ما هو الحصول على قسط؟
علاوة الاستحواذ هي الفرق بين القيمة الحقيقية المقدرة للشركة والسعر الفعلي المدفوع للحصول عليها. تمثل علاوة الاستحواذ التكلفة المتزايدة لشراء شركة مستهدفة خلال عملية الدمج والاستحواذ. لا يوجد أي شرط أن تدفع الشركة علاوة على شراء شركة أخرى ؛ حسب الحالة ، قد تحصل على خصم.
تُعرف علاوة الاستحواذ باسم "الشهرة".
أساسيات الحصول على قسط
في عمليات الاندماج والاستحواذ ، تُعرف الشركة التي تدفع مقابل الاستحواذ على شركة أخرى باسم المستحوذ ، بينما يُشار إلى الشركة المراد شراؤها أو الاستحواذ عليها باسم الشركة المستهدفة.
عندما تقرر شركة ما أنها ترغب في الحصول على شركة أخرى ، فإنها ستحاول أولاً تقدير القيمة الحقيقية للشركة المستهدفة. على سبيل المثال ، تقدر قيمة مؤسسة Macy's ، باستخدام بيانات من تقرير 10-K لعام 2017 ، بمبلغ 11.81 مليار دولار. بعد تحديد القيمة الحقيقية للشركة ، ستقرر الشركة المستحوذة المبلغ الذي ترغب في دفعه علاوة على القيمة الحقيقية لتقديم صفقة جذابة ، خاصةً إذا كانت هناك شركات أخرى تفكر في الاستحواذ. على سبيل المثال ، قد يقرر المستحوذ دفع علاوة 20٪ لشراء Macy. وتبلغ التكلفة الإجمالية للاقتناء التي تقترحها 11.81 مليار دولار × 1.2 = 14.17 مليار دولار. إذا تم قبول هذا العرض المتميز ، فستكون قيمة أقساط الاستحواذ 14.17 مليار دولار - 11.81 مليار دولار = 2.36 مليار دولار ، أو في شكل نسبة مئوية ، 20 ٪.
يمكن أيضًا تقييم علاوة الاستحواذ باستخدام سعر السهم. على سبيل المثال ، إذا كانت Macy's يتم تداولها حاليًا مقابل 26 دولارًا للسهم ، وكان المستحوذ على استعداد لدفع 33 دولارًا للسهم عن الأسهم المستهدفة للشركة المستهدفة ، فيمكن حساب علاوة الاستحواذ على (33 - 26 دولارًا) / 26 دولارًا = 27٪. ليس كل شركة تدفع عمدا علاوة على الاستحواذ. باستخدام مثال سعر السهم الخاص بنا ، إذا لم يكن هناك عرض متميز على الطاولة وتمت الموافقة على تكلفة الشراء عند 26 دولارًا للسهم. ومع ذلك ، تنخفض قيمة الشركة إلى 16 دولارًا قبل أن تصبح عملية الاستحواذ نهائية ، سيجد المقتني نفسه يدفع علاوة (26 دولارًا - 16 دولارًا) / 16 دولارًا = 62.5٪. في الحالات التي ينخفض فيها سعر السهم المستهدف بشكل كبير ، يصبح منتجه متقادمًا ، أو تثار المخاوف بشأن مستقبل هذه الصناعة ، ثم قد تقوم الشركة المستحوذة بسحب عرضها.
عادةً ما يدفع المشترى علاوة الاستحواذ لإغلاق الصفقة ودرء المنافسة. قد يتم دفع علاوة الاستحواذ ، أيضًا ، إذا اعتقد المستحوذ أن التآزر الناتج عن الاندماج أو الاستحواذ سيكون أكبر من التكلفة الإجمالية لاقتناء الهدف. غالبًا ما يعتمد حجم العلاوة على عوامل مختلفة مثل المنافسة داخل الصناعة ، ووجود مزايدين آخرين ، ودوافع المشتري والبائع.
يتم تسجيل قسط الاستحواذ كشهرة في الميزانية العمومية للمشتري. يتم احتساب قيمة اسم العلامة التجارية للشركة ، وقاعدة العملاء القوية ، وعلاقات العملاء الجيدة ، وعلاقات الموظفين الجيدة ، وأي براءات اختراع أو تقنية مملوكة من الشركة المستهدفة في شهرة. يمكن أن يؤدي حدث ضار ، مثل انخفاض التدفقات النقدية والكساد الاقتصادي وزيادة البيئة التنافسية ، وما إلى ذلك ، إلى انخفاض قيمة الشهرة ، والذي يحدث عندما تنخفض القيمة السوقية للأصل غير الملموس عن تكلفة الاستحواذ. أي انخفاض في القيمة ينتج عنه انخفاض في حساب الشهرة في الميزانية العمومية وخسارة في بيان الدخل.
يمكن للمشتري شراء شركة مستهدفة للحصول على خصم ، أي بأقل من قيمتها السوقية العادلة. عندما يحدث هذا ، يتم التعرف على الشهرة السلبية.
