اجتماع المساهمين السنوي لشركة Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) في أوماها بولاية نبراسكا سوف يجذب عشرات الآلاف من المستثمرين المخلصين ، والذين أصبح الكثير منهم أثرياء خلال العقود التي قام رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي وارن بافيت بتأسيس Berkshire في واحدة من الشركات الأكثر قيمة في العالم والتي تبلغ قيمتها السوقية 530 مليار دولار اليوم. لذا ، فلا عجب في أن التعليقات التي يدلي بها بافيت ، وهو أيضًا منتقٍ بارع للأوراق المالية ومراقب السوق ، ستتم مراقبتها عن كثب ليس فقط من قبل الحاضرين ، ولكن يتم تحليلها عن كثب والاستماع إليها عبر البث المباشر من قبل المستثمرين في جميع أنحاء العالم.
ومع ذلك ، فإن الحالة المزاجية بين المساهمين في عام 2019 قد تكون أقل من الوفرة ، لأن أسهم بيركشاير قد تأخرت في السوق لأكثر من 15 عامًا. كانت الفجوة في الأداء واسعة بشكل خاص في عام 2019 ، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 (SPX) بنسبة 16.6 ٪ منذ نهاية يوم 1 مايو ، ليصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق خلال تداول ذلك اليوم. بيركشاير ، في الوقت نفسه ، ارتفع بنسبة 6.5 ٪ فقط.
فيما يلي نظرة على المشكلات التي من المحتمل أن تتناولها "Oracle of Omaha" ، إما بمبادرة منه أو ردًا على الأسئلة ، كما هو موضح في الجدول أدناه وفي هذه القصة.
وسيكون لدى المستثمرين الكثير للاستماع إليه. سوف يجيب بافيت وزميله المشهور ، نائب رئيس مجلس الإدارة تشارلي مونجر ، على أسئلة الحضور لأكثر من 6 ساعات يوم السبت في سؤال وجواب مباشر ، وهو مثال لم يسمع به تقريبًا حول الشفافية بين شركات Fortune 500.
أسئلة لبوفيت: ما يريد مساهمو بيركشاير معرفته
- كيف يخطط لمعالجة أداء الأسهم المتخلف في بيركشاير ، ما الذي يعتزم القيام به حيال شركة كرافت هاينز المضطربة (KHC) لماذا يرى فرصة في تمويل عرض أوكسيدنتال لأناداركو بلانز لشراء خزينة نقدية بقيمة 112 مليار دولار من بيركشاير ، وسيقوم بشراء المزيد من أسهم شركة أبل (AAPL) ما وراء شراء بيركشاير مؤخراً لأسهم أمازون (AMZN) ، هل سيحترم وعوده بإجراء عمليات إعادة شراء كبيرة للسهم ، هل سيحقق أرباحًا ، إن كان يعتزم التقاعد ، وما هي خطة الخلافة في بيركشاير؟
تأخر الأداء
كما هو مذكور أعلاه ، تم اختبار سمعة بوفيت كعامل استثمار من خلال أداء بيركشاير الفرعي على مدار العقد الماضي ونصف العقد. إن خططه لإحداث تحول طال انتظاره في الأداء لا بد أن تكون السؤال الأهم بين المستثمرين. جزء من الإجابة يجب أن يشمل كرافت هاينز.
كرافت هاينز فوضى
تشمل محفظة بيركشاير الاستثمارية 325.6 مليون سهم من شركة كرافت هاينز ، بقيمة 10.7 مليار دولار في نهاية 1 مايو ، لكل CNBC. انخفض السهم بنسبة 49.2٪ من أعلى مستوى في 52 أسبوعًا ، مما قلل من قيمة حصة بيركشاير البالغة 26.7٪ بمقدار 10.6 مليار دولار. بموجب القواعد المحاسبية المقبولة عموماً الجديدة ، تتدفق خسائر سوق إلى أرباح بيركشاير المسجلة.
بدءاً باستثمار في Heinz ، ساعد Buffett لاحقًا في هندسة عملية الدمج مع Kraft Foods البالغة 49 مليار دولار في عام 2015. وقال لشبكة CNBC في وقت سابق من هذا العام: "لقد دفعنا مبالغ زائدة عن Kraft" ، لكنه أكد أنه لا يعتزم البيع. وأضاف "لا يزال هذا عملًا رائعًا لأنه يستخدم حوالي 7 مليارات دولار من الأصول الملموسة ويكسب 6 مليارات دولار قبل الضريبة على ذلك".
112 مليار دولار كومة النقدية
كان الركود على كومة هائلة من النقد وسط انخفاض أسعار الفائدة تاريخياً عاملاً آخر يثبط أداء بيركشاير. تعتبر الصفقة مع أوكسيدنتال مثالاً على كيفية قيام بافيت أحيانًا بدور مصرفي ، ويحقق عائدًا محسَّنًا من نقوده ، هذه المرة أيضًا مع خيار لإجراء استثمار في الأسهم بسعر محدد.
ومع ذلك ، فإن ضخ رأس مال بقيمة 10 مليارات دولار في أوكسيدنتال سوف يترك 102 مليار دولار أخرى للنشر. ما لم يجد بوفيت "عملية استحواذ بحجم الفيل" ذات أسعار جذابة ، كما كتب في رسالته السنوية الأخيرة إلى المساهمين ، فقد يتلقى دعوات متزايدة لإعادة شراء الأسهم بقوة أكبر و / أو دفع أرباح.
وكتب في تلك الرسالة ، "عندما يمكن شراء الأسهم بأقل من قيمة النشاط التجاري ، فمن المحتمل أن يكون هذا هو أفضل استخدام للنقد" ، مضيفًا: "ستكون بيركشاير شركة إعادة شراء كبيرة لأسهمها ، وهي معاملات ستتم بسعر أعلى من القيمة الدفترية ولكن دون تقديرنا للقيمة الجوهرية ". يتم تداول Berkshire بنسبة 154٪ من القيمة الدفترية لكل Yahoo المالية.
خطط التعاقب
كان إخفاق بوفيت القديم في الإعلان عن خطة خلافة رسمية في بيركشاير مصدر قلق مستمر. مع بلوغ عيد ميلاده التاسع والثمانين في 30 أغسطس ، أصبح هذا أمرًا ضروريًا على نحو متزايد.
في أوائل عام 2018 ، وضع بوفيت أجيت جاين مسؤولاً عن عمليات التأمين في بيركشاير وجريج أبيل على رأس جميع العمليات الأخرى. وكتب بافيت في رسالته السنوية "هذه التحركات تأخرت. بيركشاير أصبح الآن أفضل بكثير مما كنت عليه عندما كنت أشرف على العمليات. أجيت وجريج لديهما مواهب نادرة ويتدفق دم بيركشاير في عروقهما". لماذا يصر بوفيت على أن يبقى الوجه العام الوحيد لبيركشاير ، بدلاً من مشاركة الأضواء مع هؤلاء المديرين التنفيذيين ، مسألة ذات صلة.
آراء ترامب
لقد كان بافيت "مؤيدًا منذ وقت طويل للقضايا والمرشحين الليبراليين" ، بما في ذلك ضرائب الدخل المرتفعة على أصحاب الدخول المرتفعة ، وقد قدم دعمًا شفهيًا وماليًا للحملات الرئاسية لكل من باراك أوباما وهيلاري كلينتون. في الواقع ، كان ناقدًا صارمًا لدونالد ترامب خلال الحملة الانتخابية الرئاسية لعام 2016.
ومع ذلك ، فقد أقر بأن مشروع قانون الإصلاح الضريبي الذي دفعه الرئيس ترامب هو "عقبة ضخمة" للأعمال التجارية الأمريكية ، بما في ذلك بيركشاير. قد يكون من المثير للاهتمام معرفة كيف يرد على أي أسئلة حول ترامب.
