SandRidge Mississippian Trust I هي صندوق قانوني يتمتع بمصالح ملكية في خصائص النفط والغاز. يتلقى SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) حقوق الملكية من الخصائص في تشكيل Mississippian في مقاطعات Alfalfa و Garfield و Grant و Woods في أوكلاهوما. هناك أيضًا SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR) التي تتلقى الإتاوات من عقارات في نفس المقاطعات وكذلك كاي كاونتي في أوكلاهوما ومقاطعات باربر وكومانش وهاربر وسومنر في جنوب كانساس. كلا الثقة لديها توزيعات عالية جدا ، والتي قد تجذب المستثمرين. ومع ذلك ، فإن دفع هذه التوزيعات هو شيء مؤكد.
كيف يعمل صندوق SandRidge
في صناديق النفط والغاز ، يقوم المستثمرون بشراء حقوق الأرباح الصافية المستقبلية من مجموعة من آبار النفط والغاز. أنشأت SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) SandRidge Mississippian Trust I كوسيلة لامتلاك المصالح الملكية في 37 بئراً منتجة و 123 بئر تطوير أفقي في تشكيل المسيسيبي في أوكلاهوما. بشكل أساسي ، فإن قيمة الثقة هي القيمة الحالية الصافية (NPV) لتيار توزيع الأرباح من الآبار. تتلقى الثقة الأرباح المتبقية بعد أن تحصل جميع الأطراف الأخرى التي لها مصلحة في الآبار ، بما في ذلك مالك البئر ومدير الصندوق ، على حصتها من الأرباح.
مزايا للمستثمرين
المستثمرون في SandRidge Mississippian Trust أنا أملك استثمارًا ذو عائد مرتفع ولكنه متغير. بالإضافة إلى ذلك ، يوفر الاستثمار فوائد ضريبية كبيرة. نظرًا لأن الثقة تنقل الأرباح مباشرة إلى أصحابها ، فهي تشبه الشراكة المحدودة الرئيسية (MLP) وتعفى من ضرائب دخل الشركات. ومع ذلك ، على عكس MLP ، فإن التوزيعات من SandRidge Mississippian Trust I هي مكاسب رأسمالية وليست أرباحًا ، وبالتالي يدفع المستثمرون معدل ضريبة أقل. بالإضافة إلى ذلك ، بصفته مالكًا جزئيًا للآبار ، يمكن لصاحب الصندوق الاستئماني تخفيض قيمة الأصول وتخفيض أساس التكلفة الخاص به في الاستثمار.
المشكلة مع الصناديق
لدى SandRidge Mississippian Trust I و Trust II دفعات تتقلب بشكل كبير من ربع إلى ربع. السبب في التقلب هو أن كمية النفط والغاز التي تنتجها البئر تتقلب مع ارتفاع سعر النفط والغاز. الأهم من ذلك ، لا يمكن أن تنمو الأصول في الصندوقين. فهي تقتصر على الآبار ، التي تستهلك الأصول. في النهاية ، تجف الآبار وينتهي تدفق الدفع.
دفق الأرباح غير متناسق
كان لانخفاض أسعار النفط والغاز تأثير كبير على مجرى توزيع الثقة. SandRidge Mississippian Trust I دفعت أكثر من 30 سنتًا في توزيعات في كل من الأرباع الأربعة لعام 2015. ومع ذلك ، في عام 2016 ، دفعت الثقة 31.1 سنتًا في 10 فبراير 2016 ، و 13.84 سنتًا في 11 مايو 2016 ، و 4.12 سنتًا فقط في يبلغ إجمالي أرباح الأرباع الأربعة الأخيرة من التوزيعات 79.52 سنتًا ، أي ما يعادل عائد 51.3٪ استنادًا إلى سعر إغلاق 1.55 دولار للثقة في 22 أغسطس 2016. ومع ذلك ، إذا استمرت الشركة في دفع 4.12 سنت عن كل ثلاثة أرباع المقبلة ، فإن العائد السنوي سيكون 10.6 ٪. علاوة على ذلك ، حدثت توزيعات أقل حيث انخفضت قيمة الثقة. تم تداول الثقة بمبلغ 2.70 دولار في 25 أغسطس 2015 ، وهو ما يقرب من 75 ٪ أعلى من سعر الإغلاق في 22 أغسطس 2016. وبعبارة أخرى ، حدث انخفاض في التوزيعات حيث انخفضت قيمة الآبار.
الخط السفلي
تعد صناديق النفط والغاز ، مثل صندوقي SandRidge Mississippian Trust ، استثمارات متقلبة وأصولاً متحللة. على عكس شركة النفط ، التي يمكنها الحصول على المزيد من العقارات ورؤية ارتفاع سعر السهم ، من المرجح أن ترتفع الصناديق فقط إذا ارتفع سعر النفط والغاز بشكل كبير وزاد الإنتاج. بالإضافة إلى ذلك ، فإن توزيعات أرباح معظم الشركات أكثر استقرارًا من التوزيعات من صندوق للنفط والغاز. وأخيراً ، تحدث توزيعات كبيرة عندما ترتفع أسعار النفط ، بينما تحدث توزيعات صغيرة عندما تكون أسعار النفط منخفضة. بمعنى آخر ، عندما يرتفع سعر النفط ، يزيد منتجو النفط من الإنتاج. العرض يفوق الطلب في النهاية ، وتهبط الأسعار. لذلك ، فإن صناديق النفط والغاز ، مثل صناديق SandRidge Mississippian Trusts ، تخضع لدورات ازدهار وتراجع استثمارات السلع.
