الاقتصاد البرازيلي في عاصفة كاملة من المتاعب ، وتوقعات الطقس لعام 2016 ليست مواتية. تعتمد البلاد على تجارة السلع التي تعتمد على التصدير ، ويعد تباطؤ الطلب الصيني على هذه المنتجات بمثابة ضربة صاعقة.
بالنسبة للمستثمرين في أسهم البرازيل ، فقد كانت كارثة تتكشف منذ أربع سنوات. على سبيل المثال ، انخفض مؤشر iShares MSCI Brazil ETF ، على سبيل المثال ، بنسبة 75٪ من مستوى مرتفع في عام 2011 إلى أدنى مستوى له في منتصف ديسمبر 2015. تخلى العديد من صناديق التحوط والمستثمرين من المؤسسات عن أطروحة البرازيل القديمة وتخلوا عنها ، كدولة نهضة تقود أمريكا اللاتينية لأيام أفضل.
تواجه البرازيل مشاكل على العديد من الجبهات في عام 2016 ، ومع مواجهة الرئيس لاتهامه بالفساد ، فإنه ليس من السهل الهروب من العاصفة.
ركود اقتصادي
كان الطلب الصيني الذي كان في الماضي شائعا على السلع ، بدءا من النحاس وخام الحديد إلى الأسمدة والنفط الخام ، محركا للنمو في البرازيل. بداية من عام 2009 ، بدأ هذا الطلب في التراجع ولم يتعاف. تتراجع عائدات الضرائب مع المبيعات ، والبرازيل في حالة ركود ويتجاوز عجز الموازنة 9٪ من الناتج المحلي الإجمالي. سوف ينكمش الاقتصاد بأكثر من 3٪ في عام 2015.
لا تملك البرازيل ما يعادل البنك المركزي الذي يتمتع بالسلطة النقدية البازوكا لجانيت يلين أو ماريو دراجي. خيار البرازيل هو بندقية صغيرة الحجم ، صندوق النقد الدولي (IMF) ، وهي ليست كافية.
في الربع الثالث من عام 2015 ، تقلص الناتج المحلي الإجمالي في البرازيل بنسبة 4.5 ٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2014. وعلاوة على ذلك ، انخفض الاستهلاك الخاص والاستثمار الثابت بمعدل قياسي. تشير التوقعات إلى أن ينكمش الاقتصاد البرازيلي بنسبة 2.5٪ في عام 2016 ، لكن يعتمد الكثير على ما إذا كانت الصين تعيد تنشيط شهيتها للسلع البرازيلية.
وفي الوقت نفسه ، تبلغ تكلفة خدمة ديون البرازيل حوالي 20 ٪ سنويا. تستهلك مدفوعات الديون 8٪ من إجمالي الإنتاج ، ويبلغ إجمالي الدين حوالي 70٪ من إجمالي الناتج المحلي. منذ عام 1997 ، وضعت البرازيل الأموال جانباً لتسديد الدائنين ، لكن هذا لم يحدث في عام 2015.
التضخم وأسعار الفائدة
يزيد معدل التضخم السنوي في البرازيل عن 10٪ ، وهو أسرع معدل منذ 12 عامًا. عائدات الفائدة على المدى القصير هي في 14.25 ٪. تشير النظرية الاقتصادية إلى أن العوائد المرتفعة يجب أن تؤدي إلى تهدئة التضخم ، لكن المخاطرة هي أنها تؤدي إلى تعميق الركود وإطالة أمده.
قد ينجذب المستثمرون إلى عائدات قصيرة الأجل مرتفعة ، لكن الكثير منهم يتحوطون من تعرضهم لعوائد أعلى. وتخشى السلطات البرازيلية أن يخسر المستثمرون المحليون والأجانب كل جاذبية لهذه الأسعار وسحب أموالهم من البلاد بشكل جماعي.
أحد الحلول الخيالية لمعضلة الديون هو وصول تسونامي تضخم يخفف من القيمة الحقيقية لمديونية البرازيل ومداها. من الواضح أن هذا انتصار باهظ في أحسن الأحوال ، وهو لا يفعل شيئًا لحل المشكلات الأساسية التي تواجهها البرازيل.
المواطنون الذين يتصارعون مع معدلات الرهن العقاري التي تتراوح بين 14 و 20 ٪ وقروض السيارات ما يصل إلى 16 ٪ سنويا يحتاجون إلى شيء أفضل من الحل النظري.
تقييم السندات غير الهام
تلقت البرازيل ضربة أخرى في أواخر ديسمبر عندما قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بتخفيض تصنيف ديون البلاد إلى وضع سندات غير مرغوب فيها بعد ثلاثة أشهر من فعل ستاندرد آند بورز نفس الشيء. قد يضطر المستثمرون المؤسسيون المحظورون امتلاك سندات خردة إلى تصفية 20 مليار دولار من ديون البرازيل السيادية والشركات. تعد البلاد الآن أكبر مقترض سيادي في العالم مع تصنيف سندات غير هام. قد تكون Moody's بجوار إرسالها إلى المطهر للسندات غير المرغوب فيها.
ترتفع تكلفة التأمين على الديون البرازيلية عن طريق مقايضة العجز عن سداد الائتمان ، ويتساءل المستثمرون المحتملون متى سيتحقق الاتجاه الصعودي لامتلاك هذه الديون. وفي الوقت نفسه ، فإن فروق أسعار الفائدة على الديون السيادية هي في آخر مستوياتها في الأرجنتين. يشعر الريال البرازيلي أيضًا بالتأثير ، حيث انخفض بنسبة 60٪ على مدار الأعوام الأربعة الماضية.
كما أدى خفض التصنيف الائتماني للبرازيل إلى تفاقم التوقعات بالنسبة للمقترضين من الشركات الكبرى ، مثل شركة خام الحديد Vale SA ومنتج النفط Petrobras والبنوك الكبرى.
انخفضت عروض السندات من قبل الشركات البرازيلية بنسبة 82 ٪ في عام 2015 إلى حوالي 5.7 مليار دولار ، وتمثل فقط 9 ٪ من عروض ديون أمريكا اللاتينية هذا العام ، مقارنة مع 32 ٪ في عام 2014.
استمرار العاصفة في عام 2016
مع بقاء الصين في حالة ركود ، يواجه الاقتصاد البرازيلي الذي يحركه السلع احتمال ضعيف للنجاح في عام 2016. يواجه النفط الخام والعديد من السلع الأخرى في الأسواق الهابطة المؤلمة التي تبدي القليل من الأمل في المستقبل القريب. أضف إلى ذلك إجراءات المساءلة المحتملة ضد الرئيس البرازيلي ، ومن الصعب أن تكون متفائلًا بشأن انتعاش البرازيل في عام 2016.
