7٪ والتي بلغت 1.45 مليار دولار تقريبًا.
يخطئ
شركة فاليانت للصناعات الدوائية
إذا لم تكن تعيش في كهف ، فستدرك جيدًا موقع كابشينج سكوير في شركة الأدوية المتعثرة ، فاليانت. تم إدخال حصة Ackman الضخمة البالغة 8.5٪ في الشركة ، والتي تم إدخالها في الأصل بحوالي 180 دولارًا للسهم ، تمامًا ، بعد اتهامات بتعبئة القناة / الاحتيال المفروضة على Valeant. تواجه الشركة مجموعة من التحديات ، بما في ذلك حوادث الإدارة ، والأرباح المروعة وخفض التوجيهات ، والمكالمات الجماعية المشبوهة ، وإمكانية حدوث خروقات في العهد تؤدي إلى تخلف تقني عن سداد ديون الشركة.
في 13 مارس 2017 ، تم الإبلاغ عن أن ساحة Pershing قد باعت مركزها بالكامل ، حيث خسرت أكثر من 3 مليارات دولار. لكن ذلك لم يكن نهاية القصة لفالينت.
شركة الهدف (TGT)
حتى أكثر المستثمرين ثيران يجب عليهم رمي المنشفة في بعض الأحيان. في حين انتصر أكمان في النهاية في معركته بالوكالة على سكة حديد CP ، كانت النتائج مختلفة تمامًا عندما حاول بيرشينج الحصول على خمسة مقاعد مجالس إدارة في ثاني أكبر متاجر بيع بالتجزئة مخفضة في الولايات المتحدة. غير قادر على إقناع المساهمين ، الذين يتألف معظمهم من أقرانه في مجتمع الاستثمار المؤسسي في وول ستريت ، بأن اختياره وأعضاء مجلس الإدارة هم الأشخاص المناسبون لهذا المنصب ، ويواجهون خسائر هائلة في صندوق أنشأه خصيصًا للاستثمار في المشتقات المستهدفة ، أجبر أخيرًا على رمي المنشفة (المصدر: Barrons).
مجموعة الحدود
هناك خطأ آخر في مهنة أكمان وهو منصبه الناشط في مجموعة الحدود التي انتهت الآن. بعد الحصول على حصة في بائع الكتب في عام 2006 وتعزيز مقتنياته في عام 2008 ، دخل Ackman في اتفاقات قروض حيث حاول Borders إيجاد مشتر لنفسه. حتى بعد التعهد بتمويل قدره 960 دولارًا لـ Borders لتولي Barnes & Noble Inc. (BKS) ، والذي لم يفلح في نهاية المطاف ، أعلنت Borders إفلاسها في عام 2011 ، وفقدت Pershing Square مئات الملايين (WSJ).
هرباليفي المحدودة (HLF)
ولعل أكبر تجارة مرتبطة مع بيل أكمان هي إدانته فيما يتعلق بشركة المكملات الصحية ، هرباليفي المحدودة (HLF). بحجة أن الشركة كانت عبارة عن مخطط هرمي ، بقيمة جوهرية تبلغ صفرًا ، دخلت Ackman في صفقة بيع بقيمة مليار دولار في عام 2012. وقد تم سرد هذه التجارة باستفاضة من قبل جميع منافذ الأخبار المالية تقريبًا حتى يومنا هذا وكانت مشهورة ب حجة على الهواء بين أكمان وكارل إيكان على سي إن بي سي ، الذين (من بين اللاعبين الرئيسيين الآخرين في صناديق التحوط) اتخذوا مكانة طويلة في الأسهم. في الأسابيع التالية لمركزه القصير ، شهدت شركة Ackman انخفاضًا في حصص Herbalife بنحو 60 في المائة ، لكن الشركة أثبتت قدرًا كبيرًا من المرونة وانتعشت إلى مستويات ما قبل البيع ، مما كلف ملايين Ackman في رسوم الاقتراض وخسائر في الأوراق. اعتبارًا من 28 فبراير 2018 ، أفاد أن أكمان قد خرج من رهانه القصير بالكامل على هرباليفي.
الخط السفلي
يحتفل بيل أكمان ، مدير صندوق التحوط ، بالسخرية من ثقته ومثابرته عندما يتعلق الأمر بصنع رهانات كبيرة على عدد قليل من المناصب. لقد أدى منهجه في كل شيء أو لا شيء إلى بعض من أعظم الدعوات وأكثرها شهرة في عالم الاستثمار - وبعض من أكبر التماثيل.
