تشهد الأسهم الصغيرة الحجم طفرة كبيرة بعد العام الماضي المضطرب إلى حد ما. المستثمرون ، الذين ألقوا الأسهم ذات المخاطر العالية لصالح الأسهم الأكثر دفاعية خلال التقلب الشديد على مدار الصيف ، يتراكمون الآن في الأسهم الرخيصة الثمن نسبيًا ، مثل الشركات الصغيرة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تحتويها.
شهدت iShares Russell 2000 ETF ، التي تتتبع مؤشر Russell 2000 للأسهم ذات رأس المال السوقي الأصغر ، أكبر تدفقات أسبوعية لها خلال عام تقريبًا خلال الأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر. وبلغ إجمالي هذه التدفقات 1.5 مليار دولار وتتبع تدفق 340 مليون دولار خلال النهائي أيام أغسطس. منذ بلوغها المستوى في 27 أغسطس ، ارتفع مؤشر iShares ETF بنسبة 9٪ تقريبًا مقارنة مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ خلال نفس الفترة.
الماخذ الرئيسية
- يتدفق المستثمرون على رؤوس الأموال الصغيرة بناءً على تقييمات رخيصة وخفض أسعار الفائدة الفيدرالية. iShares Russell 2000 ETF تشهد أكبر تدفقات أسبوعية خلال عام تقريبًا. تتفوق القبعات الصغيرة تاريخياً في السنة الأولى من دورة خفض سعر الفائدة. Russell 2000 بأدنى تقييم مقارنة بالحد الأقصى منذ عام 2003.
ماذا يعني للمستثمرين
على الرغم من مرور بضعة أسابيع فقط ، إلا أن العودة تعد علامة إيجابية بعد انخفاض كبير في الأداء في السنوات الأخيرة. انخفض مؤشر Russell 2000 بأكثر من 7٪ خلال العام الماضي بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4٪ تقريبًا. على مدى السنوات الخمس الماضية ، ارتفع مؤشر الشركات الصغيرة بنسبة 36٪ فقط إلى ارتفاع السوق الأوسع بنسبة 52٪.
هناك احتمالية أن تكون الزيادة قد تستمر لفترة أطول إذا كان خفض سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية يوليو أكثر من مجرد مرة واحدة ويمثل بداية دورة خفض سعر الفائدة. خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وسط تصاعد التوترات في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين وعلامات تباطؤ في الاقتصاد العالمي. تتوقع الأسواق والعديد من المحللين أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماع السياسة المقبل الأسبوع المقبل.
وفقًا للتاريخ ، فإن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة ستكون داعمة لأسهم الشركات الصغيرة. خلال العام الأول الذي أعقب بدء دورة خفض أسعار الفائدة الفيدرالية ، ارتفعت نسبة الحد الأدنى للصفقات الصغيرة في المتوسط بنسبة 28٪ مقارنة بنسبة 15٪ فقط للقبعات الكبيرة ، وفقًا لشركة جيفريز المصرفية الاستثمارية لكل فاينانشال تايمز. على المستوى الأساسي ، تخفض الأسعار المنخفضة الكثير من الضغط على الشركات الأصغر حجماً ، والتي تميل إلى أن تكون أكثر مديونية من الشركات الكبيرة.
ولكن ليس فقط احتمال انخفاض أسعار الفائدة هو جذب المستثمرين إلى الحد الأدنى. كما أنها تبدو جيدة من منظور القيمة. وكان للمخاوف التي دفعت المستثمرين إلى الأوراق المالية الآمنة والسندات الشبيهة بالآثار المترتبة على هزيمة قيم الأصول ذات المخاطر العالية. أدى عدم ارتياح السوق خلال فصل الصيف إلى ارتفاع قيمة مؤشر Russell 2000 إلى أدنى مستوى له مقارنة بالسندات الكبيرة في أكثر من 15 عامًا.
الآن ، بما أنه يبدو أن هناك بعض التقدم إلى الأمام في محادثات التجارة ، فإن المستثمرين يختارون قبعات صغيرة بتخفيضات كبيرة نسبيا. ويتوقع Jefferies أن تتفوق أسهم الشركات الصغيرة على رؤوس الأموال الكبيرة بنسبة 6٪ خلال العام المقبل. وقال ستيفن دي سانكتيس استراتيجي الأسهم في جيفريز لصحيفة "فاينانشيال تايمز": "إنهم يتراجعون". "لكنك تحصل على القليل من التأجيل الإيجابي حول النمو على مستوى العالم وعدم حدوث ركود في الولايات المتحدة ، وستبلي بلاءً حسناً".
أتطلع قدما
بطبيعة الحال ، فإن التقييمات المنخفضة نسبيًا وأسعار الفائدة المنخفضة ستأخذ حدودًا صغيرة فقط حتى الآن. إذا كان هناك ارتفاع مستمر يمكن أن يدفعهم إلى ما بعد قمة 2018 ، فمن المرجح أن يكون مدفوعًا بالقوة الاقتصادية الأساسية والأرباح القوية. وقال كريج ستون ، مدير محفظة الصناديق الصغيرة في كاين أندرسون رودنيك: "في نهاية اليوم ، يدفع نمو الأرباح عائدات ، وعلينا أن يكون لدينا اقتصاد أفضل لتحقيق ذلك".
