تشريح الخيارات

من المهم للمتداولين بالخيارات أن يفهموا التعقيد الذي يحيط بالخيارات. تتيح معرفة تشريح الخيارات للمتداولين استخدام الحكم السليم ، ويوفر لهم المزيد من الخيارات لتنفيذ الصفقات.

اليونانيون

تحتوي قيمة الخيار على العديد من العناصر التي تسير جنبًا إلى جنب مع "اليونانيين":

1. سعر الضمان الأساسيإنتهاء الوقتتقلب ضمني سعر الإضراب الفعليأرباح الأسهممدخلات الفائدة

يوفر "الإغريق" معلومات مهمة فيما يتعلق بإدارة المخاطر ، مما يساعد على إعادة التوازن لمحفظة الأوراق المالية لتحقيق التعرض المطلوب (مثل التحوط في دلتا). يقيس كل يوناني كيفية تفاعل الحافظة مع التعديلات الطفيفة في عامل أساسي معين ، مما يسمح بدراسة المخاطر الفردية.

يقيس Delta معدل التغير في قيمة الخيار فيما يتعلق بالتغيرات في سعر الأصل الأساسي.

يقيس غاما معدل التغير في الدلتا بالنسبة للتغيرات في سعر الأصل الأساسي.

تتعلق لامدا ، أو المرونة ، بالتنوع المئوي في قيمة الخيار مقارنةً بالتغير المئوي في سعر الأصل الأساسي. يوفر هذا وسيلة لحساب الرافعة المالية ، والتي قد يشار إليها أيضًا باسم gearing.

يحسب Theta حساسية قيمة الخيار بمرور الوقت ، وهو عامل يُعرف باسم "تدهور الوقت".

فيغا يقيس القابلية للتذبذب. Vega هو مقياس قيمة الخيار فيما يتعلق بتقلب الأصل الأساسي.

تقوم Rho بتقييم مدى تفاعل قيمة الخيار مع سعر الفائدة: إنه مقياس قيمة الخيار فيما يتعلق بسعر الفائدة الخالي من المخاطر.

لذلك ، باستخدام Black Scholes Model (الذي يعتبر النموذج القياسي لخيارات التقييم) ، فإن اليونانيين سهل تحديده ، كما أنه مفيد جدًا للمتداولين النهائيين ومشتقات المشتقات. لقياس الوقت والسعر والتقلب ، دلتا ، ثيتا ، و vega هي أدوات فعالة.

تتأثر قيمة الخيار مباشرة بـ "وقت انتهاء الصلاحية" و "التقلب" ، حيث:

• تميل فترة زمنية أطول قبل انتهاء الصلاحية إلى رفع قيمة كل من خيارات الشراء والطلب. عكس ذلك هو الحال أيضًا ، حيث إن فترة أقصر من الوقت قبل انتهاء الصلاحية لإحداث انخفاض في قيمة كل من خيار الشراء والطلب. حيث توجد تقلبات متزايدة ، هناك زيادة في قيمة كلتا المكالمة ووضع الخيارات ، في حين أن انخفاض التقلب يؤدي إلى انخفاض في قيمة كل من خيارات الشراء والطلب.

سعر الضمان الأساسي له تأثير مختلف على قيمة خيارات الاتصال مقارنة بخيارات الشراء.

• عادة ، مع ارتفاع سعر الورقة المالية ، تتبع خيارات المكالمة المباشرة المقابلة هذا الارتفاع من خلال اكتساب القيمة ، في حين تنخفض قيمة الخيارات. وعندما ينخفض ​​سعر الورقة المالية ، يكون العكس صحيحًا ، وعادة ما تواجه خيارات الاتصال المباشر انخفاضًا في القيمة ، بينما وضع خيارات زيادة في القيمة.

خيارات بريميوم

يحدث هذا عندما يقوم المتداول بشراء عقد خيارات ودفع مبلغ مقدم إلى بائع عقد الخيارات. سيختلف قسط الخيارات هذا ، بناءً على تاريخ احتسابه وأي سوق خيارات يتم شراؤها. وقد يختلف القسط داخل السوق نفسه ، بناءً على المعايير التالية:

• هل الخيار داخل - أو - - - أو - خارج النقود؟ سيتم بيع خيار البيع بسعر أعلى ، حيث أن العقد مربح بالفعل ويمكن الوصول إلى هذا الربح على الفور من قبل المشتري في العقد. على العكس من ذلك ، يمكن شراء خيارات خارج أو في مقابل المال للحصول على قسط أقل. ما هي القيمة الزمنية للعقد؟ بمجرد انتهاء صلاحية عقد الخيار ، يصبح عديم القيمة ، لذلك من المنطقي أنه كلما طال الوقت الممتد حتى تاريخ انتهاء الصلاحية ، ارتفعت العلاوة. وذلك لأن العقد يحتوي على قيمة زمنية إضافية حيث يوجد المزيد من الوقت يمكن أن يصبح فيه الخيار مربحًا. ما هو مستوى التقلب في السوق؟ ستكون العلاوة أعلى إذا كان سوق الخيارات أكثر تقلبًا ، حيث توجد زيادة في إمكانية تحقيق ربح أعلى من الخيار. ينطبق العكس أيضًا - تقلب أقل يعني أقساط أقل. يتم تحديد تقلبات سوق الخيارات من خلال تطبيق نطاقات أسعار مختلفة (المدى الطويل والحديث والمتوقع هو نطاقات السعر المطلوبة) ، على مجموعة مختارة من نماذج تسعير التقلبات.

لا تحتوي خيارات الاتصال والطلب على قيم مطابقة عندما تصل إلى أسعار تبادل أسعار ITM و ATM و OTM المتبادلة نظرًا للتأثيرات المباشرة والمعارضة حيث تتأرجح بين منحنيات التوزيع غير المنتظمة (المثال أدناه) ، وبالتالي تصبح غير متساوية.

الإضرابات - يتم تحديد عدد الإضرابات والزيادات بين الإضرابات من خلال البورصة التي يتم فيها تداول المنتج.

خيارات تسعير النماذج

عند استخدام التقلبات التاريخية والتقلبات الضمنية لأغراض التداول ، من المهم ملاحظة الاختلافات التي تنطوي عليها:

يحسب التذبذب التاريخي معدل حدوث الأصل الأساسي للحركة لفترة زمنية محددة - حيث يتم إعطاء الانحراف المعياري السنوي لتغيرات السعر كنسبة مئوية. إنه يقيس درجة تقلب الأصل الأساسي لعدد محدد من أيام التداول السابقة (فترة قابلة للتعديل) ، يسبق كل تاريخ حساب في سلسلة المعلومات ، للإطار الزمني المحدد.

التقلب الضمني هو التقدير المستقبلي الموحد لحجم تداول الأصل الأساسي ، ويوفر مقياسًا لكيفية اختلاف الانحراف المعياري اليومي للأصل بين وقت الحساب وتاريخ انتهاء صلاحية الخيار. عند تحليل قيمة أحد الخيارات ، يعد التقلب الضمني أحد العوامل الرئيسية التي يجب على المتداول اليومي مراعاتها. عند حساب التقلب الضمني ، يتم استخدام نموذج تسعير الخيارات ، مع الأخذ في الاعتبار تكلفة علاوة الخيار.

هناك ثلاثة نماذج تسعير نظرية يتم استخدامها بشكل متكرر والتي يمكن للمتداولين اليوم الاستفادة منها للمساعدة في حساب التقلب الضمني. هذه النماذج هي نماذج بلاك سكولز وبيركسوند ستينسلاند وبنومال. تتم العملية الحسابية باستخدام الخوارزميات - عادةً ما تستخدم خيارات الاتصال المباشر أو خيارات الشراء.

1. يتم استخدام نموذج Black – Scholes بشكل شائع للخيارات ذات النمط الأوروبي (لا يمكن ممارسة هذه الخيارات إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية). يتم تطبيق نموذج Bjerksund-Stensland بشكل فعال على خيارات النمط الأمريكي ، والتي يمكن ممارستها في أي وقت بين شراء العقد وتاريخ انتهاء الصلاحية. يستخدم نموذج ذو الحدين بشكل مناسب لخيارات الطراز الأمريكي ، الطراز الأوروبي والبرمودا. برمودان إلى حد ما على غرار منتصف الطريق بين خيار الطراز الأوروبي والأمريكي. لا يجوز ممارسة خيار Bermudan إلا في أيام محددة خلال العقد أو في تاريخ انتهاء الصلاحية.