Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) هي عبارة عن منصة للتجارة الإلكترونية نمت لتصبح واحدة من أكبر متاجر التجزئة في العالم وأكثرها تنوعًا. اعتبارًا من ديسمبر 2015 ، اعتمد هيكل رأس المال في شركة Amazon بشكل كبير على تمويل الأسهم بدلاً من الديون ، على الرغم من أن رسملة الديون زادت بشكل عام مع نمو الشركة ونضجها. انخفضت نسبة الدين إلى إجمالي رأس المال لعام 2015 من أمازون ضمن الحدود التاريخية وكانت أيضًا ضمن نطاق أقرانها الأقرب. نمت قيمة الشركة في الشركة خلال فترة الثلاث سنوات المنتهية في أبريل 2016 ، وكانت مدفوعة بشكل أساسي بالقيمة السوقية المتزايدة لأسهم AMZN.
رأس مال الأسهم
يتكون رأس المال من رأس المال الناتج عن إصدار حقوق الملكية وصافي الأرباح الناتجة عن الأعمال التجارية والتي تنسب إلى المساهمين. الأسهم الممتازة ، الأسهم العادية ، أسهم الخزينة ، رأس المال المدفوع الإضافي ، الأرباح المحتجزة والإيرادات الشاملة الأخرى المتراكمة ، هي بنود الميزانية العمومية المشتركة التي تسهم في رأس المال السهمي. اعتبارًا من ديسمبر 2015 ، بلغ إجمالي حقوق المساهمين في Amazon 13.4 مليار دولار ، وتتضمن 13.4 مليار دولار من رأس المال المدفوع الإضافي ، و 2.5 مليار دولار من الأرباح المحتجزة ، و 1.8 مليار دولار من أسهم الخزينة ، و 723 مليون دولار من الخسائر الشاملة المتراكمة. وكان الأسهم العادية والمفضلة بالقيمة الاسمية 5 ملايين دولار فقط.
مثل إجمالي رأس مال شركة أمازون في ديسمبر 2015 والذي بلغ 13.4 مليار دولار ، وهو ما يمثل زيادة من 10.7 مليار دولار في عام 2014 و 9.7 مليار دولار في عام 2013. خلال فترة الثلاث سنوات ، تراوحت الأرباح المحتجزة من 1.9 مليار دولار إلى 2.5 مليار دولار. كان رأس المال المدفوع الإضافي أهم مساهم في ارتفاع حقوق المساهمين ، مدفوعًا في المقام الأول بتعويض قائم على الأسهم بقيمة 1.5 مليار دولار في عام 2014 و 2.1 مليار دولار في عام 2015.
رأس المال الدين
يشير رأس مال الدين إلى قيمة السندات والسندات والقروض لأجل ومصادر الائتمان الأخرى المستخدمة لتمويل العمليات التجارية. معظم التعاريف لرأس مال الديون تستثني الالتزامات التشغيلية ، على الرغم من أن المستثمرين والمحللين سوف يستخدمون تعاريف أوسع لتشمل المزيد من بنود الميزانية العمومية والتزامات خارج الميزانية ، والتي يمكن أن تغير جوهريًا تحليل هيكل رأس المال. من الشائع أكثر حصر التحليل في التزامات الديون الرسمية. تحملت أمازون ديونًا طويلة الأجل بلغت 8.2 مليار دولار اعتبارًا من ديسمبر 2015 ، بدون دين قصير الأجل. تألفت هذه الديون في المقام الأول من السندات مع معدلات فائدة تتراوح بين 1.2 ٪ إلى 4.95 ٪ ، وتواريخ الاستحقاق تتراوح من 2017 إلى 2044. صدرت هذه السندات في جولتين ، في نوفمبر 2012 وديسمبر 2014.
لم يتغير إجمالي ديون أمازون إلى حد كبير في عام 2015 من 8.3 مليار دولار في عام 2014 ، ولكن مديونية الشركة زادت بشكل حاد في عام 2014 بعد إصدار سندات بأكثر من 6 مليارات دولار. بلغ إجمالي ديون أمازون 3.2 مليار دولار فقط في عام 2013 قبل طرح السندات. تلقى العرض تصنيفات متباينة من ستاندرد آند بورز وموديز ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم اليقين حول قدرة أو استعداد أمازون لتوليد الأرباح. كانت عائدات إصدار ديسمبر موجهة للأغراض العامة للشركة.
تحسين المستوي المالي
يقيس الرفع المالي مدى وجود الدين في هيكل رأس المال. للحصول على مقارنة واضحة لرسملة الديون بالنسبة إلى رسملة رأس المال ، فإن نسبة الدين إلى إجمالي رأس المال هي مقياس فعال ، حيث إجمالي رأس المال هو مجموع حقوق المساهمين وإجمالي الدين. اعتبارًا من ديسمبر 2015 ، كان الدين إلى رأس المال لشركة أمازون 0.38 ، منخفضًا عن 0.44 في عام 2014 ولكنه أعلى من نسبة 0.25 في عام 2013. للمقارنة ، كان معدل الدين إلى رأس المال لشركة Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) 0.21 اعتبارًا من ديسمبر 2015 ، في حين بلغت نسبة eBay Inc. (المدرجة في بورصة ناسداك: EBAY) 0.51.
قيمة المشروع
تمثل قيمة المؤسسة (EV) مقياسًا للقيمة الاقتصادية الكاملة للشركة ، استنادًا إلى أسعار السوق للأسهم العادية والأسهم والدين المفضّلين ونقدًا أقل والاستثمارات القابلة للتسويق. لمقارنة تقييم الشركات ذات هياكل رأس المال المختلفة ، غالبًا ما يستخدم المحللون EV / EBTIDA. تعد قيمة المؤسسة أيضًا إحصاءًا مهمًا لتقييم عمليات الاستحواذ المقترحة. اعتبارًا من أبريل 2016 ، بلغت قيمة مشروع أمازون 287 مليار دولار ، بانخفاض عن أعلى مستوى له في ثلاث سنوات والذي بلغ 305 مليارات دولار ، ولكن لا يزال أعلى بكثير من 114 مليار دولار ، والتي كانت قيمة مؤسستها في أبريل 2013. بينما قامت أمازون بزيادة ديونها في أواخر 2014 ، كان المحرك الرئيسي لنمو وتقلب EV القيمة السوقية لسهمها المشترك.
