في سوق غير مؤكد ، فإن المستثمرين يائسون لعزل هذه العوامل التي من المرجح أن تدفع مكاسب أسعار الأسهم في المستقبل. بينما يركز بعض المستثمرين على الشركات التي لديها برامج كبيرة لإعادة شراء الأسهم ، لا توافق مجموعة جولدمان ساكس (GS) على ذلك ، "نحن نعتقد أن استراتيجيات العائد النقدي ستتأخر في المضي قدمًا". بدلاً من ذلك ، تنصح Goldman: "الشركات التي تركز على النفقات الرأسمالية في عام 2018 في وضع جيد لتحقيق النمو في المستقبل وندرة مقارنة بالأسهم التي تعيد النقد إلى المساهمين. تميل الشركات التي تستثمر في النفقات الرأسمالية والبحث والتطوير إلى التفوق خلال بيئات أسعار الفائدة المرتفعة ، وهو ما نتوقعه لعام 2018."
قامت جولدمان بتجميع سلة تضم 50 سهماً بأعلى نسبة من النفقات الرأسمالية مجتمعة ومصروفات البحث والتطوير إلى القيمة السوقية. من الانتخابات الرئاسية لعام 2016 وحتى 19 أبريل ، ارتفعت هذه السلة بنسبة 42 ٪ ، مقابل مكاسب بنسبة 30 ٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) ككل ، وفقًا لتقرير جولدمان ويكلي الأمريكي الأسبوعي المؤرخ في 20 أبريل.
من بين الأسهم في هذه السلة ، هذه الثمانية: FedEx Corp. (FDX) ، Newfield Exploration Co. (NFX) ، Whirlpool Corp. KSS) و American Airlines Group Inc. (AAL) و Intel Corp. (INTC).
البيانات الرئيسية
بالنسبة للأسهم المذكورة أعلاه ، فيما يلي نسب الأرباح / الأرباح المستقبلية ، وتتوقع معدلات نمو 2018 لربحية السهم والمبيعات ونفقاتها الرأسمالية والبحثية كنسبة مئوية من القيمة السوقية ، كما ذكرت جولدمان:
- FedEx: 15x P / E ، +٪ 32 EPS ، + 8٪ مبيعات ، 11٪ Capex + R&D مقسومًا على Market CapNewfield: 9x ، + 41٪ ، + 28٪ ، 19٪ الدوامة: 10x ، + 9٪ ، + 4٪ ، 10٪ Mosaic: 17x ، + 46٪ ، + 17٪ ، 9٪ Nektar: 133x، NM، + 84٪، 10٪ Kohl's: 12x، + 22٪، 0٪، 10٪ Airlines Airlines: 8x، + 17٪ ، + 7٪ ، 27٪ Intel: 15x ، + 2٪ ، + 4٪ ، 15٪
معدلات P / E إلى الأمام على أساس (NTM) 12 شهرا المقبلة. يبلغ متوسط الربح للسهم في السلة 13 نقطة في أرباح NTM ، ويتوقع نمو 2018 بنسبة 14٪ للربحية السهم و 6٪ للمبيعات ونسبة الإنفاق الرأسمالي والبحث والتطوير إلى القيمة السوقية 11٪. وبالمقارنة ، فإن الأرقام المتوسطة للشركات غير المالية في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هي 21 مرة و 15 ٪ و 7 ٪ و 4 ٪ على التوالي لكل جولدمان.
موضوع الاستثمار المستمر
يلاحظ بنك جولدمان أن هذه السلة تفوقت على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 10 نقاط مئوية في عام 2017 لكنها تأخرت المؤشر الأوسع بمقدار نقطة مئوية واحدة لعام 2018 حتى 19 أبريل. ومع ذلك ، وكما ذُكر أعلاه ، يعتقد بنك جولدمان أن هذا الأداء الناقص الأخير هو ظاهرة مؤقتة.
في وقت سابق من هذا العام ، نظرنا في تنوع آخر لهذا التحليل من قبل جولدمان. في ذلك التقرير ، وجد بنك جولدمان أن الشركات التي تتمتع بنسب عالية من الإنفاق الرأسمالي والبحث والتطوير للتدفق النقدي من العمليات تفوقت على مؤشر S&P 500 ، في حين حققت أيضًا نموًا متوقعًا في المبيعات وربحية السهم أكثر من المؤشر ككل.
