ما هو سند سعر المزاد (ARB)؟
إن سند سعر المزاد (ARB) ، والمعروف أيضًا باسم ضمان سعر المزاد (ARS) ، هو تأمين الديون بسعر فائدة قابل للتعديل. الاستحقاقات محددة بفترة تتراوح من 20 إلى 30 سنة. تتم إعادة تعيين سعر الفائدة بانتظام. تستخدم المؤسسات والبلديات غير الهادفة للربح البنوك العربية كوسيلة لخفض تكاليف الاقتراض للتمويل طويل الأجل.
تبيع سند سعر المزاد بالمعدلات التي تخلي السوق بأقل عائد ممكن. تضمن هذه العملية حصول جميع مقدمي العروض على نفس العائد على السند. منذ عام 2008 ، أصبح الطلب على هذه السندات غير سائل.
أساسيات بوند سعر المزاد
استثمر العديد من المستثمرين في سندات أسعار المزاد بسبب تصنيفهم الاستثماري المرتفع ، وحالة الإعفاء من الضرائب ، وحالة النقد المعادل لهم. ومع ذلك ، لم تعد التجارة. في معظم الحالات ، يتم إعفاؤهم من الضرائب الفيدرالية وضرائب الولاية والمحلية. لدى ARB عائد بعد الضريبة أعلى قليلاً من سوق المال وشهادة الودائع (CD) بسبب زيادة المخاطر وطبيعة معقدة. كذلك ، فإن سندات أسعار المزاد ليست سائلة مثل صناديق أسواق المال ، والأقراص المدمجة قد تكون صعبة التداول.
يحتوي سند سعر المزاد على سعر فائدة يحدد من خلال مزاد هولندي معدل. المزاد الهولندي هو عبارة عن هيكل المزاد العلني الذي يكتمل فيه السعر المحدد للعرض بعد قبول جميع العروض. تتيح هذه الطريقة تحديد أعلى سعر وأدنى عائد يمكن أن يعرض به إجمالي العروض. في هذا النوع من المزاد ، يقدم المستثمرون عرضًا بالمبلغ الذي هم على استعداد لشرائه والعائد الذي يتوقعون الحصول عليه.
وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، تقوم سندات أسعار المزاد أو الأوراق المالية بإعادة تحديد أسعار الفائدة بشكل دوري كل 7 أو 14 أو 28 أو 35 يومًا. يستخدم مقدمو القروض الطلابية والبلديات والسلطات العامة والمقترضون من المؤسسات ARBs. في أعقاب الأزمة المالية 2007-2008 ، تم عقد عدد قليل من المزادات ، وأصبح السوق غير سائل. توصلت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ، SEC ، والمحامون العامون إلى اتفاق مع البائعين المهمين لهذه الاستثمارات. قام معظم السماسرة الكبار بإعادة شراء أو حل محل ARBs.
يعمل السندات المتوسطة إلى الطويلة الأجل بطريقة مماثلة لسندات قصيرة الأجل ، حيث يتم إعادة تعيين جدول السند على جدول محدد. يعمل هيكل المزاد الهولندي عن طريق تحديد السعر بعد تلقي العطاءات مما يسمح بتقديم أعلى عرض متاح.
الماخذ الرئيسية
- سند سعر المزاد (ARB) عبارة عن سند من 20 إلى 30 عامًا مع تحديد أسعار فائدة قابلة للتعديل بواسطة مزاد سوقي. يتم بيع العملات العربية من خلال مزاد هولندي حيث يتم بيع السندات بسعر فائدة يمهد السوق بأقل عائد ممكن.. تُعقد مزادات ARBs كل 7 أو 28 أو 35 يومًا ، حيث يتم إعادة تعيين الأسعار. تستخدم العديد من السندات البلدية وكذلك وزارة الخزانة الأمريكية هيكل مزاد هولندي لبيع أوراقها المالية.
مثال على المزادات الهولندية و ARBs
تقوم الشركة بجمع العطاءات من جميع الأطراف المعنية ومن ثم تحديد سعر جميع الأسهم على حساب أقل عرض مقبول. تعني هذه الطريقة أنه إذا أخذوا عرض المستثمر بعرض 190 دولارًا للسهم ، على الرغم من قيامهم بشراء 200 وشراء 50 سهمًا فقط ، فستدفع 190 دولارًا للسهم.
تستخدم وزارة الخزانة الأمريكية هيكل مزاد هولندي لبيع أوراقها المالية. على الرغم من استخدام ARBs لهيكل مشابه ، عندما يفشل المزاد بسبب نقص المشترين ، فإنه يؤثر سلبًا على حاملي السندات ومصدري السندات. لا يمكن لحملة السندات بيع ما يفترض أن يكون استثمارًا سائلاً ، ويُجبر المُصدرون على دفع معدلات تقصير أعلى.
