أربعة قطاعات ستاندرد آند بورز 500 معرضة بشكل خاص لأن الحرب التجارية الأمريكية تمتد من الصين إلى المكسيك وحتى إلى أوروبا ، حيث تلوح في الأفق الرسوم الجمركية الإضافية على السيارات وقطع غيار السيارات. من المرجح أن تؤثر التعريفات الانتقامية من أي من هؤلاء الشركاء التجاريين على الشركات في قطاعات تكنولوجيا المعلومات والمواد والصناعات والمواد الاستهلاكية الأساسية بسبب ارتفاع عائداتها الأجنبية ، وفقًا لمورغان ستانلي.
وكتب محللون بالبنك في تقريرهم الذي صدر مؤخرًا بعنوان "دليل التعرض العالمي لعام 2019 - الولايات المتحدة": "يمكن للشركات التي تعاني من ارتفاع العائدات أن تتعرض للتدمير من الرسوم الجمركية الصينية على سلعها" ، كما يمكن أن تتأذى من ردود فعل عكسية ضد المنتجات الأمريكية من قبل المستهلكين الصينيين."
4 قطاعات S&P اشتعلت في الحروب التجارية
(القطاع: النسبة المئوية للإيرادات المستمدة من مصادر أجنبية)
- تكنولوجيا المعلومات: 56٪ المواد: 47٪ الصناعات: 35٪ السلع الاستهلاكية: 27٪
ماذا يعني للمستثمرين
إن القطاعات الثلاثة الأولى من القطاعات المذكورة أعلاه هي دورية ، مما يعني أن ضعف الطلب الأجنبي بسبب تصاعد التوترات التجارية يشكل تهديداً إضافياً مع تقدم الدورة الحالية وتقترب من نهايتها. بالإضافة إلى ذلك ، كانت أسهم التكنولوجيا واحدة من أكبر محركات البورصة. بالنظر إلى أن قطاع التكنولوجيا لديه أعلى تعرض للإيرادات الأجنبية ، فإن انخفاض الطلب سيكون له تأثير سلبي كبير على مؤشرات السوق الإجمالية.
بعض الأمثلة على الشركات ذات تعرضات الإيرادات الخارجية العالية تشمل شركات التكنولوجيا Qualcomm Inc. (QCOM) و Micron Technology Inc. (MU) مع تعرض الإيرادات لكل منهما إلى الصين بنسبة 67٪ و 57٪. لدى شركة المستهلك الأساسية Philip Morris International Inc. (PM) والشركة الصناعية Wabco Holdings Inc. (WBC) تعرضات الإيرادات ذات الصلة إلى أوروبا بنسبة 52٪ و 49٪. شركة مواد الفسيفساء (MOS) لديها 52 ٪ من العائدات التعرض لأمريكا اللاتينية.
ولكن ليست الشركات التي تتعرض للإيرادات الأجنبية فقط هي التي ستعاني من حرب تجارية متصاعدة. ستواجه الشركات التي تتعرض لتكاليف غير قادرة على نقل تكاليف التعريفة الجمركية المتزايدة إلى المستهلكين ، أو إيجاد بدائل ، أو إعادة هيكلة سلاسل التوريد ، أو خفض التكاليف في أماكن أخرى ، خطر تراجع هوامش الربح.
وكتب محللو مورجان ستانلي "نعتقد أن الرسوم الجمركية ستستمر على الهامش". "بالنظر إلى ضغوط التكلفة الأخرى والتضخم المنخفض العنيد ، فإننا غير مقتنعين بأن الشركات ستتمكن عمومًا من تعويض تكاليف التعريفات بالكامل من خلال رفع الأسعار أو من خلال كفاءة التكلفة في أماكن أخرى."
أتطلع قدما
يرى محللو مورجان ستانلي أن التعريفات الجمركية على الواردات تضيف مخاطرة إضافية على هوامش أرباح الشركات ، التي شهدت بالفعل بعض الضعف لأن سوق العمل الأكثر تشددًا يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الأجور. في حين أن سيناريو الحالة الأساسية هو أن التوترات التجارية المتصاعدة مؤقتة ، إلا أن محللي البنك يعترفون بدرجة عالية نسبياً من عدم اليقين فيما يتعلق بكيفية تطور محادثات التجارة ويعتقدون أنه في حالة تعريفة 25 ٪ على جميع واردات الاقتصاد الصيني من الصين يمكن أن يميل إلى الركود.
