نظرًا لكون Tesla Motors، Inc. (TSLA) ، الذي يعتبره الكثيرون من الشركات العامة الأكثر إثارة للاهتمام في العالم ، والذي تم تصنيفه من قبل العديد من الأسهم ذات المخاطر العالية والمكافآت العالية. مؤسس إيلون موسك هو نجم مثير للجدل في صناعة التكنولوجيا ، وقد عززت جذور وادي السيليكون في تسلا توقعات المستثمرين. اجتذبت "تسلا" مزيدًا من الاهتمام في صيف عام 2018 بعد أن بدأت "موسك" في الحديث عن جعل الشركة خاصة - وهو أمر ، بعد الكثير من الجدل ، أعلنت الشركة أنها لا تفعل ذلك.
مستقبل سيارات تسلا لديه إمكانات مثيرة ولكن يبقى من الصعب التنبؤ بها. يجب على مستثمري TSLA تخفيف توقعاتهم والنظر في كيفية أن عوامل الخطر التي قد تواجهها Tesla خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة يمكن أن تعرض العوائد المستقبلية للخطر.
الماخذ الرئيسية
- يواجه صانع السيارة الكهربائية (EV) ، Tesla ، عددًا من المخاطر الرئيسية التي ستواجهها خلال الأعوام الخمسة إلى العشرة القادمة. وتشمل المخاطر البارزة أن سيارات تسلا غالية الثمن مع الإعفاءات الضريبية وأن بناء مصنعها في Gigafactory (مصنع للبطاريات) يستغرق وقتًا أطول من المتوقع. وبشكل عام ، تواجه تسلا مخاطر انخفاض أسعار الغاز وارتفاع المنافسة EV.
1. سيارات تسلا ستظل باهظة الثمن
حتى مع وجود حوافز حكومية سخية ، مثل الإعفاءات الضريبية للتكنولوجيا البديلة ، لا يزال المستهلكون المحتملون في طراز S من Tesla يواجهون سعرًا كبيرًا يبدأ من 75000 دولار. حتى الخيار الجديد ذو التكلفة المنخفضة في Tesla ، النموذج 3 ، هو 35000 دولار قبل الحوافز الضريبية ووفورات الغاز - والذي لا يزال سعرًا باهظًا لكثير من الناس.
السيارات ليست باهظة الثمن بالنسبة للمستهلكين للشراء فحسب ، ولكنها مكلفة أيضًا لصنع Tesla. قدر المحلل في Vertical Group Gordon Johnson أن الشركة تخسر ما يقرب من 14000 دولار على كل من المركبات النموذجية 3 التي تبيعها.
2. تسلا يمكن أن ينفد من البطاريات
واحدة من المشاكل المبكرة التي واجهها المسؤولون التنفيذيون في تسلا هي نقص البطاريات لتشغيل منتجاتهم. من المفترض أن تحل شركة Gigafactory المشهورة عالميًا في Tesla ، والتي ما زالت قيد الإنشاء اعتبارًا من أكتوبر 2019 في سباركس بولاية نيفادا ، أزمة بطارية الشركة. المشاريع الفائقة للليثيوم أيون ، التي تبلغ مساحتها أكثر من 1.9 مليون قدم مربع ، تساعد في زيادة الإنتاج إلى أكثر من 500،000 سيارة تسلا سنويًا.
غالبًا ما تعاني المشروعات الكبرى مثل Gigafactory من عقبات لوجستية أو تنظيمية ، ويبقى أن نرى ما إذا كان يمكن إكمال المصنع في الوقت المحدد. أعطت حكومة ولاية نيفادا الضوء الأخضر لـ Gigafactory ستنتج 100 مليار دولار في نشاط اقتصادي إضافي على مدى العقود اللاحقة ، لكن توقعات النمو للشركة تشير إلى أنها لا تستطيع تحمل نفقات طويلة في البناء.
ألمح المسك إلى أن الشركة ستحتاج إلى العديد من المصانع الضخمة للتعامل مع الطلب على البطارية ، على الأقل وفقًا لتقديرات Tesla Powerwall. سيستغرق الأمر مبلغًا لا يصدق من النفقات الرأسمالية (CapEx) لإبقاء الشركة مشحونة بالكامل وسعداء المساهمين.
3. انخفاض أسعار الغاز
عندما انخفضت أسعار الغاز في عامي 2014 و 2015 ، فقدت تسلا بعض بريقها. بعد كل شيء ، تتنافس السيارات التي تعمل بالبنزين مع منتجات تسلا ، ويجعل انخفاض أسعار الغاز السيارات التي تعمل بالبنزين أكثر جاذبية من الناحية الاقتصادية. لا يجب أن تظل أسعار الغاز عند أدنى مستوياتها في العقد لتتسبب في تلف أسعار أسهم TSLA ؛ الغاز فقط يجب أن تبقى غير مكلفة بالنسبة لقيادة منتج تسلا.
مأزق الغاز في TSLA يأتي من زاويتين في وقت واحد. المشكلة الأولى هي زيادة الإنتاج العالمي في النفط. يبدو أن نظرية "ذروة النفط" التي كانت مهيمنة في السابق قد تم فضحها ، مع زيادة الإنتاج العالمي من النفط كل عام من عام 2009 حتى عام 2018. وتحسنت شركات النفط في العثور على النفط ، وبمساعدة التكسير الهيدروليكي والحفر الأفقي ، أصبحت أيضًا أكثر فعالة في استخراج النفط.
تزداد إمدادات البترول ، وفي الوقت نفسه ، تكون محركات الاحتراق الداخلي أكثر كفاءة في استهلاك الوقود. وفقًا لمكتب إحصاءات النقل ، يستمر متوسط كفاءة استهلاك الوقود لسيارات الركاب الخفيفة في الولايات المتحدة في التحسن.
إذا كانت Tesla ستنتقل إلى شركة تصنيع سيارات رئيسية وتنتج تدفقات نقدية ثابتة ، فإنها تحتاج إلى بيع المزيد من السيارات. من غير المرجح أن ينتقل المستهلكون إلى السيارات الكهربائية إذا ظل الوقود الذي يعتمد على البترول بديلاً أرخص بكثير.
4. زيادة المنافسة السيارة الكهربائية
ليست تسلا أول شركة تصنع سيارات كهربائية. ومن المثير للاهتمام ، أن السيارات الكهربائية الأولى تم إنشاؤها في عام 1834 على يد توماس دافنبورت ، ولكن يبدو أن تيسلا هي الأكثر نجاحًا ، حتى الآن.
فشل منافسان بارزان ، شيفروليه بولت ونيسان ليف ، في الحصول على جر مبكر بسبب ارتفاع أسعار التجزئة ومدى محدودية القيادة. لكن في العام الماضي ، أعلنت نيسان عن ورقة جديدة تبدأ من 29،999 دولارًا ، بمدى يصل إلى 226 ميلًا.
يقدم أحدث بولت ، الذي تبلغ تكلفته 36000 دولارًا وبمدى 259 ميلًا ، أكثر من 220 ميلًا من طراز Tesla القياسي 3. وتخطط شركات أخرى لدخول سوق السيارات الكهربائية في السنوات القليلة المقبلة ، بما في ذلك مرسيدس-بنز وفولكس واجن وسوبارو ، فورد وبي ام دبليو. إذا حدث هذا ، فقد تبدأ حصة Tesla في السوق بالازدحام.
قد تنضم بعض شركات التكنولوجيا أيضًا إلى المعركة. تعتقد Apple و Inc. و Google، Inc. أنها تستطيع تحدي Tesla في صناعة النقل المستقبلية. من المسلم به أن تسلا تشعر بالقلق إزاء الأعمال التجارية ذات القواعد الاستهلاكية الحالية الأوسع نطاقًا.
5. تسلا قد لا تسترجع أبداً Massive CapEx
ذات مرة اشتهر المسك بشركته ، "سننفق مبالغ هائلة على CapEx." يرغب الكثير من المستثمرين في رؤية النفقات الرأسمالية المرتفعة ، ولكن يجب أن يكون هناك مردود على الطرف الآخر. يبدو هذا صحيحًا بشكل خاص في صناعة جديدة مهدت بشركات ناشئة فاشلة.
تلقى تطوير طرازات 3 و Model X بالفعل مليارات في CapEx. يأتي مصنع البطاريات به علامة سعر باهظة. تنفق Tesla حوالي ربع ما تنفقه على CapEx مثل شركة General Motors ، على الرغم من حقيقة أن جنرال موتورز تحقق إيرادات أكبر بكثير.
6. الرئيس التنفيذي بدوام جزئي
تم إخفاء فيلم Tesla 10-K في عام 2015 وهو عبارة عن ملاحظة حول الاعتماد المفرط لـ Tesla على عبقرية Elon Musk. هذا ليس مروعًا بشكل خاص ، لا سيما في قطاع التكنولوجيا ؛ أعتقد ستيف جوبز وأبل. ما يثير القلق هو ما تبع على الفور في التقرير. يقرأ التقرير ، "نحن نعتمد بشدة على خدمات Elon Musk" وفي ما يسلط الضوء عليه في الجملة التالية ، "إنه لا يكرس وقته الكامل واهتمامه بـ Tesla".
المسك هو مسؤول تنفيذي نشط للغاية. كان في السابق مديرًا تنفيذيًا لشركة PayPal قبل أن يبدأ Tesla وأصبح منذ ذلك الحين الرئيس التنفيذي والمدير الفني (CTO) لتكنولوجيا استكشاف الفضاء. وهو أيضًا رئيس مجلس إدارة SolarCity ، الذي يقوم بتثبيت المعدات الشمسية باهظة الثمن.
يشعر مستثمرو وول ستريت بحساسية متزايدة تجاه "مخاطر الأشخاص الرئيسيين" أو التهديد بفقدان عضو حاسم في الشركة. والسؤال المهم هو: كم من المستثمرين سيظلون يحتفظون بسهم Tesla بالأسعار الحالية إذا لم يعد Elon Musk متورطًا في الشركة؟
على سبيل المثال ، بيركشاير هاثاواي لديه تشارلي مونجر ولوحة طويلة الأمد لتتولى مهامها إذا حدث شيء مع وارين بافيت. ليس لدى Tesla "الخطة ب" إذا كان Musk غير قادر على تكريس ما يكفي من الوقت للحفاظ على تقدم الشركة.
