يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن بديل منخفض المخاطر لزيادة عائدات استثماراتهم أن يفكروا في كتابة المكالمات المغطاة على الأسهم التي لديهم في حسابات IRA. يمكن لهذا النهج المحافظ لخيارات التداول أن ينتج إيرادات إضافية ، بغض النظر عما إذا كان سعر السهم يرتفع أم ينخفض ، طالما تم إجراء التعديلات المناسبة.
ميكانيكا كتابة المكالمات المغطاة
يمثل خيار واحد ، سواء تم وضعه أو الاتصال به ، حصة مستديرة أو 100 سهم من الأسهم الأساسية المعينة. خيارات المكالمة هي أوراق مالية مضاربة تصاعديًا بطبيعتها ، على الأقل من منظور المشتري. يعتقد المستثمرون الذين يشترون خيار الاستدعاء أن سعر السهم الأساسي سيرتفع ، ربما بشكل كبير ، لكن قد لا يكون لديهم المال اللازم لشراء أكبر عدد ممكن من الأسهم كما يرغبون. وبالتالي ، يمكنهم دفع علاوة صغيرة للبائع (أو الكاتب) الذي يعتقد أن سعر السهم إما سينخفض أو يظل ثابتًا. تمنح هذه العلاوة ، في مقابل خيار الاستدعاء ، للمشتري الحق ، أو الخيار ، في شراء الأسهم بسعر إضراب للخيار ، بدلاً من سعر السوق المرتفع المرتقب.
سعر الإضراب هو السعر الذي يمكن به لمشتري المكالمة شراء الأسهم. للخيارات أيضًا نوعان من القيمة: القيمة الزمنية والقيمة الجوهرية. على سبيل المثال ، فإن خيار الاتصال بقيمة 20 دولارًا وسعر السوق الحالي 30 دولارًا له قيمة جوهرية قدرها 10 دولارات. يتم تحديد القيمة الزمنية حسب مقدار الوقت المتبقي حتى انتهاء صلاحية الخيار ، لذلك إذا كان الخيار في هذا المثال يُباع لأكثر من 10 دولارات ، فإن فائض هذا السعر هو القيمة الزمنية.
الخيارات تتحلل الأصول بطبيعتها ؛ كل خيار له تاريخ انتهاء صلاحية ، عادة ما يكون إما في ثلاثة أو ستة أو تسعة أشهر (باستثناء خطط العمل المحلية (LEAPs) ، وهو نوع من الخيار طويل الأجل يمكن أن يستمر لفترة أطول). كلما كان الخيار أقرب إلى انتهاء الصلاحية ، انخفضت القيمة الزمنية ، لأنه يعطي المشتري وقتًا أقل بكثير للارتفاع في السعر وتحقيق ربح.
كما ذكرنا ، فإن كتابة المكالمات المغطاة هي الطريقة الأكثر تحفظًا (وأكثرها شيوعًا) لتداول الخيارات. يحصل المستثمرون الذين يكتبون أو يبيعون مكالمات مغطاة على علاوة في مقابل فرض الالتزام ببيع السهم بسعر إضراب محدد مسبقًا. أسوأ ما يمكن أن يحدث هو أنهم مدعوون إلى بيع الأسهم إلى مشتري المكالمة بسعر أقل من سعر السوق الحالي. يفوز المشتري الذي تم الاتصال به في هذه الحالة لأنه قام بدفع علاوة للبائع مقابل حق "استدعاء" هذا المخزون من البائع بسعر الإضراب المحدد مسبقًا. تُعرف هذه الاستراتيجية باسم كتابة المكالمات "المغطاة" لأن الكاتب / المستثمر يمتلك الأسهم التي تمت كتابتها ضد المكالمة (على عكس "المكالمة المجردة" التي لا يمتلك فيها السهم). لذلك ، إذا تم استدعاء السهم ، يقوم البائع ببساطة بتسليم الأسهم الموجودة بالفعل بدلاً من الاضطرار إلى الخروج بالنقد لشرائه بسعر السوق الحالي ثم بيعه إلى المشتري المتصل بسعر أقل للإضراب.
مثال على مكالمة مغطاة
يمتلك هاري 1000 سهم من شركة ABC ، التي يبلغ سعر سهمها الحالي 40 دولارًا. تشير أبحاثه إلى أن سعر السهم لن يرتفع ماديًا في أي وقت في المستقبل القريب. يقرر بيع 10 $ 40 مكالمات للاستفادة من هذا. القسط الحالي على هذا الخيار هو 3 دولارات ، ومن المقرر أن تنتهي صلاحيتها في ستة أشهر. وبالتالي ، يتم دفع Harry ما مجموعه 3000 دولار مقابل الالتزام ببيع الأسهم بسعر 40 دولارًا للمشتري إذا اختار المشتري ممارسة الخيار. لذلك ، إذا بقي سعر السهم كما هو أو هبط ، فإن Harry يبتعد عن العلاوة المجانية والواضحة. إذا ارتفع السعر إلى 55 دولارًا ، فسوف يمارس المشتري الخيار ويشتري الأسهم من هاري مقابل 40 دولارًا ، عندما تكون قيمتها 55 دولارًا في السوق.
على الرغم من ذلك ، عادةً ما يقوم معظم المستثمرين ببيع مكالمات خارجة عن المال (أي بسعر إضراب أعلى من سعر السوق للأصل الأساسي) ، مثل خيارات استدعاء 45 دولارًا أو 50 دولارًا ، لتجنب محاولة الاتصال إذا كانوا يخططون للتعليق على الأسهم على المدى الطويل. سيحصلون على أقساط أقل لكنهم سيشاركون في بعض الاتجاه الصعودي إذا ارتفع السهم. (للحصول على بديل للمكالمات المغطاة ، ألقِ نظرة على مقالتنا حول إضافة الضلع إلى تداول الخيارات الخاصة بك.) إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي بشكل ملحوظ وعبر سعر الضربة ، فإن خيار الاستدعاء يذهب "في النقود". "في مثل هذه الحالة ، يمارس المشتري خيار شراء الأصل بالسعر المحدد مسبقًا ، والذي يعد الآن أقل من سعر السوق الحالي ، وبالتالي يستفيد من العقد. لكن كاتب المكالمة يتم تحقيق مكاسب متواضعة من الأقساط حصل.
مزايا كتابة المكالمات المغطاة
واحدة من أفضل ميزات كتابة المكالمات المغطاة هو أنه يمكن القيام به في أي نوع من السوق ، على الرغم من أن القيام بذلك عندما يكون السهم الأساسي مستقرًا نسبيًا يكون أسهل إلى حد ما. لكن كتابة المكالمات المغطاة هي وسيلة ممتازة لتوليد دخل إضافي من الاستثمار عندما تكون الأسواق منخفضة أو مسطحة. إذا قام هاري في المثال أعلاه بتكرار هذه الإستراتيجية بنجاح كل ستة أشهر ، فسوف يجني آلاف الدولارات الإضافية سنويًا على أقساط الأسهم التي يملكها ، حتى لو انخفضت قيمتها. يحتفظ كتاب الدعوة المغطون بحقوق التصويت وتوزيعات الأرباح على الأسهم الأساسية الخاصة بهم.
حدود كتابة المكالمات المغطاة
بالإضافة إلى الاضطرار إلى تسليم الأسهم الخاصة بك بسعر أقل من سعر السوق الحالي ، فإن الحصول على الأسهم يتم إنشاء معاملة يمكن الإبلاغ عنها. يمكن أن يكون هذا مشكلة كبيرة يجب مراعاتها بالنسبة للمستثمر الذي يكتب المكالمات على عدة مئات أو حتى ألف سهم من الأسهم. سيخبر معظم المستشارين الماليين عملائهم بأنه على الرغم من أن هذه الإستراتيجية يمكن أن تكون وسيلة معقولة للغاية لزيادة عائدات استثماراتهم بمرور الوقت ، إلا أنه من المحتمل أن يتم ذلك من قبل المتخصصين في الاستثمار ، والمستثمرين ذوي الخبرة فقط الذين تلقوا بعض التعليم والتدريب في ميكانيكا خيارات يجب أن تحاول أن تفعل ذلك بأنفسهم. هناك مشكلات أخرى يجب مراعاتها ، مثل العمولات ونسبة الهامش ورسوم المعاملات الإضافية التي قد يتم تطبيقها. يقتصر كتاب الدعوة المغطاة أيضًا على كتابة المكالمات على الأسهم التي تقدم خيارات ، وبطبيعة الحال ، يجب أن يمتلكوا بالفعل الكثير على الأقل من أي سهم يختارون كتابته. لذلك ، هذه الإستراتيجية غير متوفرة للمستثمرين في السندات أو صناديق الاستثمار المشترك.
مزايا الجيش الجمهوري الايرلندي
إن إمكانية إطلاق أرباح رأسمالية محتملة تجعل كتابة المكالمة المغطاة استراتيجية مثالية لأي من الجيش الجمهوري الايرلندي التقليدي أو روث. يتيح ذلك للمستثمر إعادة شراء السهم بسعر مناسب دون الحاجة إلى القلق بشأن العواقب الضريبية ، بالإضافة إلى توليد دخل إضافي يمكن اعتباره توزيعات أو إعادة استثمارها.
الخط السفلي
على الرغم من أن الاستراتيجية يمكن أن تكون متورطة إلى حد ما ، فإن كتابة المكالمات المغطاة يمكن أن توفر وسيلة لتوليد الدخل في محفظة لا يمكن الحصول عليها بطريقة أخرى. لا توجد معايير صارمة وسريعة توضح مدى ربحية ذلك ، ولكن إذا تم القيام به بعناية وبشكل صحيح ، فإنه يمكن بسهولة زيادة العائد الإجمالي على الأسهم القابضة - أو حتى ETF - بنسبة لا تقل عن واحد في المائة أو اثنين في السنة.
