ما هو تبادل الوسادة الهوائية؟
مقايضة الوسادة الهوائية هي نوع من مبادلة أسعار الفائدة التي يتم ضبط قيمتها الافتراضية استجابة للتقلبات في أسعار الفائدة. كان تطوير هذه المشتقات هو توفير طريقة للأطراف المقابلة لربط مدفوعات الفائدة المرتبطة بالمبادلة بالتغيرات في أسعار الفائدة.
كسر أسفل وسادة هوائية مبادلة
في حين أن القيمة النظرية لمبادلة الوسادة الهوائية ستتكيف مع تغير أسعار الفائدة ، فإن المشتقات الأخرى مثل مقايضة الفانيليا ستستخدم نفس المبلغ الأصلي النظري. في مقايضة الفانيليا ، يظل المبلغ الأساسي النظري ثابتًا منذ بدايته لأنه يحدد أسعار الفائدة لكل مرحلة من مراحل المبادلة. تقوم المقايضة بعد ذلك بالدفعات بناءً على الأصل النظري الأصلي طوال فترة المبادلة.
يكون لمقايضات الفانيليا ساق عائمة ترتبط عادةً بسعر مؤشر شائع ، مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن. ترتبط المحطة العائمة لمبادلة الوسادة الهوائية بمبادلة نضج ثابتة (CMS) تقوم بإعادة ضبط نفسها تلقائيًا مقابل معدل أداة النضج الثابت.
يستجيب نظام إدارة المحتوى (CMS) للتغيرات في أسعار الفائدة السائدة ، ويقوم الطرف المقابل بإعادة حساب القيمة الاسمية للقرض بناءً على هذا الارتباط. ونتيجة لذلك ، فإن ارتفاع أو انخفاض أسعار الفائدة يغير القيمة الاسمية للقرض الأساسي. هذا التقلب ، بدوره ، يغير مقدار الفائدة المدفوعة عندما يتم إعادة حساب أسعار الفائدة على كمية أكبر أو أصغر من الأصل الافتراضي.
عندما تقوم الأطراف المقابلة بإعداد العلاقة بين المحطة العائمة للمبادلة والقيمة الافتراضية للمبادلة ، يمكنهم القيام بذلك لصالح تغيرات السعر في أي من الاتجاهين. اعتمادًا على العلاقة بين الضربة العائمة و CMS ، يمكن أن يتحرك المبلغ الافتراضي في نفس اتجاه الأسعار أو في الاتجاه المعاكس ، وهذا يتوقف على التأثير الذي ترغب الأطراف المقابلة في تحقيقه.
في أي حال ، تؤدي الزيادة في القيمة النظرية أو الافتراضية للمبادلة إلى ارتفاع مدفوعات الفائدة ، ومن شأن انخفاض المبلغ الافتراضي أن يقلل من عدد مدفوعات الفائدة. لذلك ، تعد مقايضات الوسادة الهوائية مفيدة للشركات التي تتطلع إلى التحوط في الاستثمارات المعرضة لتقلبات أسعار الفائدة. يمكن أن ينتج عن هيكلة هذه الأدوات مكاسب أكثر أهمية من مقايضات الفانيليا في ظل نفس الظروف.
مثال على تبديل الوسادة الهوائية
قد تسعى شركة ذات حساسية عالية لارتفاع أسعار الفائدة بسبب زيادة عمليات الاسترداد في سوق السندات إلى تعويض بعض خسائرها عن طريق مبادلة أكياس هوائية مصممة لرفع القيمة الافتراضية للمبادلة مع زيادة أسعار الفائدة. ستؤدي الزيادة في القيمة الاسمية إلى تحقيق مكاسب للشركة نظرًا لأن صافي مدفوعات المقايضة بأسعار فائدة أعلى سيكون أعلى من صافي المبلغ بأسعار فائدة أقل.
