ما هو خيار سلة؟
خيار السلة هو نوع من المشتقات المالية حيث يكون الأصل الأساسي عبارة عن مجموعة أو سلة من السلع أو الأوراق المالية أو العملات. كما هو الحال مع الخيارات الأخرى ، يمنح خيار السلة لحامله الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء أو بيع السلة بسعر محدد ، في أو قبل تاريخ معين.
يحتوي هذا الخيار الغريب على جميع خصائص الخيار القياسي ، ولكن على أساس سعر التنفيذ على القيمة الموزونة لمكوناته. تُعد سلال العملات أكثر أنواع سلة التسوق شيوعًا ، وسيتم تسويتها بالعملة المحلية لصاحب التسجيل.
نظرًا لأنه يشتمل على معاملة واحدة فقط ، غالبًا ما يكلف خيار السلة أقل من الخيارات الفردية المتعددة لأنه يوفر على العمولات والرسوم.
الماخذ الرئيسية
- خيار السلة هو خيار حيث يكون المصدر هو سلة أو مجموعة من أي أصول مطلوبة. خيارات سلة التجارة تتداول خارج البورصة ، وبالتالي يتم تخصيصها بناءً على احتياجات المشتري والبائع. تخفض خيارات الحزمة رسوم التداول ، لأنها صفقة واحدة بدلاً من وجود لاتخاذ الصفقات الفردية على كل موقف في السلة. الجانب السلبي للخيار سلة هو أن هناك سيولة محدودة لهذه الخيارات ، لذلك الخروج قبل انتهاء الصلاحية قد يتطلب معاملات إضافية تعويض.
فهم خيار السلة
يوفر خيار سلة العملات طريقة أكثر فعالية من حيث التكلفة للشركات متعددة الجنسيات (MNCs) لإدارة التعرضات متعددة العملات على أساس موحد. على سبيل المثال ، قد تشتري شركة عالمية مثل ماكدونالدز (MCD) خيار سلة يتضمن الروبية الهندية والجنيه البريطاني واليورو والدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي.
من الناحية الفنية ، يعد خيار مؤشر الأسهم خيار سلة لأن الأصل الأساسي عبارة عن سلة موزونة لأسهم المكونات. ومع ذلك ، نظرًا لأن المؤشر عبارة عن سلة قياسية حيث يقوم طرف ثالث بحسابها وصيانتها ، فإن خيارات المؤشر تتداول على غرار الخيارات الفردية ولا تعتبر خيارات غريبة.
لذلك ، يشير خيار السلة عادةً إلى خيار يتم بناءً عليه إنشاء سلة من قبل بائع الخيار ، غالبًا بناءً على الطلب وبالتوافق مع متطلبات المشتري. هذا ممكن لأن خيارات سلة التداول في كثير من الأحيان خارج البورصة (OTC) ، وبالتالي قابلة للتخصيص على أساس احتياجات المشتري والبائع.
خصائص خيارات السلة
الميزة الأكثر أهمية لخيار السلة هي قدرتها على التحوط بكفاءة للمخاطر على الأصول المتعددة في نفس الوقت. بدلاً من التحوط لكل الأصول الفردية ، يمكن للمستثمر إدارة المخاطر للسلة أو المحفظة في معاملة واحدة. يمكن أن تكون فوائد المعاملة الفردية كبيرة ، لا سيما عند تجنب التكاليف المرتبطة بالتحوط لكل عنصر من مكونات السلة أو المجموعة.
نظرًا لأن كل سلة فريدة من نوعها ، تشتمل هذه الخيارات على طرفين متداولين ويتداولان خارج البورصة. هذا النوع من التداول يحد من السيولة ، وليس هناك طريقة مضمونة لإغلاق تداول الخيارات قبل انتهاء الصلاحية. إذا أراد أحد المتداولين الخروج من المركز ، ولم يتمكنوا من العثور على طرف آخر لموازنة مركزهم ، فيمكنهم فتح معاملة أخرى تعوض معاملاتهم الحالية بشكل كلي أو جزئي.
على سبيل المثال ، إذا كان لديهم مكالمة على سلة من العملات ، ولكنهم لم يعودوا يرغبون في شراء تلك العملات ، فيمكنهم شراء خيار طرح على سلة عملات مماثلة لاستبعاد (أو في معظم الأحيان صافي) آثار الخيار الأول. قد يقابل الخيار في مؤشر السلع جزئيًا خيارًا على سلة السلع الخاصة بالمستثمر. قد يقابل خيار مؤشر S&P 500 جزئياً خيارًا قائمًا على مجموعة من أسهم الشركات الكبرى. وخيار على مؤشر الدولار الأمريكي قد يعوض خيارًا جزئيًا على سلة من العملات العالمية.
تتمثل مشكلة تسعير خيارات السلة في أن سلة أو محفظة لا تتفاعل بنفس الطريقة التي تتفاعل بها مكوناتها الفردية. هذا أمر منطقي لأن المستثمرين في كثير من الأحيان هيكل محافظ متنوعة بحيث الأصول المكونة لا ترتبط. لذلك ، قد لا تتفاعل السلة بالضرورة مع التغيرات في التقلبات والوقت ومستوى السعر بنفس الطريقة التي تتفاعل بها مكوناتها بشكل فردي.
خيار قوس قزح هو نوع مشابه من المشتقات مع سلة من الأصول الأساسية. ومع ذلك ، بخلاف خيار السلة ، يجب أن تتحرك جميع الأصول الموجودة في خيار قوس قزح في الاتجاه المقصود. اسم آخر لخيار قوس قزح هو خيار الارتباط.
مثال على خيار سلة العملات
افترض أن شركة دولية مقرها الولايات المتحدة تريد شراء خيار سلة على الدولار الكندي والأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. إذا انخفض الدولار الكندي والأسترالي مقابل الدولار الأمريكي ، فسيريدون أن يكونوا قادرين على بيعهم بسعر محدد لتجنب المزيد من التدهور. في هذه الحالة ، سوف يشترون شراء بسلة تحتوي على CAD / USD و AUD / USD.
افترض أن الشركة تعلم أن لديهم المزيد من التعرض ل CAD و AUD ، وبالتالي اختاروا وزن 60/40. بناءً على المعدلات الحالية ، في وقت المعاملة ، يمكن إنشاء قيمة فهرس.
افترض أن سعر CAD / USD هو 0.76 ، ومعدل AUD / USD هو 0.69.
قيمة المؤشر هي: (0.76 × 0.6) + (0.69 × 0.4) = 0.456 + 0.276 = 0.732
افترض أن مشتري البيع يطرح سعر الإضراب عند 0.72 للسلة ، وأن الخيار سينتهي في عام واحد. سيحدد المشتري والبائع مقدار العقد - مقدار العملة التي يتعامل بها الخيار - بالإضافة إلى الاتفاق على علاوة.
لنفترض ارتفاع الدولار الكندي والدولار الأسترالي ، وخلال العام المقبل ارتفع المؤشر إلى 0.75. في هذه الحالة ، ينتهي الخيار بلا قيمة لأن قيمة مؤشر السلة أعلى من سعر التنفيذ 0.72. المشتري لخيار سلة البيع يفقد قسطه ، والبائع يحتفظ بقسط الربح.
الآن ، افترض أن الدولار الكندي و / أو الدولار الأسترالي ينخفض إلى 0.73 و 0.65. قيمة المؤشر الجديد هي 0.698 ((0.73 × 0.6) + (0.65 × 0.4)). في هذه الحالة ، سيمارس المشتري خيار البيع ليكون قادرًا على بيع السلة عند 0.72 ، حيث أن القيمة المرجحة للعملات هي 0.698 فقط. الفرق بين سعر الإضراب والقيمة المرجحة ، مخصومًا منها ، هو ربح المشتري. خسارة البائع هي القيمة المرجحة مطروحًا منها سعر الإضراب ، بالإضافة إلى القسط المستلم.
