ما هو الأمن المطفأ؟
الورقة المالية المطفأة هي فئة من استثمارات الديون يتم فيها دفع جزء من المبلغ الأساسي الأساسي بالإضافة إلى الفائدة مع كل دفعة يتم دفعها إلى صاحب الورقة المالية. الدفع المنتظم الذي يتلقاه حامل الضمان مستمد من المدفوعات التي يقوم بها المقترض في سداد الدين.
الأوراق المالية المطفأة مدعومة بالديون ، مما يعني أن قرضًا أو مجموعة قروض قد تم تسويتها. من وجهة نظر المقترض ، لم يتغير شيء من اتفاقية القرض الأصلية ، ولكن المدفوعات التي تم دفعها للبنك تتدفق إلى المستثمر الذي يحمل الضمان الذي تم إنشاؤه من القرض.
الماخذ الرئيسية
- الأوراق المالية المطفأة هي سندات دين مثل السندات ، لكنهم يسددون رأس المال مع كل دفعة بدلاً من الاستحقاق. الأوراق المالية المدعومة بالرهن (MBS) هي من بين أكثر الأشكال شيوعًا للأوراق المالية المطفأة. واعتمادًا على الطريقة التي يتم بها تنظيم الأوراق المالية ، قد يتعرض حاملو الأوراق المالية المطفأة لمخاطر الدفع المسبق. جزء ، إن لم يكن كل ، من أصل الدين إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى نقطة يكون فيها إعادة التمويل منطقية من الناحية المالية.
كيف يعمل الأمن المطفأ
الأوراق المالية المطفأة هي سندات دين مثل السندات ، لكنهم يسددون رأس المال مع كل دفعة بدلاً من الاستحقاق. الأوراق المالية المدعومة بالرهن (MBS) هي من بين الأشكال الأكثر شيوعًا للأوراق المالية المطفأة.
مع MBS ، يتم تجميع مدفوعات الرهن العقاري الشهرية التي يقوم بها المقترضون معًا ثم يتم توزيعها على مالكي MBS. هذا نظام ممتاز لتحرير الائتمان لإصدار المزيد من القروض طالما أن الدائن يقوم بفحص المقترضين بشكل صحيح. كان إطفاء الأوراق المالية في شكل قروض وقروض نينجا في قلب انهيار الرهن العقاري.
وهناك نوع شائع آخر من الأوراق المالية المطفأة هو قروض السيارات حيث أن السداد من قبل المقترض يشمل عمومًا الفوائد بالإضافة إلى مدفوعات رأس المال. تسمى مجمعات هذه القروض بالأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). تجدر الإشارة إلى أن سرعات الدفع المسبق لهذه الأنواع من القروض يمكن أن تكون مختلفة تمامًا مقارنةً ب MBS.
إطفاء مخاطر الأوراق المالية والدفع المسبق
اعتمادًا على الطريقة التي يتم بها هيكلة الأوراق المالية ، قد يتعرض حاملو الأوراق المالية المطفأة لمخاطر الدفع المسبق. ليس من غير المألوف بالنسبة للمقترض الأساسي أن يدفع مقدمًا ، إن لم يكن جميعًا ، جزءًا من أصل الدين إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى نقطة يكون فيها إعادة التمويل منطقية من الناحية المالية.
في حالة حدوث الدفع المسبق ، سيتلقى المستثمر باقي رأس المال ولن تحدث مدفوعات فوائد أخرى. هذا يترك المستثمر بالدولار للاستثمار في بيئة فائدة أقل مما كان عليه الحال عند شراء الأوراق المالية المطفأة.
نتيجة لذلك ، سيخسر المستثمر الفائدة التي قد يتمتع بها بطريقة أخرى إذا لم يختر السندات المطفأة. ويشار إلى ذلك أيضًا على أنه مخاطر إعادة الاستثمار ، وهو جزء من المقايضة التي يجب على المستثمرين تحقيقها للحصول على سعر فائدة أعلى على ورقة مالية مطفأة مقارنة بالسندات غير المطفأة.
تجريد الاطفاء الاوراق المالية
بسبب الدفعات الفريدة المكونة من جزأين ، يمكن تجميد الورقة المالية المطفأة في المنتجات التي تستخدم فقط الفوائد والمخصصات الرئيسية فقط ، أو مزيجًا حيث يتم تخصيص نسبة الاثنين بشكل غير متكافئ لشريحة. سيتحمل قطاع الفائدة فقط جميع مخاطر الدفع المسبق ، ويستفيد الشريط الرئيسي فعليًا بالفعل من الدفع المسبق لأن المستثمر يسترد المال في وقت أقرب ، مستفيدًا من القيمة الزمنية للنقود نظرًا لعدم وجود فائدة على أي حال. في هذه الحالة ، يصبح شريحتان من الأوراق المالية المطفأة عبارة عن وكلاء لأطروحة المستثمر حول الحركة المستقبلية لأسعار الفائدة.
