جدول المحتويات
- صياغة السياسات النقدية
- معالجة القضايا الخاصة بكل بلد
- مقرض الملاذ الأخير
- تدابير السيطرة على التضخم
- تخفيض قيمة العملة
- الخط السفلي
مهد تشكيل الاتحاد الأوروبي (EU) الطريق لنظام مالي موحد متعدد الأقطار تحت عملة واحدة - اليورو. في حين وافقت معظم الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي على اعتماد اليورو ، فقد قرر عدد قليل ، مثل المملكة المتحدة والدنمارك والسويد (من بين دول أخرى) ، التمسك بعملاتها القديمة. يناقش هذا المقال أسباب تخلي بعض دول الاتحاد الأوروبي عن اليورو وما هي المزايا التي قد يضفيها ذلك على اقتصاداتها.
يوجد حاليًا 28 دولة في الاتحاد الأوروبي ، منها تسع دول ليست في منطقة اليورو - النظام النقدي الموحد الذي يستخدم اليورو. اثنان من هذه البلدان ، المملكة المتحدة والدنمارك ، معفاة قانونًا من تبني اليورو (صوتت المملكة المتحدة على مغادرة الاتحاد الأوروبي ، انظر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي). يجب على جميع دول الاتحاد الأوروبي الأخرى دخول منطقة اليورو بعد تلبية معايير معينة. بيد أن البلدان لها الحق في تأجيل الوفاء بمعايير منطقة اليورو وبالتالي تأجيل اعتمادها لليورو.
دول الاتحاد الأوروبي متنوعة في الثقافة والمناخ والسكان والاقتصاد. الدول لديها احتياجات وتحديات مالية مختلفة للتصدي لها. تفرض العملة الموحدة نظام السياسة النقدية المركزية المطبق بشكل موحد. ومع ذلك ، فإن المشكلة تكمن في أن ما يفيد اقتصاد إحدى دول منطقة اليورو قد يكون فظيعًا بالنسبة لآخر. معظم دول الاتحاد الأوروبي التي تجنبت منطقة اليورو تفعل ذلك للحفاظ على الاستقلال الاقتصادي. فيما يلي نظرة على المشكلات التي تريد العديد من دول الاتحاد الأوروبي معالجتها بشكل مستقل.
الماخذ الرئيسية
- هناك 28 دولة في الاتحاد الأوروبي ، لكن 9 منها ليست في منطقة اليورو وبالتالي لا تستخدم اليورو. تختار الدول التسعة استخدام عملتها الخاصة كوسيلة للحفاظ على الاستقلال المالي في بعض القضايا الرئيسية. هذه القضايا وتشمل وضع السياسة النقدية ، والتعامل مع القضايا الخاصة بكل بلد ، والتعامل مع الديون الوطنية ، وتعديل التضخم ، واختيار تخفيض قيمة العملة في ظروف معينة.
صياغة السياسات النقدية
نظرًا لأن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يحدد السياسات الاقتصادية والنقدية لجميع دول منطقة اليورو ، فلا يوجد استقلال لدولة منفردة لصياغة سياسات مصممة وفقًا لظروفها الخاصة. ربما تكون المملكة المتحدة ، وهي مقاطعة غير تابعة لليورو ، قد تمكنت من التعافي من الأزمة المالية 2007-2008 من خلال خفض أسعار الفائدة المحلية بسرعة في أكتوبر من عام 2008 وبدء برنامج تخفيف كمي في مارس 2009. وعلى النقيض من ذلك ، انتظر البنك المركزي الأوروبي حتى عام 2015 لبدء برنامج التيسير الكمي (توفير المال لشراء السندات الحكومية من أجل تحفيز الاقتصاد).
معالجة القضايا الخاصة بكل بلد
كل اقتصاد له تحدياته الخاصة. اليونان ، على سبيل المثال ، لديها حساسية عالية للتغيرات في أسعار الفائدة ، حيث أن معظم قروضها العقارية على سعر فائدة متغير وليس ثابتًا. ومع ذلك ، وبما أن اليونان ملزمة بأنظمة البنك المركزي الأوروبي ، فإنها لا تتمتع بالاستقلالية لإدارة أسعار الفائدة لصالح معظم الناس والاقتصاد. وفي الوقت نفسه ، فإن اقتصاد المملكة المتحدة حساس للغاية للتغيرات في أسعار الفائدة. ولكن كدولة غير تابعة لمنطقة اليورو ، فقد تمكنت من إبقاء أسعار الفائدة منخفضة من خلال بنكها المركزي ، بنك إنجلترا.
9
عدد دول الاتحاد الأوروبي التي لا تستخدم اليورو كعملة لها ؛ البلدان هي بلغاريا وكرواتيا وجمهورية التشيك والدنمارك والمجر وبولندا ورومانيا والسويد والمملكة المتحدة.
مقرض الملاذ الأخير
اقتصاد البلد شديد الحساسية لعوائد سندات الخزينة. مرة أخرى ، البلدان غير اليورو لديها ميزة هنا. لديهم البنوك المركزية المستقلة الخاصة بهم والتي تكون قادرة على العمل كمقرض الملاذ الأخير لديون البلاد. في حالة ارتفاع عائدات السندات ، تبدأ هذه البنوك المركزية في شراء السندات وبهذه الطريقة تزيد السيولة في الأسواق. بلدان منطقة اليورو لديها البنك المركزي الأوروبي كبنكها المركزي ، لكن البنك المركزي الأوروبي لا يشتري سندات محددة للدول الأعضاء في مثل هذه الحالات. والنتيجة هي أن بلدان مثل إيطاليا واجهت تحديات كبيرة بسبب زيادة عائدات السندات.
توفر العملة المشتركة مزايا للدول الأعضاء في منطقة اليورو ، لكن هذا يعني أيضًا أن نظام السياسة النقدية المركزية يتم تطبيقه في جميع المجالات ؛ تعني هذه السياسة الموحدة أنه يمكن إنشاء هيكل اقتصادي يعد أمرًا رائعًا لبلد ما ، ولكنه ليس مفيدًا لبلد آخر.
تدابير السيطرة على التضخم
عندما يرتفع معدل التضخم في الاقتصاد ، تكون الاستجابة الفعالة هي زيادة أسعار الفائدة. يمكن للدول غير اليورو القيام بذلك من خلال السياسة النقدية لمنظميها المستقلين. دول منطقة اليورو ليس لديها هذا الخيار دائمًا. على سبيل المثال ، في أعقاب الأزمة الاقتصادية ، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة خوفًا من ارتفاع التضخم في ألمانيا. ساعدت هذه الخطوة ألمانيا ، لكن دول منطقة اليورو الأخرى مثل إيطاليا والبرتغال عانت من ارتفاع أسعار الفائدة.
تخفيض قيمة العملة
يمكن أن تواجه الدول تحديات اقتصادية بسبب دورات التضخم العالية المرتفعة ، وارتفاع الأجور ، وانخفاض الصادرات ، أو انخفاض الإنتاج الصناعي. يمكن معالجة مثل هذه المواقف بكفاءة من خلال تخفيض قيمة عملة البلاد ، مما يجعل الصادرات أرخص وأكثر تنافسية وتشجع الاستثمارات الأجنبية. يمكن للدول غير اليورو تخفيض قيمة عملاتها حسب الحاجة. ومع ذلك ، لا يمكن لمنطقة اليورو تغيير تقييم اليورو بشكل مستقل - فهو يؤثر على 19 دولة أخرى ويخضع لسيطرة البنك المركزي الأوروبي.
الخط السفلي
دول منطقة اليورو ازدهرت أولاً تحت اليورو. جلبت العملة المشتركة معها تقلبات سعر الصرف (والتكاليف المرتبطة بها) ، وسهولة الوصول إلى سوق أوروبية كبيرة وموحدة نقدًا ، وشفافية في الأسعار. ومع ذلك ، كشفت الأزمة المالية في 2007-2008 بعض المزالق من اليورو. عانت بعض اقتصادات منطقة اليورو أكثر من غيرها (مثل اليونان وإسبانيا وإيطاليا والبرتغال). بسبب الافتقار إلى الاستقلال الاقتصادي ، لم تتمكن هذه البلدان من وضع سياسة نقدية لتشجيع تعافيها. يعتمد مستقبل اليورو على كيفية تطور سياسات الاتحاد الأوروبي لمواجهة التحديات النقدية لكل دولة على حدة وفقًا لسياسة نقدية واحدة.
