ما الذي سيتم الإعلان عنه (TBA)؟
سيتم الإعلان عنه ، أو TBA ، وهو مصطلح يصف صفقات الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). يتم تداول الأوراق المالية المارة الصادرة عن فريدي ماك وفاني ماي وجيني ماي في سوق TBA ، ويستمد مصطلح TBA من حقيقة أن الضمان الفعلي المدعوم بالرهن العقاري والذي سيتم تسليمه للوفاء بتجارة TBA لم يتم تحديده في الوقت الذي تتم فيه التجارة. يتم الإعلان عن الأوراق المالية قبل 48 ساعة من تاريخ التسوية التجارية المقررة.
الماخذ الرئيسية
- TBA هو مصطلح مأخوذ من بيع الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية ، حيث لم تكن التفاصيل معروفة حتى وقت لاحق. TBA هو دليل أولي جيد للتداول ، لكن بما أنه لا يحتوي على جميع تفاصيل التجارة ، فمن الأفضل غادر للمحترفين الذين يفهمون الفروق الدقيقة في صفقات TBA. بسبب طبيعتها ، يمكن TBAs في بعض الأحيان تحمل مخاطر تراعي.
فهم TBA
يُعد TBA بمثابة عقد لشراء أو بيع MBS في تاريخ محدد ، لكنه لا يتضمن معلومات تتعلق برقم التجمع أو عدد التجمعات أو المبلغ المحدد الذي سيتم تضمينه في المعاملة. MBS هي سند مضمون أو مدعوم بقروض الرهن العقاري. يتم تجميع القروض ذات السمات المتشابهة معًا لتشكيل تجمع ، ويباع هذا التجمع لاحقًا ليصبح ضمانًا لنظام MBS المرتبط.
يتم إصدار الفوائد والمدفوعات الأساسية للمستثمرين بمعدل بناءً على مدفوعات الفائدة والفوائد التي يقوم بها المقترضون من القروض العقارية المرتبطة. يتلقى المستثمرون مدفوعات الفائدة على أساس شهري بدلاً من نصف سنوي.
يتم وضع إجراءات تسوية صفقات MBS-TBA بواسطة رابطة سوق السندات.
هذا لأن سوق TBA يفترض أن تجمعات MBS قابلة للتبادل نسبيًا. تزيد عملية TBA من السيولة الكلية لسوق MBS عن طريق أخذ الآلاف من MBS المختلفة ذات الخصائص المختلفة وتداولها من خلال عدد قليل من العقود. يوافق مشتري وبائع صفقات TBA على هذه المعلمات: المصدر ، الاستحقاق ، القسيمة ، السعر ، القيمة الاسمية ، وتاريخ التسوية.
يُمنح كل نوع من أنواع ضمان مرور الوكالات تاريخ التسوية التجارية لكل شهر. يتعين على الأطراف التجارية المقابلة تبادل معلومات المجمع بحلول الساعة 3 بعد الظهر (بتوقيت شرق الولايات المتحدة) ، أي قبل 48 ساعة من تاريخ التسوية المحدد. يتم تخصيص الصفقات في الكثير 1 مليون دولار.
اعتبارات خاصة: TBA المخاطر التجارية
نظرًا لطبيعة الاستقرار الآجل للاستثمار ، فإن مخاطر تقصير الطرف المقابل موجودة خلال الفترة الزمنية بين تنفيذ الصفقة والتسوية الفعلية. تتمثل المخاطرة المرتبطة بهذا الشكل من أشكال التخلف عن السداد في أنه ، خاصة في الأسواق شديدة التقلب ، لن يكون الطرف غير المتخلف عن السداد قادرًا على تأمين صفقة بشروط مماثلة بمجرد معرفة نوايا الطرف المتخلف. يمكن التخفيف من المخاطر من خلال التنازل عن ضمانات للمعاملة ، على الرغم من أن جميع الشركات ليس لديها إمكانية الوصول الفوري إلى خدمات إدارة الضمان.
في يناير 2014 ، عندما بلغ متوسط أحجام التداول اليومية في سوق TBA أكثر من 186 مليار دولار ، حددت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) متطلبات الهامش المصممة للمساعدة في تقليل مخاطر معاملات TBA مع تواريخ سداد أطول. تنطبق هذه القاعدة فقط على أفراد معينين أو مؤسسات محددة ولا تعتبر ضرورية للمعاملات ذات فترات التسوية القصيرة.
