يتخلى المستثمرون العصبيون عن أسواق الأوراق المالية بوتيرة متسارعة ، مما يتسبب في انخفاض كبير في السيولة يشبهها القلق مع المراحل الافتتاحية للأزمة المالية لعام 2008 ، وفقًا لتقرير صادر عن دويتشه بنك. ساعدت الأزمة التي حدثت قبل عقد من الزمان على إنتاج كساد اقتصادي عالمي حاد ودفعت الأسهم إلى الهبوط في جميع أنحاء العالم ، حيث فقد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) أكثر من نصف قيمته في سوق عميقة الهبوط.
أهمية للمستثمرين
تتمثل المخاطرة في أن يؤدي انخفاض السيولة اليوم إلى زيادة التقلبات بشكل متزايد في شكل تقلبات عملاقة في أسعار الأصول المالية ، وفقًا لتقرير دويتشه بنك الذي استشهد به بالتفصيل Business Insider. في عام 2008 بالطبع ، أدت هذه التقلبات إلى انخفاض حاد في الأسهم بشكل عام ، بدلاً من المكاسب. يلاحظ دويتشه بنك: "نتذكر أن فك الأموال المخصصة في أغسطس 2007 وصناديق الماكرو في أكتوبر 2015 كانا نذيرًا بالاضطراب اللاحق في السوق". يلاحظون أن عمليات استرداد صناديق التحوط قد ارتفعت منذ شهر أكتوبر عام 2018. وفي الوقت نفسه ، كان النقد والنقد المعادل من بين أفضل الأصول أداءً في عام 2018 حيث قام المستثمرون بتخليص ممتلكاتهم من الأسهم والسندات ، وفقًا لتقرير آخر لشركة Investopedia.
أبدى المستثمر الملياردير المخضرم ستانلي دراكن ميلر ، المدير السابق لصندوق الكوانتوم الذي أسسه جورج سوروس ، مخاوف مماثلة. وحذر ، كما نقلت عنه مقالة سابقة في مجلة Business Insider ، "مع تشديد السياسة النقدية ، فإننا نشهد نوعًا ما في تلك المرحلة من الدورة التي تنفجر فيها القنابل". وأضاف "سيكون انكماش السيولة هو الذي يطلق كل شيء."
إن القول بأن السيولة تتناقص في الأسواق المالية هي طريقة أخرى للقول بأن عدد المشترين الراغبين ، ومقدار الأموال التي يرغبون في الالتزام بها لمشترياتهم ، آخذ في الانخفاض. وهذا بدوره يعني أن على البائعين قبول أسعار أقل وأدنى لإغراء المشترين وتصفية استثماراتهم.
عامل آخر هو الدور المتغير للبنوك المركزية في العالم. قبل عقد من الزمان ، قاموا بتدخل هائل ، بما في ذلك عمليات إنقاذ المؤسسات المالية المهمة للنظام (SIFIs) وعمليات الشراء غير المسبوقة للسندات في السوق المفتوحة ، والتي يطلق عليها التيسير الكمي (QE). ثبت أن هذا ضروري لتجنب الانهيار الاقتصادي والمالي العالمي. ومع ذلك ، بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم انعكاسًا هائلاً على التيسير الكمي ، حيث قلص ميزانيته العمومية عن طريق ترك حيازات السندات الخاصة به ناضجة دون إعادة استثمار العائدات. يمثل هذا سحبًا كبيرًا للسيولة من النظام المالي ، وإزالة دعم رئيسي لأسعار الأصول المالية على مدار السنوات العشر الماضية.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بمكافحة التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة. تضيف هذه المبادرة السياسية أيضًا إلى جاذبية النقد وما يعادله بالنسبة للأسهم والسندات ، مما يقلل من سيولة السوق. في هذا السياق ، يشير تقرير حديث أصدرته شركة HSBC المصرفية العملاقة إلى اثنين من المخاطر الرئيسية لعام 2019 كرفع سعر الفائدة الفيدرالي وسوق سندات الشركات الأمريكية التي أصبحت بالفعل "غير سائلة من الناحية الهيكلية". أشار HSBC إلى هذين الخيارين كواحد من أكبر 10 مخاطر على الاقتصاد العالمي والنظام المالي في عام 2019 ، وفقًا لشركة Investopedia.
أتطلع قدما
يعتمد وجود أو عدم وجود أزمة مالية جديدة في الأفق على العديد من العوامل. أحدهما هو ما إذا كان الاقتصاد العالمي لا يزال قوياً أو ينزلق إلى الركود. الأمر الآخر هو ما إذا كانت إزالة الضوابط البنكية في الولايات المتحدة قد أزالت العوائق غير الضرورية للربحية أو أزالت الضمانات الحذرة ضد أزمة جديدة حتى في ظل الاقتصاد الأمريكي الذي تبدو نظرته جيدة.
