سيرغب المستثمرون ذوو القيمة في البحث عن أسهم في الصفقة في مراجعة American Axle & Manufacturing Holdings (AXL). يتمتع مورد قطع غيار السيارات القديم الذي يرجع إلى ربع قرن من الزمان بقدرة قوية على التفوق على الرغم من مجموعة متنوعة من المخاوف التي أثرت على سعر سهمه على مدى السنوات القليلة الماضية ، بما في ذلك مستويات الديون المرتفعة ، والاعتماد الشديد على جنرال موتورز كعميل رئيسي لها ، والتباطؤ في الطلب على السيارة. مع السعر المستهدف وهو 25 دولارًا ، كما ورد في مقال نشره بارون مؤخرًا ، يعتقد برايان جونسون المحلل في باركليز كابيتال أن الشركة لديها ارتفاعًا بنسبة 40٪ تقريبًا عن سعر إغلاق يوم الاثنين.
تخفيض الديون
ينبع تفاؤل جونسون من إيمانه بأن مستويات الديون الأمريكية المرتفعة حاليًا ، والتي تعد أحد المخاوف التي تهم سعر سهمها ، يمكن تخفيضها إلى مستويات أكثر منطقية. عند 3.6 أضعاف أرباح العام الماضي قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ، يرى المحلل في باركليز ما يقرب من 4 مليارات دولار من الديون على ميزانية الشركة تتراجع إلى EBITDA لمرتين فقط بنهاية عام 2019.
لقد تحملت شركة أميركان أكسل حوالي 1.7 مليار دولار من هذا الدين كجزء من استحواذها على مجموعة ميتالديني للأداء ومجموعة 3.3 مليار دولار ، والتي تم استكمالها العام الماضي. مع تحمل الكثير من الديون الإضافية ، فإن الاستحواذ على الشركة المصنعة لمكونات المحرك وناقل الحركة من شأنه أن يساعد في تنويع الشركة بطريقة تمنحها قوة أكبر لتحديد أسعارها. (إلى ، راجع: يحرز صانعو السيارات فوزًا في قواعد كفاءة استهلاك الوقود ).
التنويع وتحديد المواقع
منذ عام 2015 ، كانت جنرال موتورز أكبر عميل لمورد قطع غيار السيارات ، حيث ساهمت بنسبة تصل إلى 70٪ في إيرادات شركة أمريكان أكسل. إن تضمين هذا الكم الكبير من إجمالي المبيعات يمنح شركة صناعة السيارات العملاقة ميزة تنافسية في التفاوض على أسعار اللوازم. ومع ذلك ، تقدر إدارة أمريكان أكسل أن الاستحواذ على ميتالدين سيقلل من مساهمة جنرال موتورز في الخط الأعلى إلى 31 ٪ فقط بحلول عام 2020 ، مما يقلل من اعتماد الشركة على صناعة السيارات الفردية ، وفقا لشركة بارون.
نقطة قوية أخرى هي وضع الشركة في سوق السيارات. يتعرض American Axle بشكل كبير لكل من شاحنات البيك آب والمركبات الرياضية متعددة الاستخدامات ، وقد توقفت مبيعاتها بشكل جيد على الرغم من أن كميات المركبات الخفيفة قد بلغت ذروتها. سيكون سوق السيارات الكهربائية المتنامي مفيدًا أيضًا لأن تفرد تصميمات السيارات الكهربائية يلعب دورًا في تخصصات الشركة ، مما يساعدها على جلب أشكال جديدة من العائدات تقابل ما تجنيه من بيع قطع غيار لشاحنات البيك آب العليا. (إلى ، راجع: 6 أسهم لـ Boom Car Boom غير المسماة تسلا ).
هناك بعض المخاوف الأخرى ، بما في ذلك التعريفات الفولاذية وإمكانية إعادة التفاوض بشأن اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (NAFTA) ، ولكن يبدو أن أيا من هذه المخاوف يبرر الخصم الذي يتم به تداول سهم American Axle مقارنة ببقية سوق. عند حوالي 70٪ خصم ، يتم تداول أسهم الشركة بنسبة P / E آجلة تبلغ 5.09 مقارنة بمضاعفات S&P 500 الآجلة البالغة 17.35.
