بدأت الخيارات المتداولة في البورصة في التداول في عام 1973. على الرغم من أنها تتمتع بسمعة طيبة في كونها استثمارات محفوفة بالمخاطر لا يمكن إلا لفهم التجار الخبراء ، إلا أن الخيارات يمكن أن تكون مفيدة للمستثمر الفردي. سنلقي نظرة هنا على المزايا التي توفرها الخيارات والقيمة التي يمكن أن تضيفها إلى محفظتك.
مزايا الخيارات
لقد كانت موجودة منذ أكثر من 40 عامًا ، لكن الخيارات بدأت للتو في الحصول على الاهتمام الذي تستحقه. لقد تجنب العديد من المستثمرين الخيارات ، معتقدين أنها معقدة ، وبالتالي يصعب فهمها. كان لدى الكثير منهم تجارب أولية سيئة مع الخيارات لأنه لم يتم تدريبهم هم ولا وسطاءهم على كيفية استخدامها. الاستخدام غير الصحيح للخيارات ، مثل أي أداة قوية ، يمكن أن يؤدي إلى مشاكل كبيرة.
أخيرًا ، تم ربط كلمات مثل "محفوفة بالمخاطر" أو "الخطرة" بشكل غير صحيح بالخيارات من قبل وسائل الإعلام المالية وبعض الشخصيات الشعبية في السوق. ومع ذلك ، من المهم أن يحصل المستثمر الفردي على جانبي القصة قبل اتخاذ قرار بشأن قيمة الخيارات.
هناك أربع مزايا رئيسية (بدون ترتيب معين) قد تمنح خيارات المستثمر:
- قد توفر زيادة في التكلفة وقد يكونون أقل مخاطرة من الأسهم وقد يتمتعون بإمكانية تحقيق عوائد مئوية أعلى ويقدمون عددًا من البدائل الإستراتيجية
مع مزايا مثل هذه ، يمكنك أن ترى كيف سيكون أولئك الذين يستخدمون الخيارات لفترة من الوقت في حيرة لشرح عدم شعبية الخيارات. دعونا ننظر في هذه المزايا واحدا تلو الآخر.
1. كفاءة التكلفة
خيارات لديها قوة الاستفادة كبيرة. على هذا النحو ، يمكن للمستثمر الحصول على موقف خيار مماثل لمركز الأسهم ، ولكن مع وفورات ضخمة في التكاليف. على سبيل المثال ، لشراء 200 سهم بقيمة 80 دولارًا ، يجب على المستثمر دفع 16000 دولار. ومع ذلك ، إذا أراد المستثمر شراء مكالمتين بقيمة 20 دولار (مع كل عقد يمثل 100 سهم) ، فإن إجمالي المصروفات سيكون 4000 دولار فقط (عقدين × 100 سهم / عقد × 20 دولار سعر السوق). عندها سيكون لدى المستثمر 12000 دولار إضافية لاستخدامها حسب تقديره.
من الواضح أنها ليست بهذه البساطة. يتعين على المستثمر اختيار المكالمة الصحيحة للشراء (موضوع لمناقشة أخرى) لتقليد وضع المخزون بشكل صحيح. ومع ذلك ، فإن هذه الاستراتيجية ، المعروفة باسم استبدال الأسهم ، ليست قابلة للتطبيق فحسب ، بل إنها عملية وفعالة من حيث التكلفة.
مثال
لنفترض أنك ترغب في شراء شركة شلمبرجير (SLB) لأنك تعتقد أنها سوف ترتفع خلال الأشهر القليلة القادمة. تريد شراء 200 سهم بينما يتم تداول SLB على 131 دولارًا ؛ هذا سيكلفك ما مجموعه 26200 دولار. بدلاً من طرح هذا القدر الكبير من المال ، كان من الممكن أن تذهب إلى سوق الخيارات ، واخترت الخيار الذي يحاكي الأسهم عن كثب واشترت خيار مكالمة أغسطس ، بسعر شراء قدره 100 دولار ، مقابل 34 دولارًا. للحصول على مركز معادل في الحجم لـ 200 سهم المذكورة أعلاه ، ستحتاج إلى شراء عقدين. وبذلك يرتفع إجمالي استثماراتك إلى 6،800 دولار (عقدين × 100 سهم / عقد × سعر السوق 34 دولارًا) ، مقابل 26200 دولار. يمكن ترك الاختلاف في حسابك لكسب الاهتمام أو تطبيقه على فرصة أخرى توفر إمكانات تنويع أفضل ، من بين أشياء أخرى.
2. مخاطر أقل
هناك مواقف تكون فيها خيارات الشراء أكثر خطورة من امتلاك الأسهم ، ولكن هناك أيضًا أوقات يمكن فيها استخدام الخيارات لتقليل المخاطر. يعتمد الأمر حقًا على كيفية استخدامها. يمكن أن تكون الخيارات أقل مخاطرة للمستثمرين لأنها تتطلب التزامًا ماليًا أقل من الأسهم ، كما يمكن أن تكون أقل مخاطرة بسبب عدم أهميتها النسبية للتأثيرات الكارثية المحتملة لانفتاح الفجوات.
الخيارات هي أكثر أشكال التحوط اعتمادًا ، وهذا يجعلها أيضًا أكثر أمانًا من المخزونات. عندما يشتري المستثمر الأسهم ، يتم وضع أمر إيقاف الخسارة بشكل متكرر لحماية المركز. تم تصميم أمر الإيقاف لإيقاف الخسائر دون سعر محدد مسبقًا يحدده المستثمر. تكمن مشكلة هذه الأوامر في طبيعة الأمر نفسه. يتم تنفيذ أمر الإيقاف عندما يتداول السهم عند الحد أو دونه كما هو موضح في الطلب.
على سبيل المثال ، لنفترض أنك اشتريت سهمًا بسعر 50 دولارًا. لا ترغب في خسارة أي أكثر من 10٪ من استثمارك ، لذلك تضع طلب إيقاف بقيمة 45 دولارًا. سيصبح هذا الطلب أمرًا للبيع في السوق بمجرد تداول السهم بسعر 45 دولار أو أقل. يعمل هذا الطلب خلال النهار ، ولكنه قد يؤدي إلى مشاكل في الليل. لنفترض أنك ذهبت إلى السرير مع إغلاق السهم بسعر 51 دولارًا. في صباح اليوم التالي ، عندما تستيقظ وتُشغل CNBC ، تسمع أن هناك أخبارًا جديدة عن مخزونك. يبدو أن الرئيس التنفيذي للشركة كان يكذب بشأن تقارير الأرباح لبعض الوقت الآن ، وهناك أيضًا شائعات عن الاختلاس. من المتوقع أن يفتح السهم نحو 20 دولار. عندما يحدث ذلك ، سيكون 20 دولارًا هو أول عملية تداول أقل من سعر الحد الأقصى البالغ 45 دولارًا لطلب الشراء الخاص بك. لذلك ، عندما يفتح السهم ، فإنك تبيع بسعر 20 دولارًا ، مما يؤدي إلى خسارة كبيرة. لم يكن أمر وقف الخسارة متاحًا لك عندما كنت في أمس الحاجة إليه.
لو قمت بشراء خيار طرح للحماية ، لما كنت ستتكبد الخسارة الكارثية. على عكس أوامر وقف الخسارة ، لا يتم إيقاف الخيارات عندما يغلق السوق. أنها توفر لك التأمين 24 ساعة في اليوم ، سبعة أيام في الأسبوع. هذا أمر توقف أوامر لا يمكن القيام به. هذا هو السبب في أن الخيارات تعتبر شكلاً يمكن الاعتماد عليه من التحوط.
علاوة على ذلك ، كبديل لشراء الأسهم ، كان بإمكانك استخدام الاستراتيجية المذكورة أعلاه (استبدال الأسهم) ، حيث يمكنك شراء مكالمة داخل الشركة بدلاً من شراء الأسهم. تحاكي بعض الخيارات ما يصل إلى 85٪ من أداء السهم ، ولكنها تكلف ربع سعر السهم. إذا كنت قد اشتريت مكالمة شراء بقيمة 45 دولارًا بدلاً من السهم ، فستقتصر خسارتك على ما أنفقته على الخيار. إذا دفعت 6 دولارات للخيار ، فستخسر 6 دولارات فقط ، وليس 31 دولارًا ستخسرها إذا كنت تملك الأسهم. تتضاءل فعالية أوامر الإيقاف مقارنة بالتوقف الطبيعي المتفرغ الذي توفره الخيارات.
3. ارتفاع العوائد المحتملة
لا تحتاج إلى آلة حاسبة لمعرفة ما إذا كنت تنفق أموالًا أقل وتحقق نفس الربح تقريبًا ، فستحصل على عائد أعلى. عندما تؤتي ثمارها ، هذا ما توفره الخيارات عادة للمستثمرين.
على سبيل المثال ، باستخدام السيناريو الموضح أعلاه ، سنقارن النسبة المئوية لعائدات الأسهم (المشتراة مقابل 50 دولارًا) والخيار (المشتراة بسعر 6 دولارات). دعنا نقول أن الخيار لديه دلتا 80 ، وهذا يعني أن سعر الخيار سوف يتغير 80 ٪ من تغير سعر السهم. إذا كان السهم يرتفع إلى 5 دولارات ، فسيوفر مركزك العائد 10٪. سيحقق مركز خياراتك 80٪ من حركة الأسهم (بسبب 80 دلتا) ، أو 4 دولارات. ربح 4 دولارات على استثمار 6 دولارات يصل إلى 67 ٪ عائد - أفضل بكثير من العائد على الأسهم بنسبة 10 ٪. بالطبع ، عندما لا تسير التجارة في طريقك ، يمكن للخيارات أن تتكبد خسائر فادحة: هناك احتمال بأن تخسر 100٪ من استثمارك.
4. بدائل أكثر استراتيجية
الميزة الرئيسية النهائية للخيارات هي أنها توفر المزيد من بدائل الاستثمار. الخيارات هي أداة مرنة للغاية. هناك العديد من الطرق لاستخدام الخيارات لإعادة إنشاء وظائف أخرى. نحن نسمي هذه المواقف التركيبية.
تقدم المواقف الاصطناعية للمستثمرين طرقًا متعددة لتحقيق نفس الأهداف الاستثمارية ، والتي قد تكون مفيدة جدًا. في حين تعتبر المواقف الاصطناعية موضوعًا للخيار المتقدم ، فإن الخيارات تقدم العديد من البدائل الإستراتيجية الأخرى. على سبيل المثال ، يستخدم العديد من المستثمرين الوسطاء الذين يتقاضون هامشًا عندما يرغب المستثمر في بيع الأسهم. يمكن أن تكون تكلفة متطلبات الهامش باهظة للغاية. يستخدم المستثمرون الآخرون الوسطاء الذين لا يسمحون ببساطة بتقليل قيمة الأسهم. عدم القدرة على لعب الجانب السلبي عند الحاجة تقيد عملياً المستثمرين ويدفعهم إلى عالم بالأسود والأبيض بينما يتداول السوق بالألوان. ولكن لا يوجد أي وسيط لديه أي قاعدة ضد شراء المستثمرين للعب الجانب السلبي ، وهذا هو ميزة محددة لتداول الخيارات.
كما يتيح استخدام الخيارات للمستثمر التداول في "البعد الثالث" للسوق ، إن لم يكن هناك اتجاه. تتيح الخيارات للمستثمر التداول ليس فقط في حركات الأسهم ولكن أيضًا بمرور الوقت وحركات التقلب. معظم الأسهم لا تملك تحركات كبيرة معظم الوقت. فقط عدد قليل من الأسهم يتحرك فعليًا بشكل كبير ، ونادراً ما يفعلون ذلك. قد تكون قدرتك على الاستفادة من الركود هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كانت أهدافك المالية قد وصلت أم أنها تظل مجرد حلم بعيد المنال. توفر الخيارات فقط البدائل الإستراتيجية الضرورية للربح في كل نوع من أنواع السوق.
الخط السفلي
بعد مراجعة المزايا الأساسية للخيارات ، من الواضح لماذا تبدو مركز الاهتمام في الأوساط المالية اليوم. مع توفر شركات السمسرة عبر الإنترنت إمكانية الوصول المباشر إلى أسواق الخيارات وتكاليف عمولة منخفضة بشكل غير معقول ، أصبح لدى مستثمر التجزئة العادي الآن القدرة على استخدام أقوى أداة في صناعة الاستثمار مثلما يفعل المحترفون. لذا ، خذ زمام المبادرة وخصص بعض الوقت لتعلم كيفية استخدام الخيارات بشكل صحيح. إنه فجر حقبة جديدة للمستثمرين الأفراد. لا تترك وراءها!
